业绩增长不及平均水平五洋科技登陆创业板名不符实

张婷

徐州五洋科技股份有限公司（以下简称“五洋科技”）是专业从事散料搬运核心装置及设备研发、设计、生产和销售的高新技术企业。公司于日前发布了创业板首次公开发行股票招股说明书。

记者注意到，煤炭行业是散料搬运核心装置及设备的主要应用行业，报告期内公司来自煤炭开采行业的销售收入占主营业务收入的五成以上。事实上，煤炭行业近年来的不景气有目共睹，这也直接影响了五洋科技业绩。虽然五洋科技登陆的是创业板，但报告期内的成长性远达不到创业板公司的平均水平，其登陆创业板显得名不符实。

业绩仍存下滑的风险

招股说明书显示，五洋科技前身徐州五洋科技有限公司成立于2001年6月，成立时注册资本仅50万元。截至本次招股说明书签署日，五洋科技总股本为6000万股，公司登陆创业板拟发行2000万股股份，募集资金拟投资于散料搬运核心装置及设备扩产项目、散料搬运设备研发中心建设项目、营销网络与服务中心建设项目，以及其他与主营业务相关的营运资金，项目总投资2.81亿元。

值得注意的是，五洋科技虽然登陆的是创业板，但其成长性却很差。相关财务数据显示，2011年、2012年和2013年度，以及2014年1-6月，公司实现营业收入分别为：1.62亿元、1.88亿元、1.85亿元和7843.69万元。同期实现归属于母公司股东的净利润分别为：3415.45万元、3707.9万元、3834.97万元和1351.93万元。

通过上述数据可以测算出公司的2012年营业收入和净利润分别同比增长16%和8.56%；而2013年营业收入同比下滑1.6%，净利润同比增长3.42%。

记者发现，创业板公司2012年和2013年平均营收增长幅度分别达到19.12%和24.22%，而五洋科技上述两个指标都远低于平均水平。此外，2013年创业板公司的平均净利润增长水平约为9.93%，五洋科技3.42%的增长率也远低于该水平。

事实上，五洋科技业绩毫无成长性可言与其所处的行业有密切关系。公司报告期内来自煤炭开采行业的销售收入占公司营收的比重高达50%，但2013年我国煤炭市场整体供大于求，市场价格和景气度有所下滑，煤炭开采及洗选业固定资产投资为5263亿元，较2012年同比下滑2%，受此影响公司业绩出现下滑。由于目前我国煤炭市场整体供大于求的现状仍在持续，市场价格与景气度有所下降，这对煤炭开采及洗选业设备投资造成不利影响，因此公司未来业绩仍存下滑的风险。

子公司经营堪忧

招股说明书同时显示，截至招股说明书签署日，五洋科技共有三家子公司，分别为江苏五九机电科技有限公司（以下简称“五九机电”）、江苏天沃重工科技有限公司（以下简称“天沃重工”）、江苏五岳科技实业有限公司（以下简称“五岳科技”）。

2013年，上述三家公司分别亏损191.77万元、12.68万元和9.91万元。通过上述数据可以发现，业绩非常糟糕。值得注意的是，五九机电的主营业务为“尚未开始生产经营活动”。然而，正是这样一家没有开展任何经营活动的公司，五洋科技此前却是花了大价钱从实际控制人手里买回来的，其中或涉嫌利益输送。

2010年2月9日，侯友夫、蔡敏、孙晋明、刘龙保共同出资设立五九机电，设立时注册资本3000万元，实收资本1000万元。2011年8月，五九机电股东侯友夫等人分别将其所持有的五九机电股权参照五九机电净资产评估值作价全部转让给五洋科技的前身五洋有限。同时，五洋有限以货币形式补足五九机电剩余的1000万元注册资本，将五九机电的实收资本金增至3000万元。完成此次变更后，五九机电成为五洋有限的全资子公司。

对于本次收购，五洋科技表示，在收购五九机电之前，五九机电所有股东均为五洋有限的股东，虽然五九机电设立至今未实际从事业务，但其未来拟从事与发行人相同或相似的业务，为避免五九机电与公司主营业务构成同业竞争，规范公司管理架构，公司决定收购五九机电。但是我们看到，自2011年收购以来，三年时间过去了，五九机电仍未开展任何业务，实则为空壳公司，收购这样的公司不仅仅难为五洋科技带来任何利润的增长，反而成为其包袱。

除五九机电外，五洋科技在收购天沃重工和五岳科技时出存在相同的问题，即都是从实际控制人手中购得，而这两家企业同样也面临经营不善的问题。