三季报行业表现盘点：新兴产业强势领涨 传统领域业绩承压

林蔓

10月底，A股上市公司2014年三季报的披露工作落下帷幕。数据显示，A股上市公司期间实现营业收入合计176315.41亿元，较去年同期下降5.00%；实现净利润合计18041.61亿元，较去年同期增长10.07%。回顾2013年前三季度，上市公司净利润增幅为14.94%，与之相比，今年前三季度的业绩整体增速出现放缓。

与此同时，各大行业的业绩表现也出现了比较大的分化。根据wind资讯提供的资料，在27个行业中（根据申万一级行业分类，剔除综合类），有19个行业的同比增幅超过平均水平。与此同时，包括钢铁、房地产等在内的七大行业出现了不同程度的同比利润下滑。

从行业性质来看，新兴产业的成长迅猛，而在转型压力下的传统行业则表现不佳，但与中报业绩相比已有所好转。

九大行业同比增长超两成

根据wind资讯提供的数据，有九大行业的净利润同比增长率超过了20%，除了通信业以84.02%的涨幅一马当先之外，非银金融、传媒、计算机、电子等新兴产业也囊括其中。

随着国家提出培育和发展战略性新兴产业的政策，并与“十二五”规划相衔接，在过去几年间，一系列针对新兴产业的政策相继出台。2014年前三季度的财务数据显示，新兴产业正在顺利度过“增收快、增利慢”的起步期，盈利能力整体大幅提升。

通信：通信行业2014年靓丽表现的关键驱动力一方面受益于4G大幅投资、行业信息化发展推动，使得通信业整体业绩2014年触底回升趋势明朗；另一方面，结合TMT领域的并购转型交易项目迅速增加，从而估值大幅提升。

金融IC方面，截至2014年第三季度末，我国金融IC卡累计发卡量已突破10亿张，今年前三季度新增金融IC卡发卡量4.5亿张，预计2015年可以新增7.5亿张。在国产替代的大趋势不断加速的情况下，芯片层面包括同方国芯（002049）、大唐电信（600198）等公司将有业绩表现的大机会。

另外，在北斗板块，可以看到众多公司的收入进入翻番的时期，同时在行业应用、智慧城市、智能交通等方面基于北斗运营的趋势变得更加明显，未来的平台型、服务型的公司应该得到更大的关注，如海格通信（002465）。

传媒：数据显示，2014年前三季度传媒类上市公司整体业绩表现靓丽，并没有受到经济增速下滑的太大影响。

2013年，传媒板块出现了一轮并购热潮，大多直接增厚上市公司业绩。一方面，新媒体子板块中营销龙头公司依然保持强劲的增长势头，互联网公司表现较好。另一方面，面对行业的趋势性下滑，传统媒体类上市公司积极转型，通过并购重组等手段迅速介入新媒体领域。从今年前三季度来看，并购转型战略已初现成效，转型动作迅速的公司业绩大幅改善，对冲了传统主业下滑的风险。

广证恒生相关研究员指出，未来行业业绩依然将保持稳定快速的增长，将体现良好的成长性。传统媒体将加速进军新媒体领域，再次掀起并购重组的浪潮，而手握巨额资金的中南传媒（000785）和积极打造内容特色、创新转型方式的新华传媒（600825）将体现出巨大的优势。同时，体育等新的投资热点正在形成。稀缺的足球传媒标的雷曼光电（300162）有望受益。而粤传媒（002181）先天具备体育传媒转型的禀赋，互联网足彩运营平台已初具雏形，可以关注。

非银金融：以券商为例，三季报数据显示，19家上市券商共实现营业收入830亿元，同比增长43.19%；实现净利润317亿元，同比增长57.17%。

华融证券研究员指出，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看，3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商创造发展机遇。

传统领域转型期依然有看点

业绩下跌的七大行业中包括钢铁、军工、机械设备、房地产等。在目前的“新常态”经济下，由于宏观经济增速放缓，周期性行业受到冲击，成为业绩下滑“重灾区”。

对于一直保持高增长的房地产行业而言，今年的业绩增速就出现明显下滑，前三季度上市房企净利润同比降幅达到8.15%，较中报扩大了约3个百分点。在经过前几年快速扩张后，我国不少城市的楼市库存量高企，房地产公司去库存压力倍增。

相关业内人士指出，传统领域现在正处于艰难的转型期，业绩增速暂时的下滑在所难免。然而，在经济转型的过程中，传统产业并不会因经济转型而被终结，相反传统产业在通过经济转型将会得到更大程度的改造和提升。因此，传统领域的前景依然看点众多。

钢铁：目前“一带一路”战略逐渐进入政策细化落实阶段。其战略愿景之一在于通过多变区域基础设施等领域的合作投资，推动国内钢铁等制造产业过剩产能消化及企业转型升级。在此背景下，油气管道以及高铁链条或将成为一带一路战略推进的重要载体。而有机会走出去进行跨过资源整合的企业也将因此受益。可关注恒顺电气（300208），借助于印尼工业园开发以及高铁电气设备两大主题，公司未来利润空间巨大。

房地产：房地产行业近年来正向着新的发展周期迈进。在经营策略上，以大规模资金投入为特征的重资产运营模式也在发生转变，万科（000002）等众多房企开始尝试“轻资产”运营。endprint