到新三板摘葡萄

近日，一则来自资本市场的消息，引发了印刷经理人的集体关注：易丰股份成功登陆新三板，打造轻资产型电商模式。

易丰是谁？这家在行业中名不见经传的企业，如何成功登陆新三板？新三板又是怎样的融资平台？一连串的疑问，促使我们去揭开新三板这个稍显神秘的面纱。

新三板即“全国中小企业股份转让系统”，是专门面向高成长的科技型、创新型非上市股份公司进行股权挂牌转让和定向增资的交易平台，是我国多层次资本市场的重要组成部分。新三板源于2001年开设、为解决各种“垃圾股”而推出的老三板，发展中经历了几个重要节点：2006年1月，北京中关村科技园区开始试点，建立新的股份转让系统，新三板说法确立；2012年8月，试点范围扩大到上海张江、武汉东湖、天津滨海3个国家级高新科技园区；2013年1月16日，新三板在北京开板，我国证券交易所形成上交所、深交所、北交所三足鼎立格局；2013年12月14日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，新三板在全国全面扩容。

政策的推动大大加快了新三板发展步伐：2006～2011年底，挂牌企业101家；2012年，105家；2013年，156家；而在全面扩容新政出台后的2014年1月24日，266家公司集中挂牌，资本盛宴开席。易丰股份正是266家公司之一，与印刷业务相关的，还有鸿盛数码、银河激光的身影。

在我国的资本市场结构中，主板、中小板、创业板、新三板对应着不同层次和规模的企业，目前主板规模最大，其次是中小板、创业板，新三板市场规模最小，这种“倒金字塔”型的资本规模结构，与不同成长阶段企业的融资需求完全不能匹配，因此由“倒金字塔”向“金字塔”的转型，成为资本市场的长期任务。新三板正是在这样的发展背景下被催生与加速，截至2014年2月底，新三板挂牌公司已达660家，远超创业板的379家，逼近中小板的719家，但其1250亿元的市值，与创业板和中小板远不在一个数量级，与主板相比，更不及百分之一。

由此推断，未来五到十年，资本市场的最大机会在新三板，坊间甚至出现2014年挂牌企业超千家、未来超万家的乐观预期。正是这样的扩张预期，加之新三板对挂牌企业的实力规模要求低、无财务门槛，让印刷企业看到了联手资本市场的新机会。

盘点印刷企业对新三板市场的耕耘，易丰股份、鸿盛数码等并不是第一批收获者。前有四维传媒（上海四维文化传媒股份有限公司）从创业板撤出，于2013年10月挂牌新三板，完成700万股的定向增发与4760万元的融资；后有改图网等多家“创新十强”企业积极筹划，力图跻身新三板阵营。在这些企业身上，数字印刷、电子商务、移动互联等往往是描述其创新商业模式的共性词汇，也是成功进入新三板市场的必要特征。

到新三板摘葡萄，不失为快速进入资本市场的新通路。但客观地说，新三板目前协议转让的交易方式毕竟不同于主板、中小板与创业板，流动性、换手率仍然受限，转板的企业仍然凤毛麟角；而从预期2014年8月份做市商制度出台，到新三板市场真正活跃起来，能够充分市场化交易，提高资本的流动性，还需要几年的成长期。

青涩的新三板，还需要等待。而想要在新三板市场上摘得果实，却不能观望与等待了。