文摘

煤电铝三产业同时遇冷 企业如何通过联产实现业绩“逆袭”？

经济下行、煤炭寒冬、铝业低迷，一家以煤发电、以电制铝的企业，如何在现实不利的环境下，实现逆势发展的同时，还能解决风电大比例消纳这一巨大难题?

产业集群效应

霍林河因煤而兴，有“塞北煤城”之称。

而蒙东能源霍林河循环经济示范工程(以下简称“霍林河示范工程”)所利用的煤，是平均热值在2600～2800大卡的劣质褐煤。考虑到褐煤露天堆积易引发自燃并污染环境，蒙东能源决定转变煤炭利用策略：利用这部分劣质煤，供火电发电炼铝，形成“煤—电—铝”产业链;中质煤则供给附近坑口电厂，优质煤再向外运输销售。这样一来，基本上实现了对煤炭利用的“吃干榨净”，回采率达到95%以上。

截至目前，霍林河示范工程形成了年消纳劣质褐煤1000万吨、180万千瓦火电、30万千瓦风电、81万吨电解铝产能的“煤-电-铝”产业集群。

近年来，受产能过剩影响，铝价一路震荡下跌。截至11月4日，铝价年内跌幅达19.9%，创2008年金融危机以来最大年内跌幅。

但霍林河示范工程铝业板块仍实现了销售同比增加。“我们认为，电解铝是受市场供需影响的相对过剩，而不是绝对需求过剩。”蒙东能源董事长刘明胜告诉记者。

循环经济之于电解铝板块的价值，体现在其通过局域电网自主供电而降低的成本上。据蒙东能源副总经理王铁军介绍，与2013年霍林河示范工程投产前相比，预计2015年全年供电单位全成本完成0.21元/千瓦时，降低0.0636元/千瓦时，吨铝用电成本降低868元，供电总成本降低7.3亿元。

“绿色”逆袭

变革一直都在发生。随着国家大力发展新能源的政策陆续出台，蒙东能源也提出了为“煤—电—铝”产业链注入“绿色”的发展思路——将风电和光伏也纳入该系统。

蒙东能源“绿色”逆袭以来，较之前每年减排101.50万吨二氧化碳;其中吨铝碳排放由2010年的16.39吨下降到2014年的13.91吨，降幅15.13%。远期随着示范工程清洁能源比例的进一步提高，预计年减排量将达到289.82万吨。一旦“十三五”期间全国碳交易市场形成，还将为蒙东能源节省一部分成本。此外，其热电联产机组替代当地低效率小锅炉40多座。

（节选自2015年11月22日《第一财经日报》，作者：胡学萃）

国内最大铜企并购重组令人深思

近日，浙江海亮股份发布公告，拟以32.54亿元收购河南金龙精密铜管集团股份有限公司100%的股权。这起国内最大铜加工企业并购重组备受业界关注。作为全球最大的铜管加工企业，曾依靠技术创新和产品质量叱咤国内外市场的金龙，突然走上并购重组之路，令人深思。

1990年，从河南新乡一个濒临破产的小厂起步，短短20余年，金龙铜管一路高歌猛进，成功跻身全球铜加工领域巨头。

为规避反倾销风险，2014年6月，金龙的首个美国生产基地投产。同年9月，日资背景的上海日光铜业公司被金龙兼并重组。而此时的金龙，已经连续多年稳坐世界第一，并入围中国500强、中国民营500强和中国制造业500强等企业榜。

核心的财务数据显示，金龙铜管被海亮股份收购并非偶然。作为生产链条中间环节的铜加工业，既是技术密集型行业，也是资金密集型行业，与众多的制造型企业类似，利润微薄而资金密集成为企业经营的重大风险。

为摆脱急剧扩张后的资金桎梏，金龙铜管近年来一方面开始寻求转型之路，集团投入重金布局锂电、电动车等行业，其中仅新能源领域投资高达10多亿元；另一方面希望通过IPO缓解资金压力。

这使得原本就盈利微薄的金龙负债及抗风险能力暴露无遗：公司资产负债率长期处于75%以上的高位；2013、2014财年，金龙股份实现归属母公司的净利润则分别达到-7440万元和-1.04亿元。

受困于日益恶化的财务状况，2014年6月，中国证监会宣布终止审查金龙铜管的IPO申请。与此同时，受全球经济形势变动影响，国内外铜加工行业进入深度调整期，原材料电解铜价格大幅波动，铜加工企业额外的财务与经营风险剧增；银行抽贷、惜贷等情况时有发生。

据测算，并购重组后的海亮股份将跃升为全球最大的铜加工企业，成为国际铜加工领域真正的“航母”。对于未来，李长杰依然乐观。他认为，双方在产品、技术以及资本运作等方面都拥有较强的互补性，重组将大大增强企业的国际抗风险能力，增强在铜加工领域的话语权。