伦敦缘何青睐人民币

李罡

自2012年伦敦金融城离岸人民币业务中心计划正式启动以来，中英两国的金融合作不断加深。2014年6月18日，经中国人民银行授权，中国外汇交易中心宣布在银行间外汇市场开展人民币对英镑直接交易。中国人民银行决定授权中国建设银行（伦敦）有限公司担任伦敦人民币业务清算行，中英金融合作又向前迈进了一大步。

人民币国际化是市场的选择

近年，人民币国际化步伐明显加快，这既是中国提升在全球经济治理中话语权的需要，也是国际市场的选择。目前，中国已成为仅次于美国的全球第二大经济体，但在全球经济治理中的话语权仍然有限。中国在国际货币基金组织中的投票权仅为3.81%，而美国投票权比重则为16.75%。世界已分配外汇储备中，美元储备约占60%。要改变以美国为主导的国际货币体系，增加中国在国际货币体系改革中的话语权，就要提高人民币在国际货币体系中的地位，这也是中国经济发展的需要。国际金融危机爆发后，西方国家经济增长疲弱，以中国为代表的新兴国家成为拉动世界经济增长的主要力量，为世界经济的复苏和增长做出了贡献。依托中国经济的稳健增长，人民币始终保持稳定态势，而美元因持续的量化宽松政策而大幅贬值。在此背景下，越来越多的国家开始青睐人民币作为国际清算货币，纷纷与中国签订货币互换协议，有些国家还将人民币作为本国外汇储备。人民币国际化进程的加快也是市场的选择。

伦敦助推人民币国际化进程，建立人民币离岸交易中心有利于巩固和提高伦敦世界金融中心的地位。基于此，中英希望深化中英金融合作，把伦敦打造为人民币离岸市场的“西方中心”，与香港和其他金融中心相辅相成。随着人民币国际化进程的不断推进，伦敦可凭借时区优势、完善的法律、专业化的监管、较高的市场效率等优势推动人民币离岸市场的发展。

人民币国际化利于促进双边贸易的便利化

近年来，中英经贸关系发展迅猛。目前，英国已成为中国在欧盟内第三大贸易伙伴，中国则成为英国在欧盟外的第二大贸易伙伴，中英两国双边贸易额增长迅猛。据中国海关统计，2013年中英货物贸易额达700.4 亿美元，同比增长11%，远超中欧货物贸易2.1%的增幅。中英之间的投资越来越呈现出双向趋势。根据英国国家统计局的统计，截至2012年年底，英国对中国的直接投资累计达到71亿英镑，成为欧盟内对华投资规模第二大的国家。受欧债危机影响，英国本土企业投资能力下降，英国政府大力吸引中国企业投资英国，带动英国经济复苏。在此契机下，中国对英投资增长迅猛。2003年年底，中国在英国的直接投资总额累计1.02亿英镑，2012年则达到11.7亿英镑，10年间增长了10倍多。伦敦在推进人民币离岸中心建设的进程中，跨境人民币结算、人民币存贷款、跨境贸易融资、人民币股票等多种人民币离岸业务逐步展开，中资银行也纷纷进驻伦敦金融城。这些人民币产品和业务有利于降低交易成本，提高市场效率，保证交易安全。近日，人民币对英镑直接交易的实现和伦敦人民币清算安排的建立，有利于人民币对英镑直接汇率的形成，从而进一步降低经济主体汇兑成本和交易风险和促进中英双方贸易投资的自由化和便利化。

扩大人民币业务创造更多的就业机会

在欧洲经济复苏乏力、就业状况仍不景气的情况下，积极加强中英经济金融合作对英国而言尤为重要。面积仅为一平方英里的伦敦金融城可为伦敦创造40万个就业岗位。根据伦敦金融城发布的报告，2013年伦敦外汇市场人民币外汇产品日均交易量为253亿美元，比上一年增加50%。2013年，人民币进出口融资业务量达427.82亿元，比上一年增加10.7%。其中，出口融资业务增长幅度最大，出口融资总额达118.08亿元人民币，比上一年增长了近3.6倍。人民币业务的迅猛增长为伦敦金融城创造了大量的就业岗位，也带动了伦敦和英国经济的复苏。

伦敦发布建设离岸人民币中心的计划两年来，在双边政策支持和金融市场双重力量的驱动下，伦敦人民币业务取得快速发展。人民币外汇交易和与贸易金融、资本市场相关的人民币业务发展迅猛，伦敦作为第二大离岸人民币业务中心的地位进一步巩固。但是，人民币业务发展的另外一个重要驱动力量是实体经济和双方贸易投资的增长。中英经贸关系虽然发展迅猛，但双边贸易投资在各自贸易投资总量中所占比重较低，有待提高的贸易投资规模成为制约伦敦离岸人民币市场发展的短板。但从长远来看，中国资本账户开放与人民币国际化趋势不可逆转，伦敦作为开放度最高、容量最大的国际金融中心的地位不可动摇，双方贸易和投资规模日益扩大，这些因素都使得伦敦人民币离岸市场的发展前景非常广阔。endprint