盘江股份：未来业绩反转可期

杜瑶

《动态》：8月30日，盘江股份（600395）进行了半年报的披露。总体来说，公司的表现并不理想，使得众多投资者对其前景产生了担忧。对此，孔老师怎么看？

孔铭：我仔细阅读了盘江股份的半年报，了解到上半年公司的营业收入28.96亿元，同比下降0.01%。其中归属于母公司净利润2.7亿元，比上年同期降低18.3%；每股收益为0.16元，同比下降18.27%。从同比指标来看，盘江股份的业绩的确不被看好，但是从环比数据来看，二季度的每股收益为0.10元，季度环比上升64.7%，其中主要原因系去年同期因矿难事故导致利润基数较小。

另外，近年来，受国家政策影响，煤炭行业因为其污染程度较高等原因，行业总体业绩呈现下滑趋势。而盘江股份的煤价下跌幅度小于东部沿海地区，可见其区域垄断优势较为明显。同时，公司也在煤炭业务上不断创新，并积极转型，努力推进多元化的发展。因此，我认为，公司未来的业绩将有望实现反转。

《动态》：我们了解到，去年的矿难事故对盘江股份的声誉和煤炭销售情况都带来了巨大的打击。步入2014年，公司煤炭业务是否从矿难事故中恢复过来了呢？

孔铭：从数据上面来看，今年上半年盘江股份煤炭的产销量已经开始出现恢复性增长。上半年公司生产精煤215.42万吨，同比增长19.02%；生产混煤221.81万吨，同比增长22.55%；生产原煤564.65万吨，同比增长33.49%。销售商品煤428.65万吨，同比增长18.41%，其中：精煤215.05万吨，同比增长19.47%；混煤213.6万吨，同比增长17.36%。

另外，去年矿难事故以后，盘江股份的在建矿区便遭到停建。而据我了解，目前，这些在建矿区已经开始积极准备复工。例如公司的马依矿业，马依西一井项目核准所需25个支撑性文件已经完成24个；马依东一井项目核准已完成报批14项。公司也于13年12月追加马依矿2亿元投资。另外恒普发耳煤业探矿权已办理，项目核准手续正在办理当中。可见，公司今年以来煤炭业务已经开始逐步走上正轨。

《动态》：目前电商业务受到热捧，而盘江股份也进行了电商业务平台建设。电商平台对公司将带来哪些利好？

孔铭：我了解到，盘江股份于2013年末参与成立西部红果煤炭电子交易中心，公司持股比例为20%。根据公司设想，到2015年末，贵州省将基本建成以电子交易、物流配送为主的煤炭经营网络，有望高效整合贵州省的煤炭资源。我看到有媒体声称，西部红果有望成为西南煤炭贸易“阿里巴巴”。目前红果煤炭交易中心网站测试运营中，日成交接近1万吨。

有专业人士评论说，煤炭电子商务这种基于“O2O”线上和线下互动的商业模式，将为煤炭贸易提供新的出路。线上提供大量的信息和便捷的服务，线下有实体贸易的支撑，对煤炭贸易而言将有很大的运作空间。对此我非常赞同。

而对盘江股份来说，目前煤炭行业电商平台建设尚处于推广初期，而公司显然走在了这一大潮流的前列，为公司的煤炭业务注入了新鲜的血液，也为公司煤炭业务的转型提供了更大的契机。我相信公司能够在煤炭行业的寒冬期成功逆流而上。

《动态》：今年以来，国企改革也成为一大热点话题。盘江股份是否也受此影响？

孔铭：据了解，今年年初，贵州省人民政府下发了《贵州省国资委监管企业产权制度改革三年行动计划》。计划提出，将在三年内全面完成监管企业产权制度改革任务。不具备竞争优势的实现国有资本有序退出。

相关资料显示，盘江集团属于规划中企业，将在3年内实现产权制度改革。在三年中盘江集团层面将通过引进战略投资者进行股权多元化改造，加强资源整合，加快产业转型升级，发展成为以煤炭开采及深加工为主、相关产业多元化的企业。子公司引进战略投资者，实现产权多元化，发展混合所有制。

我认为，贵州省的这一国企改革计划将有利于盘江集团加速整合煤炭资源，且作为贵州省仅有的旗下拥有上市公司平台的煤炭资源集团，其未来在省内煤炭资源的获得上将有绝对优势。

同时，通过企业产权制度改革，逐步引进战略投资者，可以促使盘江股份逐步剥离劣势业务，做强做精优势业务，且混合所有制的形成将使公司有更强的动力为股东谋取高收益。

《动态》：您刚才也提到了，公司一直以来都在谋求多元化发展，能否给我们详细解读一下？

孔铭：我了解到，近年来，盘江股份按照“以煤为主、多业并举、科学发展”的发展战略，坚持“股权多元化、经营专业化、资产证券化”的发展理念和“开放、合作、共赢”的合作理念，集团多元化发展取得了丰硕的成果。

对公司的多元化进程相关举措，我们可以从2008年开始盘点。2008年，盘江股份与海螺水泥强强合作，分别在贵州省清镇市、遵义市汇川区、黔南州贵定县三地同时规划建设三个大型水泥熟料生产基地。这标志着盘江集团多元化发展的真正开始。2010年4月，三个大型水泥熟料生产基地相继建成投产。

2012年10月，盘江股份与贵州山水物流有限责任公司共同出资建立的盘江运通物流股份有限公司创立大会暨第一次股东大会在广西壮族自治区北海市隆重召开，拉开了盘江集团物流产业序幕，也开启了盘江集团与私营企业深入合作的先河。

步入2014年，公司于7月份先后投资设立盘江矿山机械检测检验中心、盘江煤质检测有限责任公司和盘县岩博酒业有限公司，多元化转型步伐明显加快。