油价下跌影响几何？

《中国经济信息》综合报道

三季度以来，国际原油价格一路走低，近期美国WTI跌至80美元/桶，而布伦特原油期货一度跌穿83美元/桶，至2010年以来最低点。在不到四个月的时间里，布伦特原油与美国WTI原油价格的跌幅将近30%。受此影响，国内成品油价格也遭遇史上首次“六连跌”。

对于全球经济而言，油价下跌恐怕是喜忧参半。有业内人士认为，全球油价大跌相当于一次超大规模“量化宽松”，将有助于刺激经济复苏，也会有缓解供应过剩压力的效果，全球经济会因此受益。但也有观点认为，若油价长期被压制会带来国际市场的混乱，甚至导致全球经济的下滑。

供应过剩显现

市场普遍认为，国际油价近期大幅下挫是全球原油供过于求导致。全球主要产油国在加紧生产；而全球经济增速放缓却压制了原油需求。

有分析指出，伊拉克、伊朗、利比亚的石油产量和出口量均有所增加，这就推动了国际油价下跌。欧佩克发布的月度原油市场报告指出，9月欧佩克原油日产量达到3047万桶，比前一个月上升40.2万桶，为2013年8月以来最高水平。

美国受益于页岩油气技术的发展，原油产量也持续上升。美国能源信息局数据显示，截至10月3日的一周内，美国日均生产原油高达888万桶，为1986年以来最高水平。美国能源资料协会预计，11月美国主要页岩油油田日产量将较上月增加约10.6万桶。

需求方面，国际能源署于10月14日发表报告称，国际能源署大幅下调2014年全球原油需求预期增速至2009年来的最低水平。国际能源署将2014年的全球原油需求预期修正为每天9240万桶，相比9月报告中的估算日均低20万桶，并称“经济增长预期的下降和低迷的近期趋势”是做出这一调整的主要原因。也因此，报告将2014年全年的需求增长预期调整为每天70万桶。

有报道指出，全球经济增速放缓预期打压了原油市场需求。同时，全球经济尚未完全走出2008年经济危机阴影，美国和欧盟在经济发展领域面临一系列困难，限制了国际油价走高。

中金公司能源研究员郭朝辉认为，从供应形势看，全球范围内的供应过剩正在显现，供应增长、产量恢复和需求不振带动了供应过剩。他表示，美国产量继续2011年以来的迅速增长，利比亚和伊拉克推动产量回升，欧洲需求增长却持续下滑，中国成品油需求也仅维持1%-2%的微弱复苏，是这些原因触发了油价下行。

下跌是“双刃剑”

分析人士指出，对于原油消费国而言，低油价有助于其降低成本，促进消费和经济增长，是一种利好。消费是美国最重要的经济推动力之一，汽油价格下降有利于美国家庭增加在其他商品方面的消费支出，刺激经济增长。对于中国而言，国际油价下跌将减少原油进口支出，有利于减轻通胀压力，相关制造业也将受惠于成本的降低。

但油价下跌会导致未来油耗增加，对节能环保产生冲击，从长远来看，也会影响一些国家新能源以及非传统能源的采用，因为石油价格走低会削弱新能源的竞争力。此外，油价下跌可能会使原油输出国的经济和财政面临较大风险。

对于俄罗斯而言，由于其财政预算按照原有油价制定，油价持续下跌可能导致财政收入锐减。另外，油价下跌还会导致股票市场混乱，引发资本外逃。其结果可能是国内通货膨胀率上升，物价上涨，居民消费需求受到遏制。

作为中东产油大国之一的沙特阿拉伯当然也不希望油价进一步下滑，但沙特想通过低价手段，迫使西方石油公司减产以达到扩大市场份额的目的，尤其是低价可以抑制美国等其他产油国通过页岩油气技术等手段增加产量的进程。

“总体来看，油价下跌是把‘双刃剑。”中国国际问题研究所中国能源战略研究中心主任夏义善认为，短期来看，这对石油进口国是利好的，如中国、印度、日本以及欧洲国家，特别是欧洲国家，能源进口成本的降低有利于促进其经济的复苏。

但经济复苏是个复杂的问题，夏义善指出，若其他复苏因素不到位的话，仅靠能源价格的走低是很难达到效果的。并且，低油价对生产出口国存在潜在不利影响因素，主要会影响其在技术上的投入，也可能会导致出口国采取“自卫”的局面。这就有可能出现一个反作用，即在石油价格走低之后会出现油价迅速反弹的局面。

后续走势悲观

但是，面对油价的持续下跌，欧佩克表现出了异常的宽容，近期下调可容忍的油价低位，科威特石油部长提到油价底线降至76美元/桶。分析普遍认为，欧佩克成员国决定不采用限产保价的方式提振油市，而是转向降价促销，这对油价形成较大利空。

不过，油价在前段时间的急速回落之后，近日有休整的迹象。10月21日国际油价出现震荡走高，布伦特原油价格当日上涨近1%。截至当日收盘，布伦特12月原油期货价格上涨0.82美元，涨幅0.96%，报86.22美元/桶。有分析称，主要是因为中国经济增速好于市场预期，这意味着中国的能源需求可能会更加强劲。

“预计四季度油价会有一个回升，但回升幅度不会太高。因为各个油井包括加拿大油砂等成本不同，国际油价低于80美元/桶后，可能导致油井供应减少，同时，炼油厂可能也会进行检修等，由此供应趋于平衡。”一位业内人士表示。

但对于后续的油价走势，市场普遍悲观。中金公司预计，油价跌势短期难以扭转。需求季节性复苏可能会使油价短期内调整至90美元/桶，却并不会扭转油价在供应大潮冲击下的跌势。

卓创资讯公司分析认为，2015年全球石油市场将延续今年供应充裕的局面，供需关系疲软还将奠定国际油价的利空基调。美元的强势局面也是打压油市的另一大利空，预计2015年油市会延续稳中走低势头。

美银美林公司报告指出，由于美国库欣地区的原油库存会带来更多供应，预计未来美原油价格可能跌至75美元/桶。不过，随着需求增长加速以及欧佩克可能减产等缘故，布伦特原油将在85美元/桶附近寻到支撑。美银美林强调，目前原油市场只是“温和供应过剩”，因为一旦布伦特油价低于85美元/桶，沙特将陷入预算赤字。

此外，多家机构表示，80美元/桶是影响美国页岩生产积极性的关键位置，预计WTI原油价格在这个水平会有所反复。但是，若无明显的利好出现，近期油市整体偏弱的趋势仍将维持。endprint