不完全信息条件下R&D项目多阶段投资时机研究

张立　扈文秀

摘要：在把R&D项目划分为研发阶段和商业化阶段的基础上，建立复合实物期权框架下的R&D项目多阶段投资决策模型，重点探讨了不完全信息条件下的研发投资时机确定问题。研究表明，当商业化投资成本离散系数较小时，不完全信息的存在对最优研发投资时机不产生影响；当商业化投资成本离散系数较大时，不完全信息的存在将加速研发投资进程，而且随着商业化投资成本离散系数的增大，不完全信息对研发投资的加速作用更加明显。endprint

摘要：在把R&D项目划分为研发阶段和商业化阶段的基础上，建立复合实物期权框架下的R&D项目多阶段投资决策模型，重点探讨了不完全信息条件下的研发投资时机确定问题。研究表明，当商业化投资成本离散系数较小时，不完全信息的存在对最优研发投资时机不产生影响；当商业化投资成本离散系数较大时，不完全信息的存在将加速研发投资进程，而且随着商业化投资成本离散系数的增大，不完全信息对研发投资的加速作用更加明显。endprint

摘要：在把R&D项目划分为研发阶段和商业化阶段的基础上，建立复合实物期权框架下的R&D项目多阶段投资决策模型，重点探讨了不完全信息条件下的研发投资时机确定问题。研究表明，当商业化投资成本离散系数较小时，不完全信息的存在对最优研发投资时机不产生影响；当商业化投资成本离散系数较大时，不完全信息的存在将加速研发投资进程，而且随着商业化投资成本离散系数的增大，不完全信息对研发投资的加速作用更加明显。endprint