结合财务报表探析电力企业经营风险

2015-01-02范晓瑜

北方经贸 2015年8期

范晓瑜

（江苏省电力公司常熟市供电公司，江苏苏州 215500）

电力企业特别是电网企业由于其自然垄断性质，对市场风险的敏感度相对较低，一旦发生严重财务危机，后果将特别严重，损失将特别巨大，故及时准确识别和防控对于电力企业尤为重要。企业在建立风险预警体系时，可以从财务报表数据分析入手，建立企业财务指标风险预警体系，从指标高低、趋势变动等因素来综合反映公司总体经营管理风险。

一、电力企业所面临的经营风险

（一）资产风险

资产质量风险，主要是电费应收账款回收慢、存货积压、周转缓慢，资产权属不清晰造成的资产流失、资产利用效率低；资产结构风险等。

（二）资本结构风险

负债与权益比例失调，具体表现在负债资金占全部资金的比例过高，导致企业财务负担沉重，一旦资金周转发生困难，将面临丧失信誉甚至导致破产；负债结构不合理，当企业负债规模一定时，若长、短期债务比例不合理，还款期限过于集中，就会使企业在债务到期日还债压力过大，资金周转不灵，影响企业的正常生产经营活动。

（三）投资风险

随着电力供应过剩和竞价上网机制的推广，必将带来投资回报率的降低和投资风险的增大，投资决策时财务部门参与力度不够，缺乏对投资项目财务风险的专业判断，缺乏对参股企业股权信息的收集、分析和监控，未能及时做出股权决策，难以保证自身的股东权益。

（四）收益分配风险

股利分配政策的选择会影响投资者对企业状况的判断和企业的声誉。从而影响企业资金的来源，也可能影响企业潜在投资者的投资决策。

二、企业应建立财务分析指标体系，有效防控经营风险

（一）建立短期财务预警系统，编制现金流量预算

由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各项支出。预警的前提是企业有利润，对于经营稳定的企业，由于其应收、应付账款及存货等一般保持稳定，因此，经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要的一环，准确的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。

（二）确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统

对电力企业而言，确立财务分析指标体系，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。企业的资本营运过程进行跟踪、监督，通过对财务报表和财务指标的分析，设定预警指标的标准值和合理波动区间，对风险信号进行监测，一旦发现某种异常征兆就着手应变，以避免或减少风险损失。借助信息系统，提高财务风险预警的自动化程度。其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性的，获利是企业经营最终目标，也是企业生存与发展的前提。从资产获利能力看，有总资产报酬率、成本费用利润率等指标。对偿债能力，有流动比率和资产负债率。一般电力企业流动比率最佳为2左右，资产负债率一般为45～65%。

上述资产获利能力和偿债能力指标是企业财务评价的两大部分，而经济效率高低又直接体现企业经营管理水平。其中：反映资产运营指标的有应收帐款周转率以及产销平衡率，产销平衡率＝产品销售产值／工业总产值；对企业发展潜力方面选择销售增长率和资本保值增值率，这里采用已改进的功效系数法对企业进行综合评价，对选定的每个评价指标规定几个数值，一个是满意值，一个是不允许值，设计并计算各类指标单项功效系数，运用特尔菲法等确定各个指标权数，用加权算术平均或者加权几何平均得到平均数即为综合功效系数，用此方法可以量化企业财务状况。

然而，企业为适应未预料的需要和机会，应该具备采取有效措施，改变现金流的流量的时间与能力，这就是财务弹性。主要与企业营业活动所产生的现金净流量有关。反映财务弹性的指标有：用于测定企业全部资产的流动性水平的营运资金与总资产比率，到期债务本金偿付率，实有净资产与有形长期资产比率，应收帐款及存货周转率，其中：

到期债务本金偿付率＝经营活动产生现金净流量／（本期到期债务本金＋现金利息支出）

实有净资产与有形长期资产比率计算如下：

（资产－负债－待处理资产损失－未祢补亏损－潜亏）／（固定资产净值＋在建工程＋长期投资）

从长远观点看，一个企业能够远离财务危机，必须具备良好的盈利能力，企业对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。指标有：

总资产净现率＝（经营活动所产生现金净流量＋分得股利或利润所收到现金＋现金利息支出＋所得税付现）／平均总资产

销售净现率＝经营活动产生现金净流量／销售收入净额

股东权益收益率＝净利润／平均股东权益

虽然，上述指标可以预警财务风险，但从根本上讲，企业发生风险是由于举债导致的，一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益；同时还要考虑债务清偿能力，即企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱；债务资本在各项目之间配置合理程度。考核指标有：长期负债与营运资金比，资产留存收益率以及债务股权比率。其中：债务股权比率＝平均总负债／（平均股东权益的市场价值－无形资产－待处理资产损失）

（三）结合实际采取适当的风险策略

在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号监测，如出现产品积压，质量下降，应收帐款增大，成本上升，要根据其形成原因及过程，指定相应切实可行的风险管理策略，降低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险、控制风险、接受风险和分散风险策略。

三、财务报表分析的局限性

（一）报表数据分析的滞后性

财务报告对外披露的财务信息的有用性在很大程度上取决于它的及时性，会计信息的披露和传递是越快越好，及时性是会计信息重要质量特征。就企业年度财务报表而言所披露的会计信息间隔时间越长，就越缺乏及时性，也就越缺乏有用性，财务报表的分析一般都是在财务报表编制后才进行的，在使用时往往已经过期。同时，比率分析所使用的数据均属于历史性的，对猜测、决策只能起参考作用。

（二）报表分析信息来源的真实性

真实性要求会计核算时客观地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量，要求企业治理当局应当遵循的企业会计制度和会计准则，正确运用会计原则和方法，正确反映企业的实际情况。实际上，财务造假的现象屡见不鲜。

（三）会计方法局限性

列进报表的仅仅是可以利用的、可以用货币计量的经济资源，我们对报表的分析仅仅是分析了那些报表中列示的经济资源，实际上，企业有很多经济资源或是受客观条件制约、或是受会计方法的制约而并未在报表中得到体现。

（四）会计计量方法局限性

会计计量是会计记录和会计报告的条件，这就要求有一个能综合各类经济业务的计量单位作为计量各项经济业务的影响及其结果的共同标准。会计所提供的主要是企业经济活动是可以用货币计量的数据和信息。然而就用货币单位作为会计统一的计量标准，实质上存在着货币是稳定的这一假设，由于假如货币不稳定就没法把它作为同一的标准标准。然而这一假设在现实生活中受到了持续通货膨胀的冲击。由于通货膨胀，财务报表所提供的财务信息也就不能反映当时真实的用度和收益状况，从而导致财务信息的模糊性。