网贷平台与小微企业协同发展研究综述

李艳丽

（武汉商贸职业学院会计与金融学院，武汉 430205）

一、国内外小微企业融资难原因综述

国外学者通过研究普遍认为，信息不对称是小微企业融资难的主要原因。Macmillan（1931）通过大量研究提出了著名的“麦克米伦缺陷”，该理论认为企业规模大小直接决定了企业融资的难易程度和融资方式。Stiglitz和Weiss（1981）认为信息不对称增加信贷市场风险，导致利率价格机制失灵，金融机构就会通过信贷配给来满足企业的融资需求。而小微企业相对大企业还款能力有限，传统金融机构对小微企业的风险进行测量成本较高，使得金融机构对小微企业选择了整体放弃。Yers和Majluf(1984)的融资约束理论指出，由于信息不对称的存在，企业为了追求利益最大化，在融资的选择上，内部融资优先于外部融资。而当公司不得不通过外部融资时，由于外部融资成本过高会形成强有力的融资约束，从而逼迫公司管理层不得不放弃某些净现值为零甚至为负的投资项目。[1]Udell和Berger（1998）认为小微企业规模小、管理不规范、信息统计不标准以及外界很难掌握小企业的经营状况等问题，导致小微企业外部融资的难度相对较大。[2]

目前国内关于小微企业的融资问题的研究非常多。中国进出口银行董事长、行长李若谷（2014）认为小微企业融资渠道窄，主要来源还是银行贷款。一方面是因为小微企业受到自身规模和偿债能力的限制，难以达到资本市场的准人门槛；另一方面，由于我国金融体系与金融制度地位长期没有根本改变，相对于大中型企业而言，小微企业风险大，融资成本自然较高。[3]许利民（2010）认为：国内小微企业往往因为资金需求量有限，银行机构一般将其视为普通个人客户，所以导致小微企业在向银行贷款时存在一定的歧视。加之我国资本市场尚不发达，金融机构还未完全市场化，直接融资渠道局限性很大，导致小微企业融资只能通过银行融资和商业信用两个渠道。[4]

小微企业融资难是世界各国普遍存在问题，小微企业规模小，生命周期往往较短。很多大中型企业都是从小微企业逐步发展起来的，它们的抗风险能力毫不质疑比小微企业强很多，一个理性的投资者自然不会投给小微企业。从目前的国内外研究现状来看，对促进中小企业发展的主题研究的比较深入，然而对于如何解决小微企业融资难问题并没有深入的研究，过分倚重和信赖国外的做法，忽视了我国的国情和实际可操作性，缺乏系统的研究。根据当前小微企业发展的现状，加上当前我国经济发展正处于下行趋势的关键时期，小微企业的发展显得相当重要，它们就像夜空中星星一样，将为中国的经济发展带来光亮。

二、网贷平台发展的现状综述

网贷平台数量近两年在国内迅速增长，迄今已达到2000余家，比较活跃的有几百家。网贷平台似乎成为2014年的关键词，2015年春节前后，PTP平台出现兑付困难，违约事件频发，引起了监管高层的关注。在刚刚过去的十二届全国人大三次会议上，央行行长周小川指出，互联网金融监管文件正在起草讨论之中。针对PTP网贷，他还特别指出，PTP的做法不符合规定，没有正式申请和取得执照，所以他认为PTP依然是民间金融。由此可见，网贷平台当前还属于一个新生事物，他的存在与发展问题将成为广大企业和投资者关注的话题，在当前中国金融形势下，网贷平台何去何从将是一个未知数，社会公众对政府下发规范性的文件来加强监管网贷平台拭目以待。

国外对网贷平台的研究已经比较深入，尤其对解决网贷平台的信息不对称问题研究较多，同时国外对网贷平台的准入机制及运营监管都有严格的规定，因此，国外网贷平台相对运行比较稳定，利率也与其它金融理财产品相当。而我国P2P网络借贷属于新兴行业，监管基本处于空白，尽管英美等国的研究可以为我们提供借鉴，但毕竟各国金融业实际情况与监管体系存在较大差异，国外的监管分工与机构设置并不一定适合我国当前的金融体制。因此，我们在借鉴国外的监管模式经验的同时，还必须构建自己的一套监管体系，从监管原则到监管制度进行全方位的改革。同时网贷平台自身也要建立风控机制，对融资方和投资方进行严格的审核和追踪，保证平台朝健康的运行轨道前进。

三、网贷平台应回归小微企业融资需求

网贷平台作为传统金融的补充，应通过提高金融机构与小微企融资沟通的效率，帮助小微企业拓宽融资渠道。小微企业融资难并不是市场缺乏融资机构，需要的是能够和传统银行有差异化定位的融资服务机构。小微企业是传统金融机构不愿意触碰的市场，但是这个市场需求量大，更需要融资机构去服务，借助互联网的高效和低成本优势，网贷平台要长远发展必须把业务重点放在传统银行放弃的市场—小微企业。

在我国现有的利率体系和金融机构格局下，导致大量小微企业融资需求基本无法得到满足。众所周知我国金融体制改革短期内不可能完成，在银行业特殊地位不改的现状下，在众多大企业获得了巨额的信贷的同时，绝大多数的小微企业基本上难以获得信贷供给。据统计在我国有超过4000万的个体工商，大量存在于各类批发市场，小市场中，在传统的金融体系里，没有正规金融机构去满足他们的融资需求，但客观存在的需求正好为网贷平台提供了机会。网贷平台作为一个中介，要想满足投资方高于银行的回报率，那么对于融资方而言，肯定需要付出相对较高融资成本，大中型企业可以从银行获得相对较低的贷款，将不会选择网贷平台，因此网贷平台的最佳融资方必然是愿意支付较高融资成本的小微企业和个人。因此网贷平台在解决小微企业融资需求方面扮演着重要的角色。从目前网贷平台的服务对象来看，也充分证明了网贷平台的服务理念受到了小微企业的强势关注。一方面是小微企业及个人日益增强的贷款需求，另一方面是众网贷平台成功案例，网贷平台俨然已成为小微企业贷款最为重要的途径之一。

目前网贷平台和小微企业要做到有效的合作，共同面临的问题就是如何解决信息不对称问题，信息不对称一直以来作为小微企业融资难的一个关键障碍，而网贷平台发展过程中最大的风险也是因为对融资方的信息了解有限。因此，双方要达到共赢的话都要从解决不对称问题着手，在当前网络信息大数据发展的时代，网贷平台可以充分利用信息技术对数据进行搜集整理分析，通过长期不断积累和挖掘小微企业的数据增强对企业的了解，从而彻底地解决了信息不对称问题。在服务小微企业的过程中，网贷平台应对融资方全方位、全过程监督控制，重视并逐步加强数据的积累，扩大对客户分析的维度，将对客户的分析从财务数据逐步扩大至交易数据，降低小微企业数据造假的可能性，从而进一步有效管理信用风险。[5]而小微企业自身也要从长远发展考虑，以最大的诚信做到信息公开透明化。随着网贷平台与小微企业逐步建立起信任关系后，平台风控成本也会相应降低，最终也会体现在小微企业的融资成本上。因此，只有双方都从长远利益出发，不断的进行双向选择，才能保证二者长期协同发展。

[1] Bester Helmut，Screening vs.Rationing in Credit Markets with Imperfect lnformation[J].The American Economic Review，1985:850-85.

[2] Allen N.Berger，Gregory F.Udell.The economic of small business finance:Theroles of private equity and debt markets in financial growth cycle[J].Journal ofbanking and Finance，1998，11(2):75-76.

[3] 李若谷.对当前企业融资难、融资贵问题的分析与思考[J].金融监管研究，2014(11)：1-8.

[4]许立民.山东省民营中小企业融资渠道选择影响因素实证研究[J].调研世界，2010(7)：17-20.

[5]娄飞鹏.互联网金融支持小微企业融资的模式及启示[J].武汉金融，2014(4)：6-8.