社会责任与企业财务绩效关系的实证研究

2014-11-19李多吴永立

会计之友 2014年33期

李多+吴永立

【摘要】经济发展必然要求企业积极履行社会责任，对企业社会责任履行情况与企业财务绩效关系研究能够为企业有效发展提供坚实的理论基础。文章构建了企业社会责任及财务指标体系，并对我国石化行业上市公司2010—2012年相关数据进行回归分析，结果表明企业财务绩效与企业社会责任的变动方向一致，二者呈正相关，进而提出加强企业履行社会责任的建议。

【关键词】社会责任；财务绩效；石化行业

中图分类号：F272.5 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）33-0046-04

随着经济的快速发展，企业规模也在不断扩张，企业社会责任问题引起了社会各界的关注，研究者对其与财务绩效的关系尤为关注。我国石化行业企业已具有较大的规模和实力，投资金额大，资金和技术密集。选择石化行业作为研究对象，是为了强调公益性企业应充分考虑社会责任与其财务业绩的关系，只有达到二者的匹配与均衡，企业才能可持续发展。

一、研究假设

国内外学者对企业社会责任的研究文献较为常见，关于其与企业财务绩效关系的研究却有着各自不同的观点：企业社会责任履行得越好，企业绩效越高，两者呈正相关关系；两者呈负相关关系，原因是履行社会责任会导致企业的成本提高；两者起初会呈负相关关系，后期呈正相关关系。但主流观点是企业主动承担社会责任对企业财务绩效有很大的促进作用。本文基于相关理论基础，提出以下假设：

假设1：我国石化行业的主要利益相关者包括两个方面：企业内部利益相关者，如：股东、员工等；企业外部的利益相关者，如：消费者、供应商、债权人、政府、自然资源和社会等。

假设2：企业财务绩效随着对内部利益相关者社会责任履行程度而提高，二者正相关。

假设3：企业财务绩效随着对外部利益相关者社会责任履行程度而提高，二者正相关。

假设4：企业社会责任履行情况和企业财务绩效还会受到企业规模大小的影响。

二、变量选取

（一）企业社会责任变量

本文以数据的可收集性、可计量性及指标的认可程度为原则，以企业履行社会责任的投入总额与平均总资产的比值来计算各个社会责任的贡献大小。由利益相关者理论可以大体推断，我国石化行业上市公司的利益相关者主要包括：企业内部的投资者和职工；企业外部的消费者、政府和自然资源及社区等两大方面。通过这些方面综合衡量企业社会责任履行情况，具体指标选取如下：

1.企业内部利益相关者指标

（1）股东。作为企业主要投资者的股东最关注其投入资本的保值、增值情况，本文以净资产增长率作为企业对股东履行社会责任情况的指标。

（2）员工。企业员工是企业有效的人力资源，企业为其提供的工资福利水平是他们的主要关注内容，包括为员工安全生产投入以及为员工提供的培训金额等，所以该项测度通过员工的获利水平来实现。

2.企业外部利益相关者指标

（1）债权人。及时的还本付息情况是企业债权人的重点关注对象。资产负债率可以在一定程度上反映企业的还本付息能力，资产负债率越低，表明企业的总资本中债权人提供的比率较低，债权人取得债权的可能性越大。

（2）消费者。消费者是企业产品的最终使用者，产品质量情况会直接影响消费者的利益，企业通过给消费者提供安全有保障的产品来实现企业的价值。针对企业对消费者的社会责任履行情况，本文用主营业务成本率来测量，该指标越高说明主营业务毛利率越低，消费者对社会责任履行情况越满意。

（3）供应商。企业对供应商的保障程度是企业供应商的参考重点，主要包括为供应商提供合理高质量的产品，同供应商制定合理的价格并如期付款，不能随意拖延付款时间等。本文采用应付账款周转率来衡量。

（4）政府。企业对政府的社会责任履行情况主要体现为遵守各项法律、法规的情况，主动纳税，不偷税漏税等。本文采用的测量指标为企业所得税税额占企业利润总额的比率。

（5）自然资源和社区。企业对自然资源和社区履行社会责任的做法各异，信息披露尚不完善，相关数据难以获取。由于企业净利润是企业履行社会责任的保证，因此可以用净利润增长率作为社会责任的指标来进行判断。

（二）企业财务绩效的衡量指标

大多数文献在衡量企业财务绩效时，都从单一指标进行测度，这样就忽视了公司财务绩效的综合性，无法全面地反映公司的财务绩效情况。可以选取净资产收益率、利润总额增长率、资产总额增长率、负债比率、流动比率和全部资本化比率六个指标，参照我国评价较高的中国诚信证券评估有限公司对上市公司业绩评价的综合指数评价法来确定各个企业财务绩效板块的权重。每个指标的权重如表1所示。

对六个指标得分数值乘以权重并加总得出财务绩效评价的综合指数。

其中，Wi为每个指标所得数值权重，Ai为每个指标得分数值。

（三）控制变量

由于企业财务绩效和企业社会责任的履行情况都会受企业规模大小以及行业等因素的影响，本文拟以石化行业上市公司数据为研究对象，因此把企业规模（Size）作为控制变量，用Ln作为测量指标。即：

三、样本数据与统计分析

本文以石化行业的数据作为研究对象，选取石化行业197家上市公司为样本，除去数据不足的样本后，得到样本181家。选取样本企业2010—2012年的财务列报数据，数据来源于巨潮资讯网和锐思数据库，部分数据直接得到，有些根据披露的财务信息加工计算后取得。

（一）描述性统计

通过Spss软件对181家石化行业上市公司2010—2012年的543组财务指标数据进行描述性统计，结果如表2所示。

由表2可以看出，每个指标最大和最小值有很大的差异，其中，标准差最大的为净利润增长率指标645.88，反映出不同企业之间的社会责任履行情况及企业财务绩效有较大的差别，数据离散程度较大。

从峰度和偏度可以看出，员工获利水平向右偏的幅度较大，所得税利润总额比指标向左偏幅度较大；除企业规模之外的各个指标的峰度数值都较大，说明指标都是尖顶峰，数值相对比较集中。

（二）相关性分析

为避免不同变量之间存在共线性的问题，用Spss软件对变量进行相关性检验，分析结果如表3所示。

净资产增长率与资产负债率、主营业务成本率，资产负债率和主营业务成本率、应付账款周转率、企业规模在0.01的水平上显著；净资产增长率和净利润增长率等各指标在0.05的水平上显著，而且变量间相关系数最大的为0.345，都小于0.4，属于弱相关的变量，可以进行回归分析。

（三）回归分析

根据建立的回归方程：

进行回归分析，得到如表4的结论。

由表4可见，调整后的R2为0.811，比较接近1，说明回归方程的拟合优度较满意，回归方程对样本的解释性较好。Durbin-Watson检验用来说明残差的相关性，一般DW数值在2附近即可说明不存在自相关性。本例中DW=1.974，说明回归方程的残差独立性较好，自变量能较好地解释因变量。

表5所示的回归系数检验表明，自变量净资产增长率和所得税利润总额比率的t值分别为0.085、-0.123，显著性水平分别为0.932、0.902，说明这两个指标与因变量相关性不大，其他指标与因变量相关性都在0.05的水平上显著。因此可以把净资产增长率和所得税利润总额比两个变量剔除，再进行一次回归检验，得到结果如表6。

根据回归结果，最后得到回归方程为：

四、研究结论

回归结果表明企业财务绩效随着各个社会责任指标变动而变动，二者变动方向一致，呈正相关关系。其中，资产负债率、主营业务成本率越小，表明社会责任履行得越好，所以系数为负值。

（一）企业内部利益相关者方面

员工获利水平越大，表明企业对内部利益相关者承担的社会责任越有效，企业财务绩效也相应地增加，即企业对内部利益相关者承担社会责任的情况与企业财务绩效呈正相关。

（二）企业外部利益相关者方面

资产负债率和企业财务绩效呈负相关。资产负债率越低，说明企业对资本市场利益相关者承担的社会责任越大。所以企业财务绩效与企业对外部利益相关者承担社会责任情况变动方向一致，二者呈正相关，而且资产负债率系数为-0.461，影响比较明显。

应付账款周转率越大，主营业务成本率越低，净利润增长率越大，表明企业对外部利益相关者承担的社会责任情况越好，从而也可以说明企业对外部利益相关者承担社会责任情况与企业财务绩效呈正相关。其中主营业务成本率和应付账款周转率影响系数分别为-1.341和1.032，对财务绩效的作用很大。净利润增长率系数为0.135，对企业财务绩效的影响相对比较小。即企业财务绩效随着对内部和外部利益相关者社会责任履行程度而提高，假设2和假设3得到验证。企业规模系数为-3.815，对企业财务绩效有显著的影响，假设4也得到验证。

结合实证结果可以看出，石化行业上市公司积极履行社会责任对企业财务绩效会产生显著的促进作用，因此企业在保证资本保值增值的同时要为员工支付合理的报酬，积极偿还债权人的债务，在保证合理利润的同时要积极为消费者提供优惠，及时偿还供应商的货款，依法缴纳政府的税款，节约自然资源和对社区提供赞助活动等，从而有效促进企业财务绩效的提高。●

【参考文献】

[1] 万寿义，刘威，李笑雪.企业社会责任会计信息披露的影响因素研究——基于我国沪市A股的实证检验[J].会计之友，2013（21）：23-31.

[2] 牛晓琴，张晓慧.大型公司社会责任与财务绩效相关性研究[J].会计之友，2012（6）：16-18.

[3] 任力，赵洁.企业社会责任与公司绩效的实证研究[J].重庆交通大学学报（社会科学版），2009（2）：60-65.