水期货的来龙去脉

一圈圈正方形的桌子，一个个永远不会放下电话的交易员，电视新闻每每谈论到期货交易或者是棉花、大豆、石油这样的大宗商品的时候永远会重复播放着这些画面。但是，你能够像想象未来谈到水的时候，电视还是在播放这些画面么？是的，就是我们随便拧开水龙头就能接到的水。

今年3月底，澳大利亚的Waterfind在线市场营业，水期货正式上线，已有价值160万澳元的1650亿升水期货合同在这个市场上完成了交易。这点水资源自然无法和13亿8600万立方千米的水资源总量相媲美，但是却标志着水作为期货商品，从设想正式成为了现实。

支持者

减少农业在干旱时期的损失

节约水资源，资源利用最大化

反对者

水资源的金融衍生品和投机可能导致水价飙升，甚至使旱情进一步恶化，就像粮食和能源期货也曾导致社会动荡

支持和反对设立水交易市场的人士都认为，水期货市场的出现可能会改变人们对待水的态度，把它从一种像空气一样免费和普遍的资产，变成一种像石油一样待价而沽的商品。

主要交易者

目前在Waterfind上交易水期货合同的人中，大约有五分之四是农民或土地所有人，剩下的五分之一则是投资人和交易员。大约有价值3到4亿美元的水“纯粹出于投资目的”而被持有，其中有些持有水合同的还是美国企业。

为何是澳大利亚

Waterfind市场于2003年成立于南澳大利亚的阿德莱德市，因为南澳大利亚是地球上最干旱大陆上最干旱的一个省。创下南半球最高气温纪录的乌德达纳塔就在南澳大利亚，南澳大利亚大部分地区的平均降雨量一年还不到7英寸（约合18厘米）。

美国有相当一部分平原（当然还有美国西部地区）的气候很像南澳大利亚，期货市场如果搬到这些地区应该也会表现得很好，但澳大利亚的水期货市场更加发达，水权交易历史更加悠久。常年缺水的困境不管在心理上，还是价格上，都推高了水的价值。

政策基础

1994年澳大利亚出台将地权与水权进行了分离，这个很像当年美国西部大拓荒时代的做法。它使土地所有者可以出卖自己土地上的取水权，同时也为水期货市场奠定了基础。

澳大利亚的独特之处在于，它于2004年明确将水交易市场纳入了全国的水资源保护行动。计划上市交易的原始水权必须在澳大利亚各省注册，因为各省要限制水资源总供给量的下降。因此，澳大利亚的水资源保护行动也被称为“戴帽交易”计划。另外，澳大利亚政府还通过一个类似于美国的全国石油储备的项目，以市价“回购”了一部分用水权。

期货优势

在此之前，土地所有人、灌溉人或农民可以现货市场上买卖即时生效的用水合同。交易者以兆升为单位购买用水权，也可以在消费了规定数量的水后，将合同剩余水量还给土地所有人。期货交易就像棉花和玉米期货一样，农民可以通过买卖期货合同来锁定一个固定的价格，不用再担心半年后收获或灌溉时的水价。

价格波动

短期用水权现货合同的平均水价大约在每兆升10美元到85美元之间跳跃。水价在干旱最严重的2007年10月达到了最高值，当月澳大利亚的平均水价达到每兆升1000美元。