交通银行或“先行先试” 混合所有制改革

刘永刚

银行业掀起了国企混合所有制改革的序幕。

7月28日晚间，交通银行（601328.SH，下称“交行”）发布公告称，目前正高度关注国家在混合所有制经济以及金融体制改革等方面的要求，正在积极研究深化混合所有制改革、完善公司内部治理机制的可行方案，以此推动公司改革的深化。

消息一出，7月29日交行一字涨停，并带动银行板块大涨。交行金融研究中相关人士告诉《中国经济周刊》，他们正在参与研究交行关于混合所有制发展的相关方案。但目前不方便透露相关研究话题，可以密切关注半年报，待半年报发布后，公司高管可以回答相关问题。

7月中旬，国资委已确定在国家开发投资公司、中粮集团等6家公司开展改革试点，其中重要内容就是中央企业发展混合所有制经济试点。银行进行混合所有制改革，预计也会成为大势所趋。

多位受访人士表示，尽管从股权上看多数银行已经多元化，但混合所有制改革会对高管、员工激励等商业银行市场化改革起到不小作用。

为什么是交行？

现在看来，交行混合所有制改革早已现端倪。

交行董事长牛锡明于5月20日在上海就曾公开表示，“目前银行业虽已有混合所有制之名，但尚未达到混合所有制之实，离充分市场化、商业化的现代商业银行运行机制尚有差距。”

他透露，交行作为上市银行，在股权结构上已均衡化与多元化，具有混合所有制经济特征，下一步将深化混合所有制改革试点，不会造成国有资产流失。保留外资银行股份则有利于商业银行的对外开放水平。

作为国有大型商业银行，这一度被视为国有银行高层首度对混合所有制改革表态，交行对试点混合所有制改革的意愿已很明显。

对于混合所有制改革的设想，牛锡明曾展望：“要完善股东大会、董事会、监事会、高管层的公司治理，形成董事会与管理层相对独立运作、互相制衡的机制，让董事会在战略管理、高管人员管理、薪酬管理和业务风险管理中发挥主要作用。”

而在今年全国“两会”上，另一家国有大行——中国银行（下称“中行”）监事、全国政协委员梅兴保就在提案中建议，可选择两家大型银行和一家大型保险公司、一家国有控股的券商深化试点混合所有制。

梅兴保认为，虽然国有大型银行从股权形式上均为国有股、外资股、民营资本组成的混合所有制，但国有股独大的问题仍然突出，真正的混合所有制的运行机制尚需做实。

当前，各大金融机构尤其是大型商业银行经营业绩很好，股价却低位徘徊，这是引进社会资本、深化混合所有制改革较好的时间窗口。

7月14日，国务院总理李克强主持召开经济形势座谈会，听取部分中央企业、地方国企和民营企业负责人的看法和建议，约见了6位来自外贸、建筑、金融、家电、农资、互联网等行业领域的企业家。作为金融领域的唯一代表，交行董事长牛锡明位列其中。

据当日央视《新闻联播》称，李克强指出，面对世界经济纷繁复杂、全球竞争日趋激烈的局面，企业不能坐等观望，而要抢抓机遇、敢闯敢试、主动转型。当前一些企业逆势增长，充分说明抓紧促改革、调结构、推动转型升级才是摆脱困境的根本出路。

在外界看来，抢抓机遇、主动转型和交行目前的“心态”非常切合。

中央财经大学中国银行業研究中心主任郭田勇告诉《中国经济周刊》，和工、农、中、建四家国有大行相比，交行股权结构相对分散，并以较大股权比例引入了外资，初步具备了混合所有制的特征。交行一季报显示，截至2014年3月末，财政部持有交行共计26.53%的股份，为第一大股东。同时，汇丰银行持有交行18.70%的股份，全国社会保障基金理事会（社保基金）持有交行4.42%的股份。

“另一方面，它的总体资产规模相对工、农、中、建这些大行来讲，要小一些，所以通过交通银行做混合所有制试点工作，符合风险可控，而且操作性比较强的原则。”郭田勇表示。

如何“迎考”

在外界看来，虽然交行拥有了进行混合所有制改革的良好基础，但要真正成为混合所有制企业则还有很多地方需要完善。

在北京金融衍生品研究院首席宏观经济研究员赵庆明看来，在公司治理上商业银行普遍存在董事会决策功能不足、内部制衡机制不够健全等问题。而在外部环境方面，商业银行面临利率市场化、互联网金融崛起等深刻变化，竞争环境日益激烈。

此前，交行董事长牛锡明提出深化银行混合所有制改革应坚持的原则与思路，包括坚持国有控股地位，保持股权结构均衡，深化公司治理机制，更好发挥董事会的作用等。分析人士称，交行目前已经是股份制商业银行，所以不一定会马上涉及股东变化，但不排除未来会进一步引入新的股东，以进一步完善现代企业制度管理。

但中金公司分析师认为，预期交行的股权结构变化并不会有太大改变，包括高管、员工激励在内的市场化改革才是最大看点。

正如外界所预期的那样，交行在为“迎考”混合所有制的过程中，一直在做积极准备。

今年3月份，牛锡明曾表示，交行将以事业部制为突破口，释放改革红利，形成新的利润增长极。“我们相信中国的银行业已经进入到了事业部制改革的阶段。”牛锡明说，交行将把事业部制作为转变发展模式的主攻方向，并以此带动管理体制的全方位创新，努力为交行转型发展注入新的动力。

《中国经济周刊》从接近交行人士处获悉，交行此番组织架构改革决心不小，要把利润中心建成真正的事业部。总行金融市场、贵金属、离岸金融、票据业务中心已正式挂牌，接下来交行将在明确目标、责权利相统一的基础上，尽快实现业务、管理、费用、工资、核算真正独立。

大同证券分析师付永翀认为，从交行的表态来看，公司进一步深化混合所有制改革已达成共识，接下来其他银行也会加快混合所有制改革的脚步，其中比较典型的是华夏银行。“另外，中国银行境外的资产相对比较多，未来发展混合所有制的预期比较强。”不过，上述猜测并未得到中国银行和华夏银行的证实。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也认为，下一个试点是谁目前还不好说，“很可能是交行先行先试，等积累经验之后再到其他商业银行。”