2015年9月国内外大宗饲料原料市场分析

国家粮油信息中心

一、玉米市场

（一）临储收购价格首次下调，收储政策四大变化 9月18日国家粮食局公布 《关于2015年东北地区国家临时存储玉米收购有关问题的通知》，规定2015年东北地区国家临时存储玉米挂牌收购价格（国标三等质量标准）为1元/斤，相较于2014年国标三等玉米收购价，2015年黑龙江省玉米收购价格下调220元/t，降幅为9.9%；吉林省下调240元/t，降幅为10.7%；辽宁和内蒙古下调260元/t，降幅为11.5%。

与去年相比，东北地区玉米临储收购政策做了以下调整：一是临储收购价格公布时间提前了2个多月，2014年东北地区玉米临储收购价格11月25日公布，今年提前67天；二是玉米临储收购政策执行时间调整为2015年11月1日至2016年4月30日，启动时间比去年提前24天；三是增加了托市收购主体，今年玉米临储收购增加中航工业集团与中粮集团、中纺集团一同作为中储粮公司的补充力量；四是严格了收购标准，今年玉米临储收购政策要求严格执行国家标准，不再放宽生霉粒含量等相关质量标准。

从今年临储玉米收购政策的变化来看，国家在东北地区玉米保护收购力度并未减弱，市场的担忧主要集中在仓容不足和收购标准严格两个方面。由于露天储粮数量增加，东北地区托市收购仓容缺口并不是成为影响收购数量的主要问题。按照往年的经验，黑龙江等省份大量玉米霉变粒含量会超过政策要求的2%，农民加大整理粮食的力度有利于降低超标玉米的总量，不过仍会有一部分玉米不能进入临储，从而对市场造成供应压力。

（二）华北玉米价格领跌全国，地区差价明显扩大 在临时存储玉米收购价格下调、玉米市场按照市场配置资源、国内玉米供大于求形势继续加剧的各种预期交织的复杂情况下，市场对于今年国内玉米价格下跌已经形成普遍共识，但华北和西北玉米价格下跌速度之快、下跌幅度之大，仍然出乎市场预料。华北黄淮地区玉米收购价格持续下跌，目前价格为6年来首次低于2000元/t运行。

主导价格下行的主要因素有：一是9月下旬国家公布东北临时存储玉米收购价格，市场对于价格下跌的预期得到确认，市场看跌心态统一；二是加工企业陈玉米库存较高，随后保持低库存，收购采取随用随收，体现为市场需求急剧下降，加工企业门前送粮车辆稍多就降价；三是今年华北黄淮地区新玉米上市速度较快，供应衔接顺利，国庆前后部分农户晚熟玉米地头销售数量增加；四是由于需求低迷，无法大量储存的高水分玉米被压低价格。

河南、湖北等省份玉米收购价格率先上市，价格超低并发生倒流山东的反常现象。9月中下旬山东地区玉米开始上市，玉米收购价持续下降，山东省加工企业降价达到330～460元/t。10月7日诸城加工企业收购价为1720元/t，较9月初大幅下降460元/t，降幅高达21.1%；滨州地区收购价1760元/t，较9月初大幅下降440元/t，降幅高达20%；枣庄地区收购价1800元/t，较9月初大幅下降350元/t，降幅高达16.3%。

华北地区玉米价格大幅下跌对随后东北地区玉米开秤有较大影响，9月底部分东北深加工企业开秤价大幅下降。吉林市加工企业30%水分新粮开秤价格1662元/t，按1∶1.25比例折扣，折标后收购价格约为2080元/t，开秤价较去年下降120元/t；榆树地区加工企业新粮开秤收购价格为2000元/t，较去年下降130元/t；松原地区加工企业开秤价格1950元/t，较去年下降290元/t。黑龙江青冈加工企业开秤价1860元/t，较去年下降340元/t。

（三）8月份替代谷物进口冲高回落，全年进口同比高于去年 8月份我国进口玉米60.76万t，较上月减少49.99万t，上月为单月进口历史最高。玉米进口在历经连续两个月的高水平后，本月有所下降，但仍处于历史较高水平。1—8月份累计进口玉米436.47万t，同比增加276.78万t，自6月份起2015年玉米进口量已经超过去年全年进口总量。2015年1—8月份从乌克兰进口玉米总量较上年增加273.94万t，而且乌克兰取代美国成为我国第一大玉米进口来源国。

8月份我国进口高粱54.9万t，较上月创纪录水平下降56.5万t，降幅达51%。1—8月份累计进口高粱701.91万t，自7月起高粱进口量已经超过去年全年进口总量，1—8月进口量比去年进口总量增加124.34万t，创历史同期最高水平。8月份进口大麦77.8万t，较上月创纪录水平减少50.5万 t，降幅为 39%；进口 DDGS 79.4万 t，较上月减少31.3万t，降幅为28%；进口木薯干62.6万t，较上月减少 29.2万t，降幅为 32%。1—8月份累计进口大麦 742.6万t，累计进口DDGS 434.2万t，累计进口木薯干740万t。

1—8月份我国进口玉米、高粱、大麦、木薯干以及DDGS总量达到3055.2万t，比去年全年进口总量的2776.4万t增加278.8万t，增幅为10%。

（四）9月份临储玉米成交20.8万t，成交惨淡凸显供求压力 2015年9月国家竞价销售黑龙江、吉林、内蒙古、辽宁地区存储的国家临时存储玉米以及安徽、湖北、湖南、江西地区存储的跨省移库玉米共1587.51万t，实际成交量仅为20.82万t，成交率1.31%。其中，跨省移库玉米全部流拍，东北临储玉米成交20.82万t，成交率1.39%。今年自4月9日开始，国家开始向市场竞价销售政策性玉米，在截至9月25日的24周内实际成交量392.53万t（不包含1月专场竞价交易成交量），成交率仅为3.80%。相比之下，上年在截至9月25日的19周时间内成交2531.92万t，平均成交率达到30.17%。

政策性玉米成交量及成交率均显著低于上年同期，主要原因：一是进口替代品激增导致销区对政策性玉米需求明显减少；二是市场需求相对疲软，大型贸易商和企业市场普遍看空，继续压缩玉米库存；三是政策性玉米性价比偏低，存在出库时间长、质量等问题，补贴企业随用随采；四是东北新粮上市在即，部分早熟品种供应市场，销售价格较低，连带陈粮价格走低，而政策性玉米销售价格与市场价格相比明显偏高。

（五）美国农业部报告利好,CBOT玉米价格上涨 美国农业部9月份供需报告显示，2015/16年度美国玉米播种面积8890万英亩，较2014/15年度减少170万英亩，播种面积连续第2年下降。预估2015/16年度美国玉米单产为167.5蒲式耳/英亩，较上月预测值下调1.3蒲式耳/英亩，低于分析师预测的167.6蒲式耳/英亩，同样低于2014/15年度创纪录的171.0蒲式耳/英亩。预估2015/16年度美国玉米产量3.45亿t，较上月预测值下调257万t，较上年度减少1602万t。USDA对玉米产量预期和月底季度库存数据均相对利好。投机基金在芝加哥玉米期货和期权上增持净多单，空头回补推动价格上涨，据美国商品期货交易委员会发布的数据显示，截至9月29日，投机基金在芝加哥玉米期货和期权净多单为67413手，较前一周增加788手。10月8月，CBOT12月合约报收于391.75美分/蒲式耳，较9月1日上涨23.25美分/蒲式耳，涨幅6.3%。

二、小麦市场

（一）制粉企业与饲料企业小麦需求均下降9月份面粉加工企业小麦需求逐渐下降。面粉经销商“双节”备货结束，面粉采购量逐渐减少，使得面粉厂开工率下降。国家粮油信息中心监测，9月底面粉加工企业整体开工率为55%，较8月底下降5个百分点，与上年同期基本持平。面粉加工企业的面粉库存下降，9月底面粉加工企业的整体小麦库存指数为50，8月底为52.5，上年同期为60.0。

9月份小麦饲用需求降至谷底。华北地区饲料企业以采购玉米为主，多数企业没有采购小麦。玉米价格大幅下跌，9月底华北黄淮地区玉米进厂价为1700～1900元/t，而小麦价格为2350～2400元/t，玉米小麦的负价差较大，小麦没有价格优势。此前小麦价格具备一定优势的江淮地区，因为玉米价格下跌，使小麦失去了成本优势，小麦饲用量减少。

（二）农户大量出售新小麦，贸易商看跌预期较强 9月份，农户大量出售新小麦，国家粮油信息中心监测，9月底主产区农户售粮进度为66%，上年同期为72%。今年农户小麦出售进度同比偏慢，主要是因为今年收购主体收购积极性不高，收购量同比大幅减少。9月份，贸易商普遍预期小麦价格下跌，因此大量抛售小麦库存，特别是中小经纪人贸易存粮出售积极。由于小麦价格压力较大，9月份河北省启动小麦托市收购，山东省也扩大托市收购范围，不过由于启动时间较晚，收购量不大。

截至目前，河北、河南两省农户余粮同比均增加，其中以豫南地区最为突出。9月下旬河北省农户存粮在5成左右，往年同期为4成左右；河南省豫北地区农户存粮在3成左右，略高于往年同期，河南中部的郑州、开封一带农户存粮低于3成，与往年同期基本持平，河南南部地区农户存粮在5成左右，往年同期在3成以下。

（三）小麦价格稳中偏弱，预计10月仍存压力9月份小麦上市量较大，市场收购积极性不高，小麦价格稳中偏弱。9月底，石家庄地区大型制粉企业二等小麦进厂价2360元/t，较8月底下降20元/t；济南地区进厂价 2350元/t，下跌 30元/t；郑州地区进厂价2350元/t，下降30元/t；宿州地区进厂价2340元/t，下降20元/t；徐州地区进厂价2340 元/t，下降 20 元/t。

（四）9月份国际小麦小幅上涨 9月份，国际小麦价格小幅上涨。美国农业部预计2015/16年度全球小麦产量为7.32亿t，较上月预测值增加506万t，较2014/15年度增加637万 t；预计全球小麦消费量为7.16亿t，较上月预测值增加162万t，较2014/15年度增加887万t，其中全球小麦饲用消费量预计为1.38亿t，较上月预测值增加198万t，较2014/15年度增加532万 t；预计全球小麦期末库存量为2.27亿t，较上月预测值增加509万 t，较 2014/15年度增加 1525万 t，库存消费比为31.6%，较上月预测值提高0.6个百分点，较上年度提高1.7个百分点。美国和黑海地区冬小麦播种遭遇的不利天气对小麦价格有所支撑，9月30日，CBOT软红冬小麦12月合约报收于513.00美分/蒲式耳，较8月底上涨28.75美分/蒲式耳，累计涨幅为5.9%。

三、大豆市场

（一）9月份豆油供给总体充足，沿海地区价格窄幅波动，但基差波动上涨 9月份我国油厂开工略低于上月，但小包装油需求弱于预期，油厂库存小幅增长。预计9月份豆油进口量为12万t，略高于8月份进口量，但与7月份进口量的峰值相比，已经出现显著下降。受需求不旺影响，9月份豆油价格走势疲软格局持续，9月底，沿海地区一级豆油出厂价格为5450～5700元/t，其中华南地区比上月底下降20～50元/t，其他地区与上月基本持平。华南地区价格下降的主要原因是当地豆粕需求较好，油厂开工率较高，豆油供给量较大。

在进口成本方面，9月份南美豆油对我国到岸报价小幅上升，月底到岸完税成本比月初上涨了约120元/t。国内价格走势弱于国际市场，导致国内价格与进口成本重新出现倒挂迹象。9月底，沿海地区四级豆油价格比11月船期进口毛豆油到港完税成本低6元/t，此前两个月国内价格高于到岸完税成本的局面得到初步改变，对未来豆油进口存在抑制作用。

（二）9月份沿海豆粕需求较好，价格普遍上涨 9月份豆粕需求总体较好，但油厂开工率低于上月，对豆粕价格形成支撑作用。月初华北地区油厂开工率较低，南方地区开机正常，国内豆粕产量低于8月份。沿海地区豆粕价格波动上涨，9月底，43%蛋白豆粕出厂价格集中于2700～2800元/t，比月初上涨100～150元/t。饲料养殖企业对未来价格并不看好，但担心外盘价格的波动及局部地区油厂开工率下降，存在逢低补充库存的意愿，当月各地豆粕成交较好。除此之外，与其他饲料原料相比，豆粕价格仍存在优势，替代消费是推动豆粕需求的一个动力。

9月份玉米等饲料原料价格下降，生猪价格波动略降，养猪收益总体较高，企业存在较强的补栏意愿，生猪存栏量继续上升。家禽养殖收益较差，可能对企业补栏积极性形成抵制，但家禽存栏量处于较高水平，短期内对豆粕需求存在促进作用。

进口大豆成本对豆粕价格走势存在较大影响。总体看，进口大豆到我国成本下降趋势还未得到扭转。按照美国大豆及南美明年收获的新季大豆到我国成本及豆粕基差测算，9月份油厂能够获得套保正收益，预计未来油厂销售豆粕锁定收益的意愿将比较积极。

（三）9月份进口大豆到岸报价继续下降，但植物油到岸报价上涨 9月份进口大豆到我国报价继续下降。9月底，11月船期美国大豆到我国CNF报价392美元/t，比上月底下降4美元/t；明年2月船期巴西大豆到我国CNF报价376美元/t，比上月底下降13美元/t。价格下降的主要原因是美国大豆丰收、巴西货币贬值，且市场预计明年巴西大豆丰收。9月份进口植物油到我国报价总体上涨，9月底，11月船期阿根廷毛豆油到我国CNF报价690美元/t，比上月底上涨15美元/t。

（四）未来影响我国油脂油料价格的因素分析 国际市场大豆供应充足，南美货币贬值预示种植面积存在增长潜力，在天气正常情况下，充足的供应将会持续较长时间。全球经济增长速度放慢，预示油脂油料需求将受到一些影响，供需层面对价格的抑制作用预计还将持续。厄尔尼诺气候可能对明年东南亚棕榈油产量存在轻度的抑制作用，可能拉动国际市场植物油出现阶段回升。

汇率变化也是影响未来价格走向的一个重要因素。一方面，美元加息的可能性偏大，带动美元走强，美国大豆种植收益下降，不利于美国大豆种植面积的增长。但南美货币贬值，将带动南半球大豆种植面积的扩张，大豆供应重心将向南半球转移。

四、10月份粮油市场展望

（一）玉米市场 10份预计，2015年全国玉米播种面积为3820万公顷，较上年增加107.7万公顷，增幅2.9%。临时存储托市收购继续支撑东北地区玉米面积攀升，由于玉米种植效益大幅高于大豆，全国大豆种植面积将继续下降；华北黄淮地区棉花面积继续下降，部分棉花将转种玉米，将会提高玉米面积。预计2015年全国玉米每公顷产量达到5.969 t，较上月下调26公斤/公顷，较上年增加160公斤/公顷，较上年增长2.8%。综合面积和单产的情况，预计2015年全国玉米产量22800万t，较上月调减100万t，较上年增加1235.4万t，较上年增幅5.7%，将创下历史最高水平。

受经济增长速度减缓、国内外价差居高等根本性因素影响，玉米消费增长速度将保持较低水平。由于国内畜禽存栏有望回升，加工企业开工率也将有所扩大，而且玉米价格下跌有利于扩大下游消费、产品出口和抑制替代谷物进口快速增长，2015/16年度国内玉米消费有望恢复性增长。10月份预计，2015/16年度国内消费总量为17920万 t，较上年度增加920万t，增幅5.4%。预计国内玉米饲料消费为10600万t，较上年度增加600万t，增幅6.0%。预计国内玉米工业消费为5350万t，较上年度增加300万t，增幅为5.9%。

受国内玉米价格下跌以及国家加强替代谷物进口管理的影响，2015/16年度（10月份到次年9月份）国内对大麦进口数量预计为650万t，与上月持平，将较上年减少250万t；对高粱进口数量预计为700万t，与上月持平，将较上年减少300万t左右。替代谷物进口和消费的减少，有利于恢复国内玉米的消费。

10月份预计，2015/16年度我国进口350万t玉米，与上月持平，较上年度减少140万t，减幅27.1%。国内玉米供应充足，库存压力较大，玉米价格下跌，总体上抑制国内玉米进口需求。由于玉米产量的大幅增长、玉米需求相对疲软，预计2015/16年度玉米结余量预计5200万t，较上年度扩大105万t。国内玉米供过于求的局面难以扭转，反而进一步加剧，国内玉米供求调整需要更长的时间。

（二）小麦市场 10月份预计，当前小麦市场整体供求仍然宽松，预计小麦价格仍然面临较大压力，市场价格预期不高，豫南、安徽、江苏、湖北农户仍有大量余粮，市场粮源较为充裕；大型贸易商仍将继续观望，10月份面粉经销商面粉采购量将进一步减少，面粉加工企业的小麦需求将下降，采购小麦仍不积极。托市收购结束之后，小麦市场价格预计存在一定压力。

（三）大豆市场 10月份预计，2015/16年度，我国大豆新增供给量预计为8950万t，其中国产大豆产量预计1100万t，大豆进口量预计7850万t。该年度大豆榨油消费量预计为7600万t，较上年度增加400万t和5.6%，其中包含250万t国产大豆及7350万t进口大豆；食用大豆消费量预计为1120万t，饲料大豆消费量预计为320万t，年度大豆供需缺口预计为150万t。

10月份预计，2015/16年度，我国豆粕新增供给量为5975万t，较上年度增加312万t，其中豆粕产量预计为5972万t。该年度饲用豆粕消费量预计为5600万t，较上年度增加250万t，年度国内总消费量预计为5750万t，较上年度增加255万t。该年度豆粕出口量预计为200万t，年度国内豆粕供需结余量预计为25万t。