国际油公司加快创新发展

□ 罗佐县

2014年下半年以来，国际油价泡沫破裂，油价定价机制重归由供需基本面决定的状态，价格反映了真实的供求关系。油价低位运行对石油公司业务产生强烈冲击。面对低油价，国际大型油公司的发展模式正悄然发生着改变。

更加突出效益导向。油价下跌之后，油公司的很多投资项目开始变得没有经济性，出于对公司投资回报率和经营业绩的考虑，油公司普遍对公司投资总量和大项目进行压缩和控制，对一些高难度项目予以延迟投资或放弃，同时对部分盈利能力弱的上下游资产进行剥离，以维持公司正常现金流。坚持以经济效益为导向，必然意味着对规模扩张的某种程度的否定，事实上也的确如此。2014年埃克森美孚、壳牌、BP、雪佛龙、道达尔等五家综合性石油公司的年报数据显示，各家公司油气储产量、下游炼化产量都出现不同程度下降。同时，鉴于当前经济形势低迷，以及对今后油价走势低位运行的预期，跨国公司在未来几年的投资规划中均有压缩投资总量和资产剥离的计划。

更加重视科技研发和技术突破。油价下跌导致油公司大规模削减上游投资，造成的直接后果是公司后备资源基础变薄弱，资源接替有一定风险。一旦油价上扬，上游发展将会出现“无米下锅”的窘境。基于这样的考虑，跨国石油公司在压缩上游业务的同时也有一定的底线，为此，各公司都加大了对科技研发的投入。2014年各家公司年报显示，面对低油价，跨国公司的科技投入度（科技投入占营业收入的比例）一直在提高。埃克森美孚、BP、壳牌的高管在不同场合都公开表示，科技投入与探索会持续不断地进行下去。

向管理要效益。降薪与裁员成了最为现实也最能产生直接效果的手段。为应对低油价，目前大型公司普遍采取了降薪和裁员的手段，如BP对员工工资的冻结与全球范围内的裁员，雪佛龙、道达尔、壳牌也都有类似的措施出台。降薪和裁员虽有抵御低油价的功效，但具有短期性质。若油价长期低迷，依靠降薪和裁员显然不能解决问题，这两项措施和削减投资一样，具有很强的时效性，不可能成为长期应用的手段。

并购重组资产提升实力。最近发生了壳牌以近800亿美元收购BG的大事件，刷新了近几年的并购纪录。但是在当前特殊的背景下，该交易更多体现了壳牌在低油价下的管理创新尝试，希望借此交易实现巩固上游业务规模与提升效益的双赢。当然，能否如壳牌所愿还要取决于之后市场环境的变化等多种因素。BG公司在深海和LNG业务方面具有较为雄厚的基础，壳牌收购BG有助于壳牌从内部进行资产布局优化调整。BG资产分布地区与壳牌业务很多是重叠的，壳牌收购BG有可能因此产生协同效应。壳牌在收购BG之后加大了资产剥离力度，在2015年之前将有近300亿美元资产的剥离，加上之后几年可能的剥离，有可能出现资产剥离规模与本次收购规模大抵相当现象。壳牌“大吞吐”行为体现了公司决策层在不违背既定的瘦身战略条件下的战略意图，是瘦身战略新的表现形式。

页岩油产业生命的顽强，以及由此而来的全球生产重心西移趋势的巩固，让全球石油供应充足的预期深入人心，加之地缘政治对油价影响力的下降、伊美关系的缓和及全球经济复苏前景的不明朗，油价低位运行结论有更多的理由。低位运行的油价催生石油公司的发展模式衍生一种新的均衡结构，并使其成为行业发展规律和石油公司的共同选择。