敞开众筹大门的“娱乐宝们”（上）

张锐

娱乐宝﹑众筹……踢平了横亘在普通百姓面前的产业投资门槛，向芸芸众生敞开了一扇又一扇理财与投资的众筹大门。

娱乐宝开卖了，众筹频道上线了，“凑份子”的也来了……那些向公众推送出余额宝、招财宝、财富宝等一款款时尚理财品种的IT大佬们并不满足于自己的跨界举动，而是继续放纵着他们向实体经济渗透的鲜活能量，踢平横亘在普通百姓面前的产业投资门槛，向芸芸众生敞开了一扇又一扇理财与投资的众筹大门。

草根理财工具也要管控风险

起源于美国的众筹（Crowdfunding），最初的应用主要来自一些创意工作者（音乐家或艺术家）为完成自己的艺术作品而向粉丝筹资，粉丝则自愿向自己钟爱的艺术家无偿提供资金，如著名摇滚歌手Amanda Palmer 就为自己的专辑、新书和新旅行募集了100 多万美元的资金，约有2000多名粉丝提供了资助。

伴随着互联网技术、云计算和大数据的渗透与辐射，众筹作为一种筹资与投资工具得到了许多企业的深度开发，国内外不仅出现了诸如人人投等专司众筹的理财网站，而且琳琅满目的众筹理财品种让人应接不暇。

其实，万变不离其宗。众筹是一种突破了精英人群的大众化的产业投资模式，其采取的是类似于团购+预购方式，集合公众的资金，有目标性地投放项目发起方或创意方，解决中小企业的资金需求。因此，众筹的最大特点就是投资门槛低。从项目发起端来讲，无论身份、地位、职业、年龄、性别，只要有想法有创造能力都可以发起项目；从项目消费端来讲，1元即可起购，无任何身份、地位等限制，参与者基本上都是草根阶层。

相比于一般投资品种而言，众筹针对项目发起人和投资人都具有非常明显的个赋能力。对发起人而言，众筹不仅是一个筹资平台，更是一个孵化平台，能为其提供从资金、生产到销售等各种资源，支持项目的快速成长。对投资人而言，其身份不仅是消费者、投资者，更是参与者，包括在产品的设计、生产、定价等环节，投资人可与发起人建立起深层次互动，甚至可以可以决定产品的未来。因此，某种意义上，投资者追求的不是单纯的资金收益率，而是基于自己个性化需求和兴趣定制的产品或服务，投资人所能体验到的参与感和娱乐属性融入到了众筹产品之中，整个过程饶有情趣。

与任何投资品种一样，众筹必须做好风险的管控。一般而言，众筹企业须按照合规性要求将众筹资金存入作为第三方监管的银行金融机构，而在内部，众筹资金要与企业的其他资金相隔离，做到专款专用，同时全程披露资金监控和项目运营信息，实现对投资人利益的有效维护。

按照相关规定，在项目完成之前，众筹企业不能对投资人明确股权或资金回报，项目发起人更不能向支持者许诺任何资金上的收益，这样，筹资项目完成前投资人是无法获得回报的。另外，筹资项目必须在发起人预设的时间内达到或超过目标金额才算成功，发起人此时可获得资金；而筹资项目完成后，支持者将得到发起人的回报，回报方式可以是实物，也可以是资金，还可以是股权，或者是服务等。必须明确，众筹不是捐款，支持者的所有支持理应有相应的回报，如果项目筹资失败，众筹企业必须将所获资金全部退还支持人。

瞄准网民需求，IT巨头大推送

相比于其他金融企业和投融资机构而言，互联网企业不仅拥有宽阔的IT技术平台，而且站在了高高的云端，同时具备强大数据分析与处理能力，进而可以实现对网民需求的精准定位，也更有底气在互联网金融领域八面腾挪，自然它们就不会放过玩转众筹的商机。

阿里巴巴今年3月发布的“娱乐宝”是IT企业向市场推送的第一款类众筹产品。由于向投资人作出了7%的年化收益率承诺，阿里方面声称娱乐宝并非当前流行的“众筹”概念。但外界普遍认为，娱乐宝的本质与众筹无异，只是换了身马甲而已。的确，为了规避众筹之嫌，娱乐宝找到了国华人寿作为合作伙伴，网民通过娱乐宝平台购买国华人寿的保险理财产品后，资金将采取合法合规的方式投向目标项目，获取投资收益。类众筹而非众筹，恰是马云的精明之处。

在娱乐宝发布一个月之后，百度金融推出了“众筹频道”，该频道置于“百度钱包”之下，向网民募资。就在日前，京东众筹业务“凑份子”正式亮相。从众筹投向来看，三大产品都不约而同地瞄上了文化产业，其中娱乐宝以投资电影、游戏为主打，众筹频道侧重于影视作品，而“凑份子”则主攻流行文化和智能硬件两个领域新奇好玩的项目。从目前来看，除了娱乐宝已经正式公开售卖，“凑份子”确定了首期上线的12项目外，众筹频道还处于只闻楼梯响的阶段。

娱乐宝已经对外发售了两期投资项目，其中包括电影《小时代3》《小时代4》《狼图腾》《非法操作》和社交游戏《魔范学院》等在内的首期四个投资项目全部售罄，融得资金7300万元，共有22.38万名用户参与投资；同样，包括《露水红颜》《绝命逃亡》《边缘线》《老男孩》《魁拔3》5部电影的娱乐宝二期也被16万粉丝抢购一空，募集资金达9200万元。据悉，娱乐宝第三期不久之后也将推出，筹资规模或超5亿元。

专业机构跟踪发现，娱乐宝一期、二期的合作方均为国华人寿，背后对接的均为国华人寿的投连险产品，投资期限约为一年，预期年化收益为7%，不承诺保本保底。一年内领取或退保收取3%的手续费，一年后自动全部领取。与第一期影视剧项目投资额为100元/份、游戏项目的投资额为50元/份、每个项目每人限购10份、投资上限为1000元有所区别，娱乐宝第二期将投资上限提高为2000元，即每个项目每人限购20份，但投资门槛仍锁定为100元/份。统计发现，购买娱乐宝第二期的用户有40%购买了第一期投资项目，如此之高的重复率说明娱乐宝受到了投资人的热捧。

（责编：萧茵）endprint