国际财经

全球股债房均处于200年来“估值峰值”

根据德意志银行(Deutsche Bank)策略师Jim Reid 等发布的最新《长期资产回报研究》报告，全球股市、债市和楼市“相对于历史估值均处于估值峰值”。他们发现，随着全球经济再次步履蹒跚，以及在发达世界各大经济体实施长达6年的极度宽松货币政策之后，市场估值却处于历史最高水平附近。德银在报告中指出：“从15 个发达国家3 种最主要的资产(债券、股市、楼市)来看，相比过去200年的历史，我们目前处于估值峰值附近。的确，如果将3 种资产加总，当前的估值水平高于2007-2008年，也显著高于2000年。在今年夏季的股市最高点，估值明显处于峰值水平。”但是高估值有时候可以持续很长时间也不会出现反转或者崩盘。（快报摘自新浪财经）

标普下调巴西评级至“垃圾级” 评级展望为负面

据彭博社报道，国际评级机构标普公司宣布将巴西主权信用评级下调至垃圾级别BB+，评级展望为负面。标普公司是三大评级机构中率先将巴西降至垃圾级别的。声明宣布后，巴西最大的美国ETF 盘后急跌6.6%，同时巴西国家石油公司(Petrobras)美国存托凭证也下跌。巴西总统罗塞夫深陷巴西石油公司腐败丑闻，支持率已达创纪录新低，已无力为她的经济改革方案寻到支持。标普公司预计，巴西今年实际GDP 收缩2.5%，2016年实际GDP 收缩0.5%，2017年实际GDP 微弱增长。巴西政府赤字占GDP 的比重在今明两年增加至平均8%的水平，不会有财政盈余。（快报摘自腾讯财经）

全球企业利润增长将大幅走低

据麦肯锡全球研究所(McKinsey Global Institute)对3 万家公司的分析，新兴市场企业的崛起将大幅降低全球企业利润增长，这对投资者不利，但消费者将从中受益。麦肯锡表示，1980年到2013年间，全球企业净收入增长了5 倍，比全球国内生产总值(GDP)增长超出70%。这将企业利润从占全球GDP 的7.6%推升到9.8%。在美国，企业利润占国民收入约11.6%，达到1929年以来最高水平，是1990年水平的两倍。受新兴市场企业崛起、科技进步，以及劳动力成本上升等因素影响，未来十年企业利润增长很可能会降到一年增长1%，为过去35年平均增长率的五分之一。这样一来，至2025年企业利润有可能收缩至全球GDP 的7.9%。（快报摘自新浪财经）

齐普拉斯二度上台 希腊动荡之年掀开新篇章

齐普拉斯和他领导的激进左翼联盟(Syriza)在八个月里的第二次大选中再度脱颖而出，并且与第一次选举相比支持率几乎没有下降。左翼激进联盟以35.5% 的得票率战胜自己的执政同盟、得票28.1%的中右翼政党新民主党(New Democracy)，两者将再度组建联合政府。尽管这次胜利巩固了齐普拉斯对希腊政坛的掌控，但也暴露了这个国家面临的窘境：一方面希腊经济并未较先前有所改善，提取银行存款也依然受到管制；另一方面上次以结束财政撙节与恢复国民“自尊”的承诺上台的齐普拉斯，这一次必须要进一步大刀阔斧的削减支出增加税收，以满足他签订的860亿欧元（970 亿美元）援助协议的要求。（快报摘自FX168）

经济学家称澳大利亚悉尼房市已“退烧”

经济学家称悉尼房市已“退烧”。这一消息或令此前持续因为担心进一步宽松措施导致房地产市场过热状况火上浇油的澳洲联储(RBA)松了一口气。澳大利亚房地产业部门的价格飙升一度引起澳洲联储的关注。澳洲联储关心的是悉尼和墨尔本房价迅速上涨，导致这些地区的购房者背负高额贷款，而使这些购房者面临房价降低的风险。而澳洲联储担心，一旦这些购房者在贷款的重压下决心缩减其他方面的开支，则总体而言将对经济产生负面影响，这才是问题的关键。目前，经济学家称，存在悉尼房市“退烧”的明显迹象。因相关数据表明，拍卖清盘率降为三年来最低。（快报摘自汇通网）

法国出台海关新规利好中法贸易

法国海关总署9月22日发布“法国报关计划”，旨在让法国报关手续更加简化，预计这些规定将有助于推动中法贸易。据法国负责预算的国务秘书克里斯蒂安·埃克特介绍，“法国报关计划”将全面推行无纸化报关和集中清关，为大中小各类企业提供个性化服务，并为集装箱物流提供便利。“我们的目标是，将来进出口企业在法国海关的报关时间将从目前平均4 个小时缩短到5 分钟以内”，法国海关总署新闻司司长塞尔日·普切蒂在接受新华社记者采访时说。他表示，这些规定将减少中国企业在法国海关报关的经济和管理成本，有利于促进中法贸易。从2016年5月1日起，欧盟将实行新的海关法典。“法国报关计划”是法国为配合这一法典出台的改革措施。（快报摘自中国金融信息网）

经济学家认为“排放门”或拖累德国经济表现

德国一些经济学者日前对德国大众汽车公司“排放门”的影响发表看法，认为这一丑闻非但令大众汽车遭遇危机，而且可能拖累德国经济增长。德国科隆经济研究所所长米夏埃尔·许特尔在德国《商报》9月24日刊登的报道中，将这起丑闻与几年前的国际金融危机类比，认为两者都是由一起事件引发系统性风险。这次事件的压力将波及配件商供应网络，也将使汽车全行业遭受连带损失，汽车股票市值蒸发，“德国制造”品牌部分贬值。德国中央合作银行首席经济学家斯泰芬·比尔迈尔说，德制汽车在美国市场的销量可能持续萎缩，这对德国整体经济将产生显著风险。如果德国出口美国的汽车销量因大众丑闻下降20%，其对德国经济增长率的拖累可能达到0.2 个百分点。（快报摘自中国金融信息网）

安倍宣布安倍经济学新三箭提出600 万亿日元GDP 目标

日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)9月24日发布一项新的经济增长目标，将其政策焦点转向儿童和老年人。他在新闻发布会上称，“安倍经济学”已步入第二阶段，日本政府将部署“安倍经济学”的三支新箭，即提振经济、为家庭养育孩子提供扶持，以及促进社会福利改革。他表示，日本经济不再处于通缩状态，正接近于结束持续了多年的物价下滑。他说，名义GDP 规模目标是600 万亿日元。“如果没有强劲的经济，我们的未来就没有希望。”他称，将继续施行吸引投资的政策。除非出现雷曼兄弟那样的金融冲击，否则将按原计划在2017年4月上调消费税。他并称，将维持主要的内阁和党内结构不变。分析人士称，安倍晋三概述了新经济计划中的几项政策，根据这些政策，外籍劳工的涌入将给日本经济带来好处。但安倍回避了敏感的移民话题。（快报摘自汇通网）

英国经济智囊团: 维持当前低利率 直到2016年中期

英国经济智囊团指出，中国经济增长放缓给英国经济蒙上了一层阴影，英国央行将当前创纪录的低利率维持至2016年中期。在9月21日公布的报告中，英国经济和商业研究中心表示，预期英国政策制定者会在明年5月或8月提高基准利率，而不是在2月。经济增速明年将放缓至2%，而通货膨胀率直到2017年都将保持低于央行2%的目标水平。英国央行指出，由于新兴市场经济的持续疲软，主要是中国的经济疲软使得全球经济增长放缓，制约出口前景并且遏制企业投资。如果世界经济继续衰退，那么对经济增长的压力将进一部增强。英国央行9月25日负责金融稳定的官员警告来自中国的风险，由于中国经济趋冷，上月人民币相应贬值。投资者估计到明年年底，利率会从目前的0.5%提高25 个基点。（快报摘自汇通网）

制裁使俄罗斯GDP 萎缩10%

花 旗(Citibank)称，对俄罗斯的制裁使其GDP 萎缩了10%。俄罗斯二季度GDP 同比萎缩4.6%，创2009年以来最大跌幅，显示油价下跌和西方的制裁正将该国经济拖入更深度衰退。花旗此前预计2016年俄罗斯GDP 增长0.5%，预计2015年俄罗斯GDP萎缩3.7%。由于乌克兰问题，西方对俄罗斯实施制裁，使得俄罗斯难以进入资本市场，俄国内通胀高涨，伤害了消费者的购买力。在2014年后半年原油价格出现剧烈下跌之前，能源出口额占俄罗斯出口总额的60%，占俄罗斯GDP 的的1/3。此外，大宗商品市场剧动，使得俄罗斯经济前景难以稳定。原油价格至2014年中期以来已经跌超50%。这严重破坏了俄罗斯的金融和财政。瑞士信贷称，2015年俄罗斯GDP经济萎缩3.8%，2016年持平。（快报摘自腾讯财经）

大宗商品下跌将削弱大宗商品出口国经济增长

国际货币基金组织(IMF)9月28日在报告中表示，最近的大宗商品价格下跌和疲软前景可能导致大宗商品出口国2015-2017年的经济增长率平均比2012-2014年减少大约1个百分点。IMF 称，对能源出口国而言，经济增速下降可能更大，平均大约2.25 个百分点。同时，IMF 指出，大宗商品出口国潜在经济产出增速受到的拖累大约三分之一个百分点，能源出口国平均三分之二个百分点。不过，该组织认为，很多大宗商品出口国已经转向更有利于平抑贸易条件波动对宏观经济影响的政策框架和结构，即不太顺周期的财政政策、更加灵活的汇率、更深化的金融体系。这些变化可能会减轻一些大宗商品价格转弱对经济增长的影响。IMF 主席拉加德(Christine Lagarde)周一接受采访时表示，IMF 或下调2015年和2016年全 球GDP增速预期，因新兴市场经济形势不容乐观。（快报摘自FX168）

IFAC 简报

国际会计师联合会（IFAC）主席柯特利女士在出席加纳特许会计师协会举办的活动时强调，该国应坚持开展良好治理，增强透明度，因为在国际经济一体化条件下需要将强有力的、决定性的治理文化融入到国内经济发展进程。IFAC 已经在英国国际发展部的资助下，选定加纳等10 个国家，在7年内投入800 万美元开展职业会计能力建设，强化会计行业。

IFAC 于2015年7-8月开展的全球监管调查发现，越来越复杂化的监管极大影响了组织发展和创新的机会。在该调查中，大约2/3 的受访者认为监管对所在组织的发展和创新机会产生了重要或非常重要的影响；大约4/5 的受访者认为监管复杂或非常复杂，且认为在过去五年中监管愈加复杂，影响到所在组织的经营成本。该调查共涉及313 位会计、财务和商界专业人士。

IFAC 发布了新的代编业务指南，以帮助在中小事务所工作的会计师。新指南解释了如何按照国际审计与鉴证准则理事会ISRSTM 4410号准则的要求开展代编业务。

独立准则制定理事会简报

东京证券交易所发布的数据显示，资本总量占该所总量大约1/4 的122 个公司已经采用或计划采用国际财务报告准则，近200 个公司正在考虑是否采用。当前，日本东京证券交易所上市公司允许采用四套准则，即国际财务报告准则、日本公认会计原则、美国公认会计原则和日本修订版国际准则，但在过去3年中，越来越多的公司选择采用国际财务报告准则。

国际会计师职业道德准则理事会发布了2014年年报，强调该理事会在国际金融危机后持续强化的监管环境下如何应对新的国际相关性问题，努力兑现其战略承诺，包括制定国际职业道德准则和指引，及制定新守则框架。

全球会计行业简报

《今日会计》杂志评选出2015年度最有影响力100 人，涵盖审计师、报税代理人、记帐员以及财务规划者、技术分销商和咨询师、营销专家、教育人员和监管人员、协会领袖等。IFAC执行总裁乔杜里先生因其代表全球会计行业建言献策并推广会计师价值而上榜。

因财务稳定理事会拟调整资本的总体损失消化能力要求，以消除对监管套利分散贷款机构和机会的不利影响，世界上最大的银行可能借此获得流动性。此前，借款人拥有的资本和次级债务必须可以承纳损失，保证资本和次级债务可以在不求助于公共资本的前提下，有序开展再注资和重组。

英格兰及威尔士特许会计师协会（ICAEW）在其最新发布的经济观察报告中表示，马来西亚和东盟将受益于中国和其他主要经济体在该地区的竞争。该报告表示，虽然马来西亚加入亚洲基础设施投资银行，但亚洲开发银行最近宣布投资1100 亿美元于亚洲的基础设施建设项目，马来西亚及其邻国有望获得部分亟需资金，改进其基础设施、能源和资源开发。

澳大利亚和新西兰特许会计师协会在其发布的报告中警告，两国政府应对腐败、贿赂和欺诈现象采取更加严厉的态度，两国上市公司也应制定反腐败措施，强化政府合同的透明度。毕马威会计师事务所开展的一项调查发现，从2010-2012年，腐败、贿赂和欺诈现象在澳大利亚增长了82%；而在1997-2012年间，澳大利亚和新西兰两国经济犯罪导致的损失上升了300%。

国际会计准则理事会发布了对《第15号准则：源于客户合同的收入》的修订，将其生效日期正式推迟至2018年。已经采用国际财务报告准则的公司可以选择提前采用。(中注协国际部供稿)