企业财务管理中经济增加值的应用探讨

苏艳杰

【摘 要】经济发展是国家的命脉，也是一个企业生存最关心的问题。通常我们对企业进行评价，主要通过利润、净资产收益率、现金流等单一的数据值来衡量企业的规模和经营能力，随着我国改革开放走过30年，更多外资企业进入中国，银行、保险、证券等金融行业也陆续放开对外资的限制，以往的绩效评价指标和财务管理理念已经无法适应企业的快速发展的需要，不能真正的反应和评价企业的效益和经营现状。日趋完善的现代市场经济中人们逐渐对价值管理进行肯定，来自国外的先进经验也被应用到企业的日常工作中，经济增加值（EVA）作为绩效评价指标已经在我国企业中有了比较广泛的使用，这在一定程度上弥补了传统的评价标准所存在的某些缺陷。本文从探究经济增加值着手，分析其在企业财务管理中应用的不足之处，以及其应用于实践活动中价值。

【关键词】财务管理；经济增加值；应用

随着国外先进金融理念的应用普及，经济增加值被广泛应用在企业的业绩考核中，经济增加值把会计基础和价值基础有效地结合起来，被诸多的公司企业所采用，并且在实践中取得了良好的效果。EVA（Economic Value Added）是经济增加值的英文缩写，指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的收益。经济增加值的核心是有成本的资本投入，企业的盈利只有高于其资本成本（包括股权成本和债务成本）时才会为股东创造价值。EVA是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力，体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具，也是企业价值管理体系的基础和核心。

一、企业财务管理中经济增加值的含义

税后净营业利润与全部资本成本之间的差额便是企业所创造的经济增加值，其中债务资本和股东资本的成本构成资本成本。经济增加值是对企业真正的经营利润的评价，因为经济增加值是纳税以后企业的经营利润刨除债务和股本成本的数值，是所有的经营成本被去除以后的剩余收入，因此，经济增加值是最为准确反映企业经营状况和业绩考核的标准。

二、企业财务管理中经济增加值的不足之处

虽然经济增加值在核算企业业绩考核中有无法比拟的优越性，但是由于歷史局限性和信息含量等因素，造成经济增加值也有一定的局限性。作为短期的财务指标，经济增加值能有效地防止企业经营者的短期行为，但是作为企业的经营者而言，不可能永远在领导岗位带领企业前进，这势必造成在任的领导者对自己任期以内的经济增加值感兴趣，这就同企业股东财富形成矛盾，股东追求的是未来长期时间段内的企业效益和经济增加值。如果单纯的依靠经济增加值来作为衡量企业的标准，势必会影响现任领导者的决策，过分依赖于短期收益，必然制约扩大市场份额、降低企业生产成本等长期可持续的因素，对长期经济效益的忽视可能导致企业缺乏长远的发展。因此，在企业经营过程中要激励现任领导者不仅要对短期的收益做决策，还要激励其追求长期经济利益使股东获得投资发展的动力。

另外，在采用经济增加值对企业业绩进行评价时，对于产品、职员、客户和创新发展等非财务信息不够重视。企业的任何经济活动，都围绕着如何提升经济增加值来进行，各部门必须为了增长经济增加值而努力，这就使得经济增加值不能够把握掌控未来企业经营收益和收益预测，仅仅单独考虑经济增加值指标势必有失偏颇。单纯的指标衡量会影响企业内部之间的关系，员工之间的竞争力多于人们之间应有的人情味，也会影响企业长远的发展。

要想做到兼顾彼此，在采用经济增加值作为衡量标准之后，还要考虑将市场对于公司股票或者估值相结合，将短期的利益与长期的效益相结合，更能说明一个企业在一定时间段内的发展状况。此外，两者有效地结合，也可以作为衡量现任领导者的经营成果，经营评价和市场评价两者互相补充，就可以更加准确的反应企业的发展。

三、企业财务管理中经济增加值的应用思考

1.经济增加值能够准确直观的衡量企业经营业绩

我国社会主义市场经济不断地发展，越来越多的企业以创造价值为经营理念，为股东财富最大化而做出努力，利用经济增加值进行业绩衡量和企业运营评价，可以为股东和社会创造更多的财富收益。全球有300家以上的大公司采用经济增加值作为衡量自己企业经营和管理的标准，以往的指标往往不涉及到资本成本的因素，做不到反映收益的净值，企业盈利大于或者等于零并不能够说明企业资产的增值或者保值，经济增加值客服了传统指标的缺憾，通过根据实际情况来调整数值，将原本失真的数据还原成真实的情况，避免了传统指标以财务报表为基础的信息作假的情况。

尽管目前，我国企业在获取大额资本方面仍有困难，但是还是要重视对经济增加值的利用，在使用传统的衡量指标的同时，辅助或者重视经济增加值作为衡量标准，可以全面的把握企业的经营情况。

2.经济增加值是完善的价值管理体系

经济增加值的计算过程含有三个方面的内容：第一，对资本与经营利润的调整计算；第二，确定资本成本；第三，确定企业所有资本中负债和股权资本比例。传统的税后利润核算，缺少对资本成本和股本成本的计算，会造成企业筹资和融资的盲目性，导致企业领导管理行为的偏执化，企业表面的利润增加或者持平并不能够说明总体资本的增值与保值，也许换一种角度，企业资本的总量呈现缩水的结果。

经济增加值管理是一种综合性的价值管理体系，在这种前提下，经济增加值越大对于股东而言则越有利，领导者对于利润的过分关注并不一定是正确的，忽视资本产量和使用成本的大小，必然会增加企业的管理成本，采用经济增加值作为评价标准，可以在很大程度上降低企业的管理成本预算。采用经济增加值作为衡量标准，能够正确衡量企业业绩，激发企业内部的潜力，最大程度的调配各种资源，激发员工工作的效率，提高企业的效率，降低企业的成本。

3.经济增加值能够有效利用资本和优化配置资源

经济增加值作为衡量企业业绩最为确切的标准，可以使企业的经营者更加理性的看待和利用资本及股本，可以促使管理者提高资本及股本的利用率，在每次决策过程中，经济增加值都会促使管理者做出正确地判断，因为资本的费用直接和企业的营收相关。

经济增加值可以激励企业内部资源进行优化配置，面对传统项目预算中充满虚假的信息，监管人员在很长时间内无法做出正确地判断，现金流量无法的到优化使用，资源配置的有效性遭到破坏。经济增加值通过以税后净利润为核算基础，扣除资本回报后去衡量营收状况，这在一定程度上改善了经营业绩，提高经营收益，有效地提升了经营效率，促进企业管理水平不断改善，大大降低了资源的占用，使企业朝着最有利的方向发展。

综上所述，在价值投资日益为人们所重视的现代经济体制中，采用经济增加值作为企业财务管理的考核标准，有利于企业财务管理的升级换代，提升财务管理工作的效率。经济增加值理念在越来越多的企业财务管理中得到推广应用，企业经营者和员工的活动行为将告别旧的模式，转变成新的更加富有激情的行为活动中去。

经济增加值作为一种衡量业绩的标准，也作为一种激励制度，影响着公司企业内部各层级的员工行为，改变了企业原有的经营氛围，对财务管理工作作出了必要的调整，克服原有的业绩衡量指标的缺陷，更加准确的反映企业的经营状况，为企业长远的发展作出重要的努力。

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