会计稳健性经济后果研究述评

周娟

会计稳健性经济后果研究述评

周娟

本文试图首先对两类会计稳健性进行阐述，然后分别从融资和投资两方面来总结归纳会计稳健性产生的经济后果，试图分析其对经济活动的重要意义，为以后的发展奠定基础，具有重要的理论和现实意义。

会计稳健性；经济后果；契约；融资成本；投资活动

近年来，美国财务会计准则委员会(FASB，1980）中明确指出会计稳健性可能与某些会计信息质量特征存在冲突，这一对会计稳健性所持的否定态度，使得国内外许多学者加大对会计稳健性经济后果的研究。本文试图对先辈的研究成果进行总结概括，为后人在该方面的研究提供借鉴。

一、会计稳健性的定义

最早提出稳健性概念的是Bliss(1924)，他对稳健性进行如下定义：“对可能发生的预期损失全部进行确认，但对可能的收益却不进行确认”。

美国会计准则委员会(APB)曾指出:“稳健性是指在不确定的情况下对各种收益和损失进行计量，企业主管人员都倾向于低估净收益及净资产，而不愿意进行高估”。

美国财务会计准则委员会(FASB，1980)将稳健性定义为:“在不确定性条件下的审慎反应，以保证充分考虑商业环境中留存的可变性和高风险。”

运用最广泛的是Basu（1997）对稳健性的定义：“稳健性意味着企业在编制财务报告中对确认收益比确认损失更能得到保证”。认为对收益和损失的确认具有不对称性，对于损失应及时确认，而对于收益则应在有充分证据时才能予以确认。

我国2006年在《企业会计准则—基本准则》中将稳健性定义为:“在不确定的环境下，企业在对交易或事项进行会计确认、计量和报告时，应当保持应有的审慎态度，对资产或收益不应当高估，对负债或费用也不能低估”。

二、会计稳健性产生的经济后果

（一）对企业融资成本影响的研究

1.对企业债务成本影响的研究

Ahmed，Billings等(2002)通过实证研究证明了会计稳健性对债务人的融资成本有明显降低效果。研究发现随着股东和债权人在股利政策方面存在的冲突越来越大，公司的稳健性就越高，并且会计稳健性越高，债权人取得的债务成本就越低。Moerman（2005）在前人的研究结果上进行进一步研究，通过对二级市场进行考察，发现稳健性不仅能够降低双方的信息不对称，还降低了贷款交易的差价，这表示稳健性有助于提高二级市场的交易效率。Zhang（2006）同时研究了会计稳健性的事前效能和事后效能，也证明了其能提高债务融资效率。Guay and Verrecchia(2007)通过实证研究得出：越是信息不确定和绩效差的公司，债权人越是对稳健性的会计信息需求高。

国内研究方面，钟岳松（2009）分别从会计稳健性对债权人和债务人两方面的影响加以研究，他认为债权人在信息获取上处于劣势地位，而稳健的会计信息正好可以弥补这一信息不对称，使债权人的风险大大降低，提高债权人的收益；债务人虽然处于信息优势方，但其还需承担一定的债务成本，研究表明提供稳健会计信息的企业相较于其他企业债务成本明显降低。毛新述（2009）通过研究也发现盈余稳健性可以明显降低企业的债务成本。刘嫦、袁林（2010）通过以我国2004-2006年A股上市公司数据为研究对象，进行实证研究，实证结果发现会计稳健性对公司进行再贷款业务有着积极的推动作用，较高的会计稳健性对应着较大的再贷款概率。陶晓慧、柳建华（2010）研究发现会计稳健性对上市公司取得长期债务融资有促进作用，除此之外，他们还发现稳健性的会计信息与信贷决策是否有效呈正相关关系，即稳健的会计信息对提高信贷决策的有效性有促进作用。

2.对企业权益成本影响的研究

Collins和LaFond（2004）通过实证研究发现，会计信息越是透明，股东所面临不对称信息所带来的风险也会越小，因此，企业的权益资本就会随之降低。Lara，Osma和Penalva（2005）通过对稳健性进行多种计量方法进行计量，结果显示会计稳健性越高，权益成本越低，这也是首次发现稳健性可以降低权益成本。

国内研究方面，汪炜、蒋高峰（2003）通过对1998-2002年上市公司数据进行研究,结果表明上市公司信息披露水平越高，公司的权益成本就会越低，两者呈明显的负相关关系。李刚，张伟，王艳艳（2008）研究了会计盈余的七个不同质量对企业权益成本的影响情况，发现在这七个当中，虽然均与权益成本呈负相关关系，但盈余的应计质量对企业权益成本的影响最大。沈宇（2008）以2002至2008年A股上市公司的数据为样本进行实证研究，将Basu（1997）模型引入，研究结果表明上市公司会计稳健性对权益成本有抑制作用，两者之间呈现显著的负相关关系。

（二）对企业投资活动影响的研究

由于稳健的会计信息能使股东及时发现风险从而拒绝投资可能产生负债和费用的项目，更多的投资到能够产生收益的项目中，所以稳健性对企业投资活动也产生影响。

Bushman,Smith和Piotroski(2005)通过研究发现稳健的财务报告会对企业进行投资决策产生积极的影响，当企业的财务报告体制越稳健，企业在面临投资机会时反应会更加敏锐，能更好的抓住投资机会。同时，他还发现当一个国家的所有权分散时，稳健的会计信息可以抑制企业的过度投资。Ball和Shivakumar(2005)通过研究后也发现，稳健的会计信息能够使投资者投资的项目产生的亏损及时确认为损失，所以投资者就尽量不投资净现值为负的项目，即会计稳健性会促进企业投资那些能带来收益的项目，而拒绝投资产生亏损的项目，对企业投资活动产生积极影响。

在国内，曹宇、李琳和孙铮（2005）认为具有控制权的大股东会利用自身的优势对有利的会计信息进行较早披露，而对不利的会计信息推后披露，即会计稳健性较低，并通过实证研究验证了这一假设。王宇峰，苏逶妍（2008）进行实证研究发现，总体而言，企业的稳健性越高，投资机会减少时，企业会更加及时地减少投资。全宏杰（2009）通过对我国上市公司数据进行论证，结果验证了公司会计稳健性越高，公司在投资方面的支出越低，即稳健的会计信息可以对公司的过度投资起到抑制作用，且在非国有企业中这种抑制作用更明显。孙刚（2010）也得出了上述结论，但除此之外，他还发现了会计稳健性在国有控股上市公司中抑制过度投资的效用相较于非国有上市公司低。张宏亮（2009）基于契约视角分析了会计稳健性的形成是为了满足契约关系，他认为稳健的会计信息可以显著降低契约双方的信息不对称、减少代理成本，并且可以为投资者提供为做出决策有用的信息，提高对投资者的保护作用。

[1]杨华军.会计稳健性研究述评[J].会计研究,2007,01:82 -88+93.

[2]刘永丽.会计稳健性研究综述[J].财会月刊,2010,16:65-67.

[3]张敦力,李琳.会计稳健性的经济后果研究述评[J].会计研究,2011,07:19-23.

（作者单位：安徽财经大学会计学院）