中国对外直投区位选择因素分析

王动

摘要： 文章首先介绍了目前中国对外直投区位选择有关的研究，再以中国对外直投的发展情况为基础结合中国对外直接投资动机，从东道国的公共治理水平的视角分析了东道国的制度环境对中国对外直接投资区位选择的因素影响。认为具有不同寻求动机的中国对外直投所倾向的国家（或地区）的投资环境和条件也将具有很大差异。

Abstract： This paper introduces the current research on the location choice of Chinese ODA， based on the development of Chinese ODA and combined with the motivation of C Chinese ODA， analyzes the influence of the institutional environment of host country on the location choice of Chinese ODA from the perspective of host country's level of public governance. This paper thinks that the investment environment and conditions of countries （or regions） with different seek motivation who may be the objects of Chinese ODA will also has a very big difference.

关键词： 中国对外直接投资；公共治理水平；区位选择

Key words： Chinese ODI；public governance level；location choice

中图分类号：F832.6 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2014）22-0014-02

0 引言

进入21世纪以来，中国对外直接投资规模由2002年的27亿美元增至2011年的746.5亿美元，年均增长26.9%。中国在短时间内从吸收对外直接投资的东道国大国变为对外直接投资来源国及其所呈现出的特殊特征，引起了国内外广大学者的广泛关注。中国对外直接投资问题尤其是中国对外直接投资区位选择问题也成为学术界的热点问题。随着研究的深入人们发现，仅从经济因素来分析东道国的区位因素对中国对外直接投资区位选择的影响不能完整的解释中国对外直接投资区位选择的一些特殊特征，因为各个国家（地区）的政治制度、经济发展水平、资源禀赋、文化环境和地理环境的不同，从而形成了不同国家（地区）的特定区位优势，且企业的投资动机不同其所要求的投资环境也不同。因此需要把选择的样本东道国依据一定的标准进行分类，并结合企业的投资动机来分析东道国的区位因素对中国对直接投资区位选择的影响。

1 我国对外直接投资的现状及特征

1.1 起步晚，发展速度快 中国对外直接投资开端于上世纪70年代末，在进入21世纪前中国的对外直接投资发展相当缓慢但总体呈上升趋势，由于受国内政策、国外宏观经济形势等因素的影响，中国对外直接投资的发展呈现阶段波动性。自2002年起，中国对外直接投资的发展进入了快速发展的阶段。中国对外直接的流量2002年为27亿美元，到2011年已增至746.5亿美元，10年间增长了约27.65倍。特别是在金融危机的影响下，其他国家纷纷收缩对外投资的规模，而中国的对外直接投资却逆势而上，再创新高。流量的快速增长，也引发了存量规模的迅速扩张，截止2011年末中国对外直接投资存量已达4247.8亿美元。

1.2 地区分布多元化，地区集聚度高 中国对外直接投资的区域已趋向多元化：已从原来的欧美、港澳等发达国家（地区），到目前已扩张到亚太、非洲、拉美等170多个国家（地区），但仍主要聚集在部分国家（地区）。就金额来看（《2011年度中国对外直接投资统计公告》），中国对外直接投资集中在自由港和避税港的量较大；就国家类型来看，中国对外直接投资高度集中在亚洲、拉美等发展中国家；从总体上看，发展中国家依然是中国对外直接投资的目的地，特别是亚洲地区对中国的对外直接投资有很强的吸引力。另外，我国对发达国家的投资规模大于对发展中国家的投资规模。

1.3 行业分布多元化，集聚度较高 中国对外直接投资已经由以前的主要投资于贸易、餐饮等少数行业到目前已经发展到已覆盖了国民经济的所有行业类别，但中国对外直接投资的行业分布不均衡，主要集中在部分行业。从资金规模来看（《2011年中国对外直接投资统计公告》），贸易类仍占主导地位。截止2011年底，中国对外直接投资投向租赁与商业服务业（主要为控股投资）、金融业、采矿业、批发和零售业（主要为贸易投资）、制造业、交通运输、仓储和邮政业六个行业的资本累计存量达3780亿美元，占中国对外直接投资存量总额的89%，而投向其他行业的投资较少。从技术选择方面来看，中国对外直接投资高度集中于低附加值、低技术含量的劳动力密集型的低水平、低层次领域（资源开发及初级加工制造业）。

1.4 投资主体多元化，国企企业与有限公司占主导

随着对外直接投资政策和外汇管制的放宽，一些有实力的民营企业开始开展对外直接投资活动，原来主要由国有企业构成的投资主体逐渐向多元化转变。但总体来看，国有企业和有限公司是中国对外直接投资最重要的主体（《2011年中国对外直接投资统计公告》）。按金额划分，截止2011年末中国对外直接投资存量中国有企业所占比重最多达62.7%；位居第二位的是有限责任公司达24.9%；其他类型的企业所占的比重都比较小。按企业数量划分，2011年末中国对外直接投资者已达13500家，有限责任公司所占比例最高达60.4%；其次是国有企业达11.1%。同时，我们还发现按金额划分所占比重较小的私营企业（1.7%），在按企业数量划分时所占比重相对较大达9.1%。

2 因素分析

2.1 东道国的制度环境 制度因素是东道国区位优势的一个重要组成部分，只有外资企业的商业战略与东道国的制度环境相适应外资企业才能得以生存和发展。东道国的制度环境对外商直接投资区位选择是有重要影响的：一是高效、完善的政府管理制度可以提高社会生产效率，为外商直接投资创造了愿景，因此会吸引海外直接投资。 二是东道国的制度环境直接影响对外资企业的经营成本。高质量的制度环境可以降低企业的经营风险及成本 （North，1990），减少寻租现象，降低投资者的交易成本，同时潜在的交易不会被阻碍（Meyer，2001）。三是东道国的制度环境直接影响着外资企业的经营风险。在制度完善有效的国家，经济环境比较稳定，环境的复杂性比较低，外商所面临的不确定性也比较低，有利于在该国开展经营活动。因此，我们可以假设东道国完善有效的制度环境对于中国的对外直接投资流入有着积极的影响。

2.2 外商直接投资动机 传统的国际投资理论认为外商直接投资的动机主要有四种：即市场寻求、自然资源寻求、效率寻求和战略资产寻求。根据已有的文献本文假设中国对外直接投资的动机主要有：寻求市场动机、寻求自然资源动机、寻求技术动机和寻求效率动机四种动机。

2.2.1 东道国的市场规模 获取市场型对外直接投资就是为了维护现有的市场和客户，或是积极开拓新的市场。而东道国的市场规模是影响获取市场型对外直接投资区位选择的重要因素。因为市场规模越大，越有利于企业实现规模经济和范围经济，并提高企业的资源利用效率。随着中国经济的快速发展，中国企业面临着国内产能的过剩和海外市场贸易壁垒的双重压力，因此积极开展对外直接投资是化解国内产能过剩和规避贸易壁垒的有效措施。另外，中国国际贸易促进委员会（简称贸促会）2011年4月发布的《中国企业对外投资现状及意向调查报告（2008-2010）》显示开发国外市场是中国企业对外投资的一个重要动机。因此，东道国的市场规模对中国ODI的流入有着积极的影响。

2.2.2 东道国的自然资源禀赋 随着中国经济保持30多年的高速增长，国内供应量已不能满足经济发展所需要的自然资源，对其进口越来越大，其中石油和铁矿石的对外依赖已经超过国际警戒线。资源缺乏已经成为中国经济健康稳定快速发展的瓶颈。依靠传统的贸易手段获得资源的风险越来越大，而通过对资源丰富国家（地区）进行直接投资而获得资源，这不仅可以建立稳定的资源供应基地，规避全球资源价格大幅波动的风险，而且还因减少市场交易而降低了成本。中国近年来的对外直接投资中，相当一部分“自然资源寻求”型投资集中于能源、矿产资源储量产量丰富的国家（地区），特别是非洲（UNCTAD，2006）。因此东道国自然资源禀赋的丰富程度对中国对外直接投资的区位选择有着重要的影响。东道国的自然资源丰裕程度与该国吸收的中国对外直接投资量正相关。

2.2.3 东道国的战略性资产 获取技术型对外直接投资是为了获得东道国企业的技术或者其他战略性资产，以实现投资企业的战略性目标。这些“技术①可以通过在资产上的投资或者与当地企业进行合作而直接获得，也可以通过溢出效应或者示范效应而间接实现。中国企业因缺乏品牌、先进的技术和遍布全球的销售或采购渠道等战略性资产，导致其在全球的产业分工中处于价值链的末端，在激烈的竞争中处于不利地位。而通过对发达国家（地区）进行绿地投资、设立研发机构、合资经营或兼并收购等投资活动获得先进的技术、国际销售渠道、知名品牌等战略资产，是目前条件下获得战略资产的最佳的方式。因此中国对东道国的直接投资量与东道国的战略资产成正比。

2.2.4 东道国劳动力成本 对于效率型—成本寻找型的FDI来说东道国的工资也是影响FDI流入的重要因素。劳动力成本越低，越是有利于其降低生产成本，提高获利能力。所以劳动力成本越低越有利于引进FDI，反之不利于引进FDI。劳动力成本是影响厂商选择外直接投资区位的重要因素。廉价劳动力成本一直是中国企业参与国际竞争的关键因素，然而随着中国经济的发展，中国劳动力成本逐渐上升。工资的增加将可能会影响劳动密集型、低成本的中国企业的国际竞争力，并可能迫使这些企业迁到工资相对较低的地区。另一些人认为东道国的劳动力素质，而不是劳动力成本，是吸引更多的FDI的重要因素。因此，东道国的劳动力成本对中国直接投资区位选择的影响如何有待检验。本文认为东道国的工资水平与中国对外直接投资的流入量成负相关关系。

2.3 双边贸易量 双边贸易量反映了投资国与东道国的经济联系程度，双边贸易量越大，双边经济联系越密切，相互直接投资的可能性就越大。一方面双边贸易是FDI的先导，通过双边贸易为FDI积累东道国的法律、消费者的消费习惯等有关市场特征的信息，为FDI做准备。因此中国ODI与东道国的双边贸易量成正相关关系。

3 结语

文章通过对中国对外直投区位选择的各因素分析，说明了以东道国的公共治理水平为主要内容的东道国的制度环境对中国对外直接投资区位选择的影响，得出以下预期结论：中国对外直接投资在处于要素驱动阶段的国家（地区）的主要动机是获取自然资源，这种类型的FDI多选择东道国制度环境较差的国家（地区）；中国对外直接投资在处于效率驱动阶段的国家（地区）的主要动机是获取市场，这种类型的FDI倾向于在具有较高质量制度环境的东道国进行投资；中国对外直接投资在处于创新阶段的国家（地区）的动机是获取技术，这类FDI偏好于法制环境较差的发达国家或地区进行投资；中国对外直接投资没有明显的效率寻求动机。

注释：①这里的“技术”是泛指，不仅包括生产技术，还包括品牌、销售和市场渠道，以及管理水平.

注：感谢中国社会科学院研究生院孟庆强博士提供的建议.

参考文献：

[1]程惠芳，阮翔.用引力模型分析中国对外直接投资的区位选择[J].世界经济，2004（11）：65-69.

[2]项本武.东道国特征与中国对外直接投资的实证研究[J].数量经济技术经济研究，2009（7）：33-46.

[3]张新乐，王文明，王聪.我国对外直接投资决定因素的实证研究[J].国际贸易问题，2007（5）：91-95.