深港通或于明年启动 三主线掘金深市标的

田磊

伴随着沪港通已进入交易的第四周，有关深港通启动的呼声也越来越高，虽然官方回应目前深港通仍在讨论阶段，但根据目前市场上发布的公开消息，机构普遍认为深港通最快或将在明年上半年开启。也许，当下眼光更远的投资者们可将目光投向与香港隔河相望的深圳，不妨考虑一下深港通开通以后所带来的机会。

创业板风险不容小觑

不同于上海证交所主要集中了国有银行和大型工业企业，深证综合指数成分股中科技股、消费股和医疗保健股占到大约半数，数据统计显示，深证A股今年平均上涨60.7%，高达262只股票上涨翻番。无疑深圳、香港交易所的互联互通机制将使海外投资者获得一个新的投资深圳股市的渠道。

但是值得注意的是相比低市盈率蓝筹股占较大比例的沪市，深市挂牌的中小板和创业板的估值较高，对香港投资者吸引力或相对不足。有分析人士认为若深港通开通，短期而言，深市中小板及创业板市场会承受较大心理压力。虽然从中长期看，两地市场连通会使相同属性的股票估值趋近，但由于两地在投资者结构、风险偏好、资本流动便利性等诸多方面存在差异，估值趋近程度和缓急均有待观察。

机构人士亦表示，有关深港通的相关消息放出后，投资者需高度重视创业板短期风险。他认为，代表中国新经济、新商业模式的公司在中小板及创业板较多，这些公司的真正成长性如何，将决定中小板和创业板的未来。而在港股市场上，创业板一直面临股票流动性差、交投不活跃的情况，如果内地投资者在两地市场连通刺激下涌入港股创业板，则港股创业板估值有望向深圳显著靠拢。“深圳创业板的估值最终是由其公司质素和投资者偏好决定，未必会以港股创业板的估值作为标杆，但不应忽视深圳创业板的短期风险。”该分析人士同时表示。

三条主线挖掘个股

那么，深港通若开启，深市哪些个股最受利好呢？武汉科技大学金融证券研究所所长董登新接受媒体采访时曾表示“深港通”同样会优先开放大盘蓝筹股，不过，“深港通”的交易标的确实会比沪港通更加多样化，尤其会给内地投资者带来更大的想像空间。他认为按照港股的估值习惯，“深港通”可能利好深交所的大盘蓝筹股、金融股及网络概念股等。

事实上，由于A股和港股估值水平不同，无论是沪港通还是未来可能开启的深港通，都可能引导资金朝同一公司股权的估值洼地流动，因此，从这个角度看AH差价明显的个股有望因溢价收窄而带来一定的投资机会。

记者梳理同时在深交所和港交所上市的公司共计有17家。在这17家A+H上市公司中，目前A股较H股折价多的股票仅剩万科A。收盘情况显示，12月15日的收盘情况看万科A收报11.03元，公司H股收盘价16.28港元，A股折价率为12.01%。其余16只同时在深交所和港交所上市的公司中，A股股价均高于H股股价。其中，溢价率最高的是浙江世宝，高达356.09%。

另外，值得注意的是，假设深港通仿照沪港通，试点初期选股范围取自深证100、深证300的成分股，那么深市中的低估值、高成长白马股则值得重点关注。其中，估值低于港股、全球可比公司以及分红收益率较高的公司均是较好的投资标的，目前来看，深市中的银行、地产、家电、食品饮料等板块均孕育着投资机会。

最后，不容忽视的是在沪港通开闸之际就有券商指出A股独有稀缺品种有望获得更多增量资金的支持，从而也具备估值抬升的潜力，这一逻辑同样适用于深港通可选标的，那么深市A股中的白酒股，中药个股也就面临着较好的投资机遇，投资者可重点关注洋河股份、云南白药等标的投资价值。<＼＼Hp1020＼图片＼13年固定彩图＼结束符.jpg>