尿素出口或见博弈内销形势不佳

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近一个月以来，国际尿素行情一直呈现上涨趋势，我国小颗粒尿素离岸价也报至288-292美元/吨，并有少量290美元成交的订单。看到这些，我们在肯定抵制低价出口取得阶段性成功之余，也不得不承认涨价过快的事实。有消息称：印度在之前两次招标中，价格以及采购量均未达到预期，很可能在本月底或9月初再启招标。由此看来，印度方面并不介意多次招标以达到合理的采购价格。那么，此时的印度招标很可能迎来一场博弈战，这对于我国后期尿素出口而言，可以说还是有一定压力的。原因不必多言，全力集港的销售模式并非长久之计，已经出现的利润空间难免不会成为厂商之间竞价出口的卖点。换句话说，国内港口库存量越大，贸易商就越有压价的筹码。其实，一些之前做空中国尿素的贸易商在经历过两次失败后，更有找回盈亏平衡的打算，而印度再一次招标也许就是最好的机会。

本轮国内尿素大涨无疑是靠的出口利好。不到一个月，北方尿素主流出厂价便从1420-1450元/吨涨至目前的1580-1630元/吨。而实际上，这些报价更多的是在执行集港，港口尿素主流接货价在1670元/吨左右。而内销方面，除工业以及复合肥企业按需少量采购外，农业秋季备肥基本处于观望状态。这就意味着下游并未认可此番涨价。于是，在个别港口传出限制集港的消息后，国内部分尿素厂家开始明稳暗降操作；另外，一些下游流通企业近期也多有抛货的打算。理由很简单，尿素操作已经从传统区分农业淡旺季的“等待行情模式”转变为应对随时出现利好或利空因素的“赶行情模式”。此次也不例外，受益于出口利好，尿素出厂价超百元的涨幅已经给商家带来了50-70元/吨的利润。而见好就收的“短、平、快”操作更是近年来经销商必须遵守的原则，所以也就不能怪罪商家的抛货行为了。

目前来看，虽然本轮尿素涨价行情一直被业内人士以内需有限为由而看空，但因出口在几番抵制博弈之后，一度呈现旺势，以至于接近半数的厂商认为尿素出口可以抵消内销压力。可事实证明，国际采购商并不甘心妥协高价，下一轮印度招标尚未明朗，这对于国内市场无疑是一次打击，也让大家重新看到了内销窘境，尿素价格或将适度下滑。

综上所述，自本周开始国内尿素行情因为港口库存压力以及外商对价格的博弈而再度被业内看跌。据悉，印度下一轮尿素招标情况有望在9月初见分晓，一旦公布标价，我国出口形势也将得以明朗。如果按照目前港口离岸价290美元/吨有少量成交作为参考，猜测贸易商主流投标到岸价有可能在300-305美元/吨。对应这样的到岸价，我国北方尿素出厂价仍可以合到1540-1580元/吨。因此，本周尿素价格下滑除了是对后期出口形势的预判外，更多的还是表现在业内人士对尿素行情信心的缺失。其实，从近年来的尿素经营可以看出，最好的行情或者说的盈利并非淡储旺销，而是在炒涨、炒跌之间的差价中抓住短线操作的机会，我想这一次也不例外。近期，国内尿素价格将有一定的回落空间，具体跌幅则仍需进一步关注印度招标动向。