创业板见底的三大信号

余承

上周笔者指出，市场风格或将切换，从市场表现来看，已经获得确认。创业板下探至60日均线一带的预期也已经实现，而且竟然连250日均线都一度击穿。这说明当前市场对创业板的形势非常悲观。最明显的刺激莫过于美联储主席耶伦指出小盘股、生物科技、社交传媒的估值较高，纳斯达克指数应声下跌，而8月份的估值高风险仍令市场不安。总之创业板走弱的主要原因还是老问题，即高估值和业绩中报地雷带来的风险预期。

创业板能跌倒哪里呢？

从时间上来说，创业板需要经历炼狱阶段，难熬的时间区间是7月下旬到8月底，短期250日均线位置或有挣扎性质的反弹，持续性较弱。从空间上来说，需要再次提及见底信号。在几个月前，笔者准确的研判了创业板的头部位置1600点一带，并及时提示风险，有心的读者都可见证，并且给出了研判创业板三大见底信号：成交额180亿以下、创业板B双底企稳上行、整体市盈率40倍左右，只要满足其二，就将见底。回顾一下，特别明显的就是2014年5月19日（399006在1200点一带）前三周的这段时间，日均成交额180亿以下，1200点一带，创业板B双底后回升。彼时，笔者也及时提示创业板的入场机会。目前创业板整体市盈率57倍左右，这一波杀跌就是调整创业板整体的估值。可能笔者研判的40倍市盈率未必到，但是调整到50倍左右概率很大。当前我们不必过分纠结具体的点位，只需关注创业板见底的三大信号：日均成交额180亿以下、创业板B双底企稳上行、整体市盈率40倍左右，只要满足其二，就将见底。从研判实战的角度看，前面2个信号值得重点关注。

另从盘面看，钢铁、水泥、电力等板块再次走强，市场风格的切换已经获得确认。主板蓝筹后期走强的概率已经较大。而且经济数据显示二季度的GDP增速为7.5%，高于市场普遍预期；而上半年的的整体GDP增速为7.4%，简单推断，若要全年GDP增速达到7.5%，则下半年的增速要7.6%才行。年初管理层已经定调积极的财政政策，但上半年因为反腐等原因，不少项目的招标、审批延后到下半年，铁路、电气类行业比较突出。从当前PPI跌幅连续3个月以来缩窄看，未来PPI转正的概率依然较大。周期股预期将有较好的表现。

再从货币政策看，6月份的M2增速为14.7%，新增贷款超万亿，二者都超出市场预期。定向宽松的模式将会持续，市场中长期利率开始下行，这对整个股市，特别是低估蓝筹股是重大利好。加上下半年港澳通政策实行，国际资本蠢蠢欲动。目前不少优质蓝筹低价股已经活跃，这表明有新的资金已悄然潜伏到A股中。只要沪指在60日均线以上并拐头向上，且日均成交额达到1018亿，就可确认有好行情出现，牛市行情的启动都有这个特征。下周打新，如果市场敢跌，就要敢买股票。热点板块方面笔者看好全息技术产业链板块和冷链物流板块，以及钢铁水泥板块。