新国九条成资本市场新利好

崔博

5月9日，一份《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》悄然公布，这就是被称为国务院新国九条的文件，被寄望成资本市场发展的又一推动力。那么新国九条将对我国资本市场的长期稳健发展产生什么样的深远影响？

新国九条首增三大亮点

新国九条全文共9个条目，在强调了要从我国国情出发，积极借鉴国际经验的前提下首次提出要培育私募市场、推进期货市场建设、提高证券期货服务业竞争力。

新国九条指出，在培育私募市场时应建立健全私募发行制度，对私募发行不设行政审批。要发展私募投资基金，鼓励和引导创业投资基金支持中小微企业，促进战略性新兴产业发展。

“新国九条为私募市场发展提供了制度保障。要知道其实私募市场对金融创新的推动力是很大的。此外，新国九条对于改善A股机构投资者比重和完善多层次资本市场也有着重要作用。”联创投资总经理李岩向《经济》记者表示。

新国九条的第二个新亮点是推进期货市场建设。文件提出发展商品期货市场，继续推出大宗资源性产品期货品种，建设金融期货市场，充分发挥期货市场价格发现和风险管理功能。

与此同时，新国九条还提出要提高证券期货服务业竞争力，放宽业务准入，促进中介机构创新发展，壮大专业机构投资者，引导证券期货互联网业务有序发展。

申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇分析称，“新国九条首次提出要提高证券期货服务业竞争力，显示出国家对证券期货行业的关注，对整个行业而言也是一个长期利好。此外，新国九条对证券期货行业同互联网的联合做出的正向表态值得关注，这会在今后促进行业更多地向互联网金融靠近，也有利于资本市场的稳定。”

尽管对新国九条的期待很多，由于基本面并无太大改观，短期对股市没有太大提振作用，但专家均表示，长期来说，对股市无疑是一个利好。

对于新国九条的推出，中国银行国际金融研究所副所长宗良认为，这对我国债券市场产品及规模的不断丰富有很大帮助。“随着直接融资比例的不断提高，我国债券市场规模将突破目前的20万亿元，且将有大幅增加。规模和品种等方面的提升将为债券市场发展提供重要条件。”

“新国九条表明了国家对资本市场的改革决心，也体现出国家正在积极引导资本市场走向良性发展。”李慧勇向《经济》记者表示。

证监会领跑落实新国九条

新国九条所提及的推进股票发行注册制改革、推进证券期货监管转型等指导意见，为证监会改革修订《证券法》指明了方向。证监会的积极响应也使其成为落实国务院新国九条的领跑部门。

证监会主席肖钢曾多次表示，证监会的改革方向是增强投资者地位，要将此加入到《证券法》当中。在5月14日，证监会主席助理吴利军表示，目前证监会正在推动在新修订的《证券法》中增设更多保护投资者的内容，为建立稳定资本市场铺路。

“十八届三中全会以后，国务院新国九条提出拟在证券发行中引进更加市场化的注册制。无论投资者还是拟发行上市公司都对此事的进展予以高度关注。”复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三向《经济》记者表示，修改《证券法》是股市由核准制转变为注册制的前提和有力的保障。

“注册制就和实体经济中建立公司一样，到工商局注个册，就可以敲锣开张。届时股市上的新公司数量会像雨后春笋一般自由注册上市，使公司充分竞争，股民也可以买到更保险更实惠更可靠的便宜股票。”谢百三说。

在他看来，这一切实现的前提，是要把投资者的权益保护好。监管部门应该采取一系列政策措施，明确劣质股的退出制度、严格信息披露制度、加大查处及惩治违法力度，切实保护好投资者利益。

“保护中小投资者就是保护资本市场，真正捍卫市场公平和平等的原则，就必须旗帜鲜明地保护中小投资者。”肖钢多次提出，要在全社会形成保护中小投资者的良好氛围，使中小投资者享受到资本市场改革发展的红利。

《经济》记者从证监会了解到，今年证监会计划完成统一的投资者适当性管理规定的制定工作，建立规范的投资者分类标准，进一步明确不同市场、不同产品的适当性要求，明确相关各方的责任和义务，减少投资者入市风险，提高市场运作的规范化水平。证监会拟制定出台证券期货违法违规案件举报奖励制度，进一步拓展违法违规线索来源。

此外，在投资者服务方面，证监会也将不断强化中小投资者教育服务，提高风险防范意识，健全完善投诉处理、纠纷解决、维权救济等工作机制。endprint