企业多元化经营的研究

【内容摘要】 在市场竞争日益激烈的情况下,多元化经营是企业寻求未来发展的一条重要途径。本文针对我国企业多元化发展状况进行了分析和研究，对多元化发展战略的成败因素及误区进行了探讨，同时，以无锡市太极实业股份有限公司这几年的成长，结合市场分析该企业多元化发展的得失利弊，归纳企业多元化发展立足点与出发点。

【关键词】企业；经营；多元化；风险

中图分类号：C29 文献标识码：A

1. 引言

随着经济的发展，企业要想在激烈的竞争中获得生存和发展的机会，固守一个产业、提供一种产品的经营模式已经越来越不能适应形势的发展。纵观现代企业发展史，多元化化为一种普遍的企业成长方式，在大型企业的成长中占据着重要的地位。开展各种形式的多元化经营已经成为全世界企业必须走的路子。中国实施市场经济的时间不长，但是中国的企业在追求卓越的过程中，也越来越多的选择了多元化战略。

无锡市太极实业股份有限公司（下称无锡太极）作为江苏省第一家上市公司和国内橡胶骨架材料领域的行业领导者，近几年来，积极通过市场和资本运作，整合资源，并购、合资，自建等手段，做大做强，为企业获得后继可持续发展不断努力。本文即以无锡太极为例，探讨企业发展在多元化经营方面所做的尝试。

2． 多元化的含义

2.1  多元化的定义

多元化，是指企业同时经营两种以上基本经济用途下同的产品或服务的一种发展战略。多元化战略是相对企业专业化经营而言的，其内容包括产品的多元化、市场的多元化，投资区域的多元化和资本的多元化。

一般意义上的多元化经营，多是指产品生产的多元化。多元化与产品差异是不同的概念。所谓产品差异是指同一市场的细分化，但在本质上是同一产品。而多元化经营则是同一企业的产品进入了异质市场，是增加新产品的种类和进入新市场两者同时发生的。所以多元化经营是属于经营战略中的产品—市场战略范畴，而产品差异属于同一产品的细分化。同时，对企业的多元化经营战略的界定，必须是企业主导产品低于企业产品销售总额的70%。

2.2  多元化经营的作用

多元化经营是根据企业规模大，资金雄厚，风险分散力强，市场开拓能力强，适应能力强而提出来的。从各种企业所实行的多元化经营战略来看，主要是为了解决这几个方面的问题：一是企业为分散风险，往往以本行业为中心，用副业的形式向其它领域扩展；二是企业为有效地利用经营资源，在技术、市场上，向有关联或完全没有关联的领域发展。显然，这是针对大型企业的经营特色而提出来的经营发展模式。但是，多元化经营并不一定是企业分散风险的法宝，企业虽然有了规模，有了实力，但也不见得会在多元化经营方面取得成功。

2.3 多元化进入方式

企业多元化进入方式的选择市多元化实施阶段非常重要且不可缺少的部分， 是多元化实施阶段的起点。多元化进入方式目前有自建、并购和合资三种。自建是指通过内部投资建厂，成立新的组织机构和营业场所完成；并购是指通过外部市场进行兼并或收购；合资是战略联盟的一种基本形式，是指两家或者更多家企业拿出他们的部门资产来共同成立一家独立的企业，以合资合作方式进入新行业。三种进入方式各有优缺点（具体见下表），正是由于矛盾的存在使多元化战略进入方式的选择充满了挑战性。

进入方式 自建 并购 合资

优点 企业深思熟虑，减少决策风险；原有经营能力的有效转移；成本分摊，知识积累；培养企业家精神 迅速进入；成功获得所需资源和能力；绕过行业进入壁垒；减少行业竞争程度 进入成本低；分担风险；优势互补效应；速度快

缺点 速度慢，错过机会；行业结构性壁垒及现有企业的报复；形成能力刚性；不确定性大 速度快，缺乏考虑；成本高；企业文化的差异；整合相对困难 难以管理控制；关系布稳固；培育竞争对手

进入方式比较

在我国经济飞速发展的大环境下， 无论是国家、社会还是企业自身对企业迅速成长都提出了迫切需求， 特别是在经济全球化的今天，企业必须具备在激烈的市场竞争中抗衡外国众多优秀企业的力量。然而中国企业参与国际竞争最直接的劣势就是企业规模普遍偏小， 成立时间较短，管理、创新以及市场开拓能力等不足， 故采用并购或者合资的快速市场进入方式， 能够在短时间内将企业迅速做大， 增强企业参与市场竞争的力量，而以自建方式对小规模企业来说风险太大， 所需时间周期太长， 因此不适应环境的快速变化。

2.4 多元化类型、程度与绩效的关系

中国证监会将我国上市公司的行业划分为14大类，其中制造业又细分为9个辅助性类别。当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%，则将其划入与该业务相对应的类别；当公司没有某类业务营业收入比重大于或等于50%时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30%，则将该公司划入与此类业务相对应的行业类别；否则，将其划为综合类。

企业多元化是公司层面的战略，主要决定企业是否进入新的业务领域以及如何通过业务组合实现企业价值的最大化。

多元化类型的界定标准

一般来说，多元化经营可以充分利用范围经济和规模经济的双重优势，分摊固定成本，获得营销经济性，采购经济性，共享研究与开发，实现财务协同，节省交易成本，最大程度地提高企业绩效水平。

多元化程度与绩效的关系

该曲线表明，在市场经济环境中，多元化程度与绩效之间存在倒U字型曲线关系，也就是说，随着企业相关多元化程度的增加，企业效益逐步增加。随着企业非相关多元化的增加， 企业效益逐步减少。在中国，持续了近30年的高速经济增长创造了数不清的机会，面对这些机会，很多企业难于把握自己，无法正确处理做大、做强与做长的关系，为此给企业未来的发展埋下了隐患。鉴于此，中国企业在选择多元化战略时，要谨慎选择经营行业和有效控制行业数量，打造本企业的核心竞争力，确保本企业的可持续发展。

3. 多元化成败的关键因素分析

3.1  确定战略目标

企业在选择多元化经营战略时，首先应考虑给多元化经营确定战略目标。战略目标的确定不仅决定了投资行业的选择，而且指导着企业在较长时期内的经营和投资方针。缺乏一个明确的多元化经营战略目标，企业在竞争、多变的市场环境中很容易迷失方向，有限的企业资源将最终被耗散在盲目的多元化投资经营和内部的冲突协调之中。

3.2企业经营规模过小及过度依赖政企关系

一定的企业规模是实行多元化经营的前提条件。企业规模大，就能享受规模经济利益，从事多种经营。中国企业现在最缺的是集中度。除了少数领域与世界先进水平尚可一争高下外，绝大多数领域，尤其是生产性领域，规模与世界先进水平相比实在小得可怜。尽管如此，国内一些大企业在发展战略上却不能从自身特点出发，对未来形势缺乏冷静思考和总体把握，对市场、行业技术信息收集分析不足，不顾企业的经济规模、大量分散设点、资金分散使用终会导致资金严重短缺和浪费。这种扭曲的市场格局下，由于政府官员更迭或政策变动难以预测，政企关系很容易在毫无预兆情况下突然变化，而且由于政商利益在本质上是不可能一致的，因而当社会效益与商业利益相冲突时，受害者只能是企业。

3.3  供求矛盾及市场竞争的程度

对于现在的企业而言，与改革开放之初时的外部环境已经发生了巨大的变化。改革开放之初，市场机制不健全，处在短缺经济时代。商品的质量、品种单一，厂商只能最大限度地满足所有消费者的需求，消费者对产品没有选择余地。行业之间的市场间隙大（存在细分市场），市场机会多，企业容易占领新的市场。因此，在市场上实力较强的企业轻而易举地进入新的细分市场，经营风险较低，企业能成功地走上多元化经营的道路。

市场经济的本质就是对资源的配置起基础性作用，各大小企业在市场中各有各的份额，各有各的专长与特点，哪个企业把自身特点或专长与潜在市场有机结合起来，哪个企业率先就能进入新的市场。多元化经营并不是大企业分散经营风险的唯一法宝，在原有产品的基础上，通过加大产品线的深度与宽度，或者走品牌多样化的道路，也能降低企业的经营风险.

3.4  行业或产品所处生命周期中的位置

按发展经济学观点，任何产品都要经历投入期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。在行业或产品周期的不同阶段，企业经营的难易程度是不同的，企业所采取的战略也要有所选择，运用产品生命周期理论来指导我们在产品开发和销售过程中的策略运用，通过定期的产品归类确立其所处的生命周期阶段，制订不同的销售策略，可以将有限的资源做到效益最大化。通过一定时期的运作，逐渐形成自身的产品优势，在满足客户需求的同时增强自身的市场竞争实力。

3.5  企业多元化经营的根本依托核心竞争力

从战略角度上看，企业制定多元化经营战略时，必须与其自身的核心竞争力结合起来进行战略，才是使企业立于不败的根本战略。不管企业实施何种形式的多元化，培养和壮大核心竞争力都至关重要。稳定而具有相当竞争优势的主营业务，是企业利润的主要源泉和生存基础。企业应该通过保持和扩大自己熟悉与擅长的主营业务，尽力扩展市场占有率以求规模经济效益，把增强企业的核心竞争力作为第一目标，在此基础上兼顾多元化。成功的企业在经营领域的选择上，都是首先确定自己的主营业务，积极培养核心竞争力，再以此为基础，考虑多元化经营。

4. 案例分析

4.1无锡太极介绍

无锡市太极实业有限公司是江苏省首家上市公司（1993年7月26日于上海证券交易所上市，代码600667）。 公司下辖涤纶浸胶帘帆布厂,控股江苏太极实业新材料有限公司，海太半导体（无锡）有限公司，太极半导体（苏州）有限公司， 参股江苏宏源纺机、无锡锡东科技产业园股份等多家公司。公司的主要产品有涤纶高强工业丝、涤纶浸胶布帆布，半导体后工序业务等。

4.2 无锡太极多元化发展的原因

1.）无锡太极原有产业属于传统的纺织和化工交集的劳动密集型行业，利润较低；受制于中国劳动力成本的逐年增加， 以及汇率等对出口的影响，相对于其他行业，毛利率太低；

2.）次贷危机和债务危机使全球实体经济受到重创，帘子布主要用于轮胎行业，目前汽车轮胎行业受到冲击很大，市场需求萎缩，同时，公司帆布的主要销售对象为输送带生产企业，因此公司主要产品之一的帆布会受到矿业、冶金等行业的影响， 所以近几年整个橡胶行业发展都不是很景气， 对销售压力很大，库存激增，占有公司资金太大；

3.）行业发展的无序，近几年，随着中国流动资本的充足，行业内产能每年呈跳跃式增长，随着经济危机的到来，实体市场需求的下降，企业被迫减产与停产，同行间为了开工率，竞相压价，破坏了整个市场合理有序的发展，欧洲对中国工业丝的反倾销，美洲等对中国轮胎企业的调查很好说明了这一点；

4.）同时，鉴于无锡太极位于无锡市城区，受土地，环境和劳动力等因素影响，实现的窘境与理想的憧憬要求，必须跳出跳原有发展模式和思路，走出区域，跨出行业，实现生产， 财务与销售等重新整合；

5.）新兴产业代表产业发展的未来方向，在一国的产业结构调整中承担着重要作用，不仅是拉动内需、保证国民经济持续增长的动力，也是提高社会效率、增强综合国力的需要。无锡太极很好地抓住了多元化的切入点， 2007年底的全球经济危机也为世界产业的重新分布提供机遇， 海太（无锡）半导体和太极（苏州）半导体正在在这一特殊时机上成立的，是在经济危机给半导体行业带了的冲击，部分欧洲企业深陷欧债危机的大背景下，以一个相对较低的价格获得较优质的资产，有利于公司低成本扩张，获得独立的半导体研发队伍及市场销售队伍，深化公司在半导体行业的发展。可以说，太极实业以一个恰当的时期，进入一个全新的行业，学习了国外先进的技术和管理经验。

4.3 无锡太极目前产业发展

太极实业2010年年报显示，公司的传统主业帘子布的利润率为13%，帆布为10%，而探针及封装测试的利润率则为17%。因海太公司项目的运作，太极实业在2010年实现净利8577.33万元，较之 2009年的2615.61万元同比增长227.93%。2010年，即海太公司投产后第一个完整的会计年，其为上市公司贡献的营收占比便已经高达65.17%。2011年，这一数据甚至都超过了75%。

从连续两年的业务营收占比构成来看，江苏第一只A股太极实业的主业已经不能再称之为纺织股了，其主业已经悄悄地变更为电子元器件行业，产业转型已经完成，目前，太极实业已经超过长电科技（600584.SH），成为中国最大的半导体封装企业。

而后公司将在苏州工业园区出口加工区设立其独资或绝对控股的企业收购新义半导体的资产，经营范围包括研究、开发、封装、测试、生产内存芯片，并提供售后服务，两家公司与太极实业目前控股的海太半导体都属于半导体后工序服务企业。为太极在该领域进一步发展奠定基础。

4.4 无锡太极2009年~2012年财务会计信息

1.）营业收入的构成和变化趋势

单位：万元

项目 2012年1-6月 2011年度 2010年度 2009年度

金额 占营业收入的比重 金额 占营业收入的比重 金额 占营业收入的比重 金额 占营业收入的比重

主营业务收入 204,038.35 99.00% 324,440.82 98.46% 252,136.22 98.81% 59,364.57 96.16%

其他业务收入 2,053.73 1.00% 5,084.17 1.54% 3,037.65 1.19% 2,368.81 3.84%

合计 206,092.08 100.00% 329,524.99 100.00% 255,173.87 100.00% 61,733.38 100.00%

公司营业收入包括主营业务收入和其他业务收入，其中主营业务收入占营业收入的绝大部分，最近三年及一期均在96%以上，表明公司主营业务突出。

2.）主营业务收入的构成和变化趋势

单位：万元

项目 2012年1-6月 2011年度 2010年度 2009年度

金额 占主营业务收入比重 金额 占主营业务收入比重 金额 占主营业务收入比重 金额 占主营业务收入比重

半导体后工序服务 161,163.96 78.99% 235,025.02 72.45% 166,297.39 65.96% - -

帘子布 22,751.02 11.15% 39,397.43 12.14% 40,216.90 15.95% 28,063.88 47.27%

帆布 14,259.50 6.99% 33,260.52 10.25% 28,222.90 11.19% 17,166.40 28.92%

工业丝 5,762.33 2.82% 16,522.81 5.09% 16,979.33 6.73% 13,964.28 23.52%

其他 101.54 0.05% 235.04 0.07% 419.7 0.17% 170.02 0.29%

合计 204,038.35 100.00% 324,440.82 100.00% 252,136.22 100.00% 59,364.57 100.00%

按产品划分，公司主营业务收入主要包括半导体后工序服务、帘子布、帆布、工业丝以及其他相关产品，2009年度帘子布、帆布和工业丝的生产销售为公司主营业务收入的主要来源，该三项合计占当期公司主营业务收入的比重分别为99.71%。2010年度公司将海太公司纳入合并报表范围内，海太公司半导体后工序服务收入占公司当期实现的主营业务收入的65.96%，成为公司2010年度营业收入的主要来源，公司实现由单一业务的模式转变为双主业运营的新格局。3.）毛利

公司的毛利构成如下表所示：

单位：万元

项目 2012年1-6月 2011年度 2010年度 2009年度

金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比

主营业务毛利合计 27,437.10 99.33% 43,521.93 98.61% 38,587.07 98.34% 8,281.97 95.51%

半导体后工序服务 23,254.79 84.19% 34,146.77 77.37% 28,200.09 71.87% - -

帘子布 2,540.34 9.20% 4,993.39 11.31% 5,416.43 13.80% 4,972.02 57.34%

帆布 1,131.10 4.09% 3,389.05 7.68% 2,957.66 7.54% 1,828.66 21.09%

工业丝 543.05 1.97% 1,074.12 2.43% 2,018.85 5.14% 1,487.59 17.16%

其他业务毛利 184.71 0.67% 611.36 1.39% 652.79 1.66% 389.44 4.49%

营业收入毛利 27,621.81 100.00% 44,133.29 100.00% 39,239.86 100.00% 8,671.41 100.00%

公司的主营业务按产品划分为半导体后工序服务、帘子布、帆布和工业丝等。2009年度帘子布、帆布和工业丝是公司主要的收入和毛利来源。2010年度，自公司将海太公司纳入合并范围后，公司主营业务结构有较大变化，半导体后工序服务业务收入成为公司收入和毛利的主要来源。

4.5无锡太极未来发展及趋势分析

目前，公司已发展成熟两大主业，即涤纶化纤业务和半导体后工序业务。双主业的运营模式，不仅提高了公司的盈利水平，也增加了公司抵御风险的能力，避免公司由于单一业务市场的波动，导致公司业绩受较大的影响。

随着江苏太极新厂区的建成与投用，涤纶化纤业务整合工作的不断深入，化纤业务的生产能力将逐步扩大，为公司未来的市场拓展打下良好的基础，为公司利润持续增长做出重要的贡献，目前，根据无锡市的退城出市政策，无锡帘帆布生产将整体搬迁至扬州基地，半导体后工序业务是国家鼓励发展的产业，目前其总量占国内半导体业务总量超过40%，对我国半导体产业的发展发挥着重要的作用。公司自2009年进入半导体行业以来，公司整体的利润规模明显上升，盈利能力得到巩固和加强。为了进一步延伸半导体后工序服务产业链，提升产品的附加值，子公司海太公司自2011年开始投资模组项目，公司整体的生产规模和加工门类得到进一步扩大，预计未来将会给公司的营业收入及净利润带来提升。

同时， 公司积极依托市场， 运用资本运作，不断探索与发展新型领域， 使太极未来成为一家涉及IT、新材料，化工和纺织材料等行业的多元化集团企业。

【结束语】 从目前看，基于核心竞争力的企业多元化经营战略已经成为企业发展壮大的必由之路。然而多元化经营是把双刃剑、它可能会使企业迅速发展、也可能使企业走向灭亡。其关键在于能否牢牢把握核心竞争力这一根本，即企业发展只有基于核心竞争力的多元化经营战略，才会成功。通过前面的论述，可以得出以下结论:

1.）企业核心竞争力和企业多元化经营战略相互促进发展。企业核心竞争力是企业发展多元化经营战略的先决条件和根本依托，企业多元化经营又能够不断发现和完善企业的核心竞争力，同时两者又相互制约。

2.）企业是一个能力体系所组成的系统，积累、保持、运用能力开拓市场是企业长期竞争优势的决定性因素。一项难以模仿、难以替代的核心竞争力是企业保持长久竞争优势的基础，是企业持续竞争优势之源，是企业长期追求的目标。企业不管实施何种形式的多元化，培养和壮大核心竞争力都是至关重要的。

3.）基于核心竞争力的多元化经营战略要求企业只有在自己的强项方面站稳了脚跟之后才可涉足其它领域，且实行多元化经营战略应该围绕企业的核心技术和核心竞争力，那种盲目实施多元化的企业存在很大风险，是不可能长期发展的。

4.）基于核心竞争力的企业多元化经营战略实施要培育企业核心竞争力、识别核心竞争力、评价核心竞争、进行内外部条件分析、确定战略目标、选择合适的进入方式、提出了基于核心竞争力的四个维度的多元化战略模式，最后变革企业组织结构，合理组合产品业务，合理部署核心竞争力防止其分散或弱化，合理配置资源、发挥整合资源优势。

【参考文献】

《战略决定成败》余来文 蓝天出版社，2005

《企业多元化经营的条件与行业选择》邹统钎 《工业企业管理》 2003

《橡胶工业骨架材料行业2010 年运行回顾及2011 年展望》李书琴，陈振宝，于涛，杨青中国橡胶工业协会 2010

《中国橡胶制品骨架材料发展及升级换代现状》 尚伟 《世界橡胶工业》第36卷 2009

《中国制造业上市公司多元化经营进入方式的实证研究》藏传翠，薛有志 2008

《中国制造业企业非相关多元化经营绩效的实证研究》喻缨，霍国庆 2004

2009年~2012年无锡市太极实业股份有限公司年度报表巨潮咨讯网

作者： 陈月强 东南大学经济管理学院MBA在读， 就职单位： 无锡市太极实业股份有限公司