余额宝这一年，都做了什么

江玲

从余额宝诞生到现在，整整一年的时间。短短的365天，作为“搅局者”的余额宝像一只鲶鱼一样，搅动了整个金融行业的“春水”。把实现T+0功能的货币基金，嵌入拥有海量客户的支付平台，短短半年多时间，规模突破5000亿元，一举改变了十多年来的基金公司格局。

搅动金融创新一池春水

这一年，余额宝先后与银行、监管层、同行业进行了多场没有硝烟的战役。

在其上线初期，一向以坐拥大客户自居的商业银行，并不觉得它能带来多大的威胁，但是去年的6月20日，“钱荒”袭来震惊了整个市场，资金面的紧张令余额宝收益一举冲上6%，一时间，银行存款大幅流失，而资金成本却在提升。紧随其后，一场商业银行联合对支付宝降低快捷转账额度的战役甚嚣尘上，以此限流手段来迫使余额宝降低预期收益。3月底工行关闭了除杭州地区之外所有快捷支付通道，进一步削减余额宝的资金入口。而在随后的一段时间，就是多家银行开始对向余额宝、理财通等转账进行金额限制。

以余额宝为首的互联网金融的发展引起了政府高层的重视，从“否定”到“争议”再到“支持”。包括中国人民银行行长周小川在内的金融监管高层在过去的一年中多次公开表明对于余额宝的态度。国务院今年出台的“新国九条”首度明确支持证券期货服务业、各类资产管理机构利用网络信息技术创新产品、业务和交易方式，支持有条件的互联网企业角逐资本市场，余额宝开始正式被编为“正规军”。

余额宝的巨大成功，让曾经名不见经传的规模不足百亿的小公司，在短短几个月之内成为公募基金行业的老大。而整个公募基金行业也得到强大的提振，从2013年6月至今，基金市场规模从2.45万亿元增长到3.43万亿元，增幅达到40%，摆脱了此前规模多年徘徊在2万亿元左右的窘境。

余额宝开路，借着政策的东风，越来越多的宝宝开始横空出世，去年10月起，百度理财平台连续推出百度理财B、百发、百赚、百赚利滚利等产品；12月，汇添富携手网易理财推出了现金宝；今年1月15日，对接汇添富现金宝的苏宁零钱宝上线；同日微信理财通平台试运行，1月22日正式上线；3月27日京东小金库面世； 4月22日，新浪微财富平台上线，主推一款名为存钱罐的账户余额增值产品……

整个互联网金融处于快速变化的“混战”阶段，但随着银行间市场利率的不断走低，货币基金的收益率整体呈现下滑趋势。50多只“宝宝”中最低的7日年化收益率已经跌破4%了。与此相反，银行的理财产品开始异军突起，截至目前，工行、中行、交行、民生、兴业、平安、广发等均推出银行版“余额宝”理财产品，在收益上明显高于余额宝，并且中信银行的薪金宝则打破了银行系“宝宝”产品线下支付的壁垒，客户可设定一个最低金额，超出部分将自动申购货币基金。在资金使用时，也无需发出赎回指令，便可通过ATM直接取款或直接刷卡消费。

倒逼银行改革

受资金赎回压力以及安全性的影响，互联网金融的未来之路看起来困难重重，而调整后的银行理财产品却优势明显。虽然目前，资金已经越来越多地回流到银行，余额宝等互联网金融的优势已式微，但其所产生的影响，仍将继续下去。

正如当年马云所说，“如果银行不改变，我们就改变银行”截止今年4月，央行数据显示，，居民人民币存款减少1.23万亿元。为了保住存款，银行纷纷调高利率，对银行而言，这无异于自我革命，势必加剧银行业的自由竞争，倒逼银行进行金融产品创新及改革。

德邦证券董事长姚文平指出，“银行活期存款基准利率仅为0.35%，中国的银行业垄断大量资金，并在某种意义上形成一种合谋，让客户只能承受低的利率，其在银行存款越多，财富消耗越多。”

“支付宝的出现对于打破银行支付垄断、引入竞争机制具有重要意义，其核心贡献在于确立了余额资金的财富化，确立了市场化利率的大致刻度，有利于推动利率市场化进程。”著名经济学家吴晓求说。

作为一个新型的互联网金融产品，余额宝让全民有了理财观念，为被银行“抛弃”的普通客户构建了从理财、升值到用钱，到搭载到各种生活场景的一揽子的解决方案。银行业主导资金供求模式和定价机制，躺着赚钱的日子渐行渐远，余额宝加速了存款端的利率市场化水平。

从某种意义上讲，余额宝等互联网理财产品只是一个催化剂，引发了银行在利率市场化方面的创新和尝试，它借助一个新的渠道绕开了对银行存款的关注，对传统的存贷款业务形成竞争，加速了利率市场化。

另外，以余额宝为代表的互联网金融也在改变着人们的生活方式。用支付宝钱包买东西，改用微信理财通打车，甚至每天看余额宝收益都在成为一种不自觉的习惯。

可以预见，余额宝带给金融业的改变远没有结束。从更加广阔的层面来看，余额宝的推出，以及后续带动以阿里为首的民营资本进入金融业的影响无疑是巨大的，长远看来胜过一切即时的收益，由此引发的金融创新浪潮或许才刚刚开始。