中国沿海干散货运输市场2014年第二季度回顾及第三季度展望

李倩雯

1 2014年第二季度市场回顾

2014年第二季度，沿海干散货运输市场运价持续下滑，综合运价指数于2014年5月23日首次跌破1 000点大关后进一步下跌，三大货种各航线运价刷新历史最低纪录。截至6月27日，上海航交所发布的沿海（散货）综合运价指数报收于922.2点，较上季度末下跌19.86%，较上年同期下跌5.58%。

1.1 沿海煤炭运输市场

1.1.1 动力煤需求疲弱，社会用煤同比需求微涨

2014年第二季度，我国经济上行乏力，加之水利机组的投放使用和南方降雨量充沛，火力发电量同比增速下降，动力煤消耗量同比微跌，炼焦煤消耗量仅同比微涨。4―5月份，火力发电量同比增长3.82%至6 814.9亿kW h；全国六大电网耗煤量同比下降1.52%至19 954万t。在下游煤炭需求持续低迷的影响下，除了在大秦线检修期间有所回落外，北方发运港秦皇岛港的库存量一度在430万～550万t内振荡，季度末则上涨至680万t左右的高位。

1.1.2 国内煤价企稳运行，进口煤价继续下跌优势渐显

2014年第一季度国内煤炭价格深跌超过100元/t，导致中小型煤企悲观情绪浓厚，纷纷抛货停产。第二季度，国内煤价企稳运行，环渤海5 500大卡动力煤综合平均价格仍在上季度的530元/t附近徘徊。而国际三大主流港口主流煤种FOB价延续上季度趋势，以下行为主，接近历史最低价格水平，相比之下国外煤炭价格优势再次显现。4―5月份，全国煤炭进口量环比上升6.25%至5 111.8万t，国产煤市场份额遭到蚕食。

1.1.3 沿海煤炭运量同比微涨

2014年第二季度，下游工业用煤需求持续低迷，沿海煤炭采购需求不振。根据以往统计结果，4―5月份火电、粗钢、水泥三大产业耗煤量同比仅微涨0.55%至42 529.49万t。同时，由于进口煤重拾价格优势，挤占国内煤炭市场，沿海煤炭运量增速缓慢。4―5月份，全国主要沿海港口内贸煤炭发运量同比上涨8.18%至11 428万t。

1.1.4 沿海煤炭各航线运价跌至历史最低位

2014年第二季度，沿海煤炭运价处于全年“M”形走势的第一次下行区间，除了在大秦线检修期间有一次小幅反弹之外，其余时间均一路下跌，季度末沿海煤炭各航线运价已基本跌至历史最低位。截至6月27日，新版中国沿海煤炭综合运价指数报收于532.04点，较上季度末下跌36.52%，较上年同期下跌11.10%。各航线运价较上季度末的跌幅分别为30%～40%不等，其中，秦皇岛至上海航线（载质量4万～5万t）运价下跌40.96%，跌幅居首。

1.2 沿海金属矿石运输市场

1.2.1 钢铁产量增速下滑，铁矿石需求增长乏力

2014年第二季度，传统的4月份钢材消费旺季使社会库存有所下降，钢材价格出现小幅回升，但国内钢材市场总体供大于求的状况未有改观，钢铁市场疲弱态势依旧。4―5月份，全国粗钢产量同比增长4.96%至13 926.5万t。同时，钢铁生产指数和新订单指数经过4月份的短暂回升之后，再次下跌至收缩区间。5月份，国内钢铁行业PMI指数位于46.4%，总体较上季度略有回升，但依然处于枯荣线之下。

1.2.2 进口矿石价格承压大跌，港口库存屡创新高

受我国制造业持续低迷、矿山扩产计划高峰和港口库存高位的影响，截至6月20日，全国主要港口的进口矿石运价分别有16%～21%幅度的下跌。由于铁矿石融资可以短期内获得高额的现金，导致钢铁企业和贸易商不计后果地进口铁矿石，因此，4―5月份我国铁矿石进口量同比增长18.46%至16 076.87万t。但是，下游钢铁企业生产缓慢，进口铁矿石大部分质押在港口以获得银行贷款，导致本季度港口铁矿石库存屡破新高，整个季度都维持在1.1亿t以上的超高位库存。

1.2.3 沿海矿石运量有所上涨

粗钢产量的持续高位及港口持续亿吨以上的库存支撑沿海“二程矿”运量小幅上涨。2014年4月，沿海内贸矿石吞吐量同比上涨10.6%至2 522.62万t。由于企业“买涨不买跌”的心理，加之港口持续亿吨以上的高位库存，使钢材生产端观望情绪浓厚，钢铁企业整体以消化内部库存为主。截至6月19日，64家中小钢铁企业进口铁矿石平均可用天数为24天，较上季度末减少4天。

1.2.4 沿海矿石运价持续下探

2014年第二季度，沿海煤炭运输市场行情大幅下行及钢铁行业铁矿石需求增长乏力导致沿海矿石运价继续下跌。截至6月27日，中国沿海金属矿石综合运价指数较上季度末下降10.22%至856.92点，较去年同期下跌0.97%，其中，北仑至镇江航线（载质量3万～4万t）运价较上季度末下跌22.48%，跌幅居首。

1.3 沿海粮食运输市场

1.3.1 南方港口库存高位，沿海粮食运量逆向下跌

受国家对肉食品生产加工产业的政策调整及前期部分养殖地区疫情爆发的影响，本季度前期生猪价格不断探底，后期随着国家收储政策的出台，养殖业出现好转。由于下游企业的库存持续高位运行，部分大型企业可供使用的合同粮食长达两个月之久，难以刺激用粮企业北上采购。2014年4月，我国沿海港口内贸粮食吞吐量同比下降6.2%至686.32万t。

1.3.2 沿海粮食运价一路下跌

2014年第二季度，受下游需求低迷、南方局部地区连降暴雨以及5月份取消北上购粮补贴等因素影响，下游用粮企业以消耗内部库存为主，沿海粮食运输仅依靠刚性需求支撑。截至6月27日，沿海粮食运价指数较上季度末下跌27.79%至691.3点，较上年同期下跌1.50%，其中，大连至广州航线（载质量2万～3万t）、营口至深圳航线（载质量4万～5万t）的粮食运价分别报收于37.8元/t和37.3元/t，较上季度末分别下跌27.31%和28.27%。

2 2014年第三季度市场展望

2014年第三季度，一方面基建投资仍具有一定的上升空间，货币政策仍以稳健为主，下调存款准备金为市场货币流动性提供相对充裕的适度空间，进而为企业信贷提供方便；另一方面，当前房地产需求回落、产能过剩未明显改观、企业经营成本居高不下、中小企业运行疲弱依旧等多重因素的综合作用带来了诸多不确定因素。因此，预计第三季度国内GDP增长7.6%左右，较第二季度略有回升，与上年同期持平。

2.1 沿海煤炭运输市场

第三季度是迎峰度夏的传统旺季，加之9月底大秦线检修前也将会迎来一波储煤潮，下游用煤企业北上拉煤的积极性会有所提高，整体煤炭运输需求将逐渐好转。此外，南方因常有台风封航冻结部分运力，对沿海煤炭运输市场上行形成一定支撑，但下游用煤企业库存的持续高位以及水力发电的强劲势头使运价大幅上涨存在不确定因素。因此，预计2014年第三季度沿海煤炭运量涨幅有望提升，运价整体呈现先跌后涨态势。

2.2 沿海金属矿石运输市场

第三季度，随着定向降准、加大棚户区改造和中西部地区基础设施建设等稳增长措施陆续落实，钢材需求将有所增加。“金九银十”的传统旺季将使铁矿石需求在一定程度上得以释放，但钢材市场供大于求的态势不会出现根本改变，且铁矿石库存的持续高位也使下游企业采矿力度增长缓慢。因此，预计2014年第三季度沿海矿石运量有望小幅上涨，运价整体呈现微涨态势。

2.3 沿海粮食运输市场

第三季度，国家临时存储粮食进入拍卖阶段，将有效缓解市场上粮食供应不足的尴尬局面。同时，随着夏粮上市，粮食供给方面将出现一个小高潮；而需求方面，随着十一长假的来临以及禽流感疫情的消散，预计终端需求将有所好转，下游用粮企业采购积极性将有一定提振。因此，预计2014年第三季度沿海粮食运价在短期低迷后有望波动上行。

（作者系上海国际航运研究中心市场分析师）