银行系金融租赁为何一枝独秀

张萌

“竹外桃花三两枝，春江水暖鸭先知。”对2013年一度深受营改增政策影响的融资租赁业来说，伴随着大行们年报一并亮相的银行系金融租赁公司（简称“金租公司”）的业绩，也预示了今年的暖春。

根据招银租赁的业绩，截至2013年12月31日，招银租赁净利润实现12.04亿元，同比增长32.6%。而来自中银航空租赁的消息也称，2013年公司税后净利润创新高，达2.77亿美元，较上年增长23%，实现了自1993年11月成立以来连续20年的持续盈利。

“如果从数据上来看，快速增长几乎成为2013年银行系金租公司的共同点。”一家厂商设备公司的项目经理张平（化名）告诉记者，很难看到营改增的影响，这是因为即便在行业回租都停滞的情况下，也只有银行系的金租还在继续做业务。

“背靠母行的强大背景本身无疑是他们极大的优势。”上述人士表示，只不过在如今银行都要面临互联网金融冲击亟待转型的今天，银行系金租的这种优势未来能持续多久还未可知。

金租业绩高速增长

对招银租赁来说，2013年的业绩值得欣喜。而招银租赁的净利润数据不仅超越了同属招行旗下的招商基金同年净利润增长18.01%的增速，其净资产21.01%的增速也超越了招商信诺的15.68%。

除了招银租赁，包括建信租赁、光大金融租赁等业绩也表现不俗：2013年，建信租赁的租赁资产总额达到512.18亿元，实现净利润3.77亿元；而光大金融租赁总资产则达199亿元，净资产16.17亿元，净利润3.54亿元。

而中银航空租赁2013年公司的税后净利润创新高。中银航空租赁总经理兼首席执行官马锐博坦言：“2013年是中银航空租赁历史上最忙碌的一年。总资产规模首次超过100亿美元，并有未来的订单储备支持其持续增长。自中国银行收购7年以来，2013年首次向股东派发股息1.13亿美元。”

只不过，在张平看来，一直以来倚重售后回租的银行系金租，之所以不受营改增对整个行业带来的业务停滞影响，除了在大飞机等项目上的优势外，还有一个重要因素就是，“没有停过业务。”

早在2013年11月，包括顺鑫农业、中环股份、金鸿能源、莱美药业、泸天化、双环科技、绵世股份、海润光伏等诸多上市公司纷纷涉水融资租赁，这其中，除了绵世股份拟设立轻舟（天津）融资租赁公司外，其他几乎都开展售后回租业务。

记者注意到，在这些开展售后回租的上市公司中，合作方大部分是来自银行系的金融租赁公司。位于西城区的一家经常与银行系金租有合作的融资租赁公司总经理透露说：“营改增以后，我们所有的售后回租业务几乎都是停滞的，因为一做就赔钱。但对于银行系金租来说，之所以能做，是因为银行在处理资金流转上的手段和操作更加灵活，而且对于政策的导向，他们也比我们有底气。”

历史的数据显示，2010年，金融租赁公司的直租项目投放金额还只占比35.1%，2011年，直租占比还保持为34.7%，但到了2013年上半年，这一数据就只有16.3%。“就算下半年的数据有变化，也不会出现太大的偏差。”上述人士表示。

违约危机暗流涌动

在招商证券研究员洪锦屏看来，作为租赁公司的盈利驱动因素之一，杠杆对于租赁公司的影响也至关重要，“因为杠杆高的公司就意味着盈利能力更强。”而在这一点上，银行系金租的优势无疑更为明显，因为相较于厂商系和独立系的租赁公司杠杆10倍的上限，银行系的租赁公司上线可以高达12.5倍。

同时，银行系租赁公司采用的是母行独资形式，背靠银行股东，拥有资金和低融资成本的优势，因此，凭借股东丰富的渠道资源和庞大的客户群，银行系金租造就了资金驱动型为导向的租赁模式。

然而，尽管发展迅速，但伴随着一股涌动的违约危机，融资租赁业也已经日益凸显出逾期问题。

3月28日，江苏霞客环保发布公告称，公司已经收到上海市浦东新区人民法院送达的（2014）浦民六（商）初字第3080号民事诉状，而原告方为远东国际租赁。公告显示，远东国际租赁有限公司诉滁州霞客支付租金、违约金及留购价款人民币52181485.38元。

对此，霞客环保方面表示，公司正在积极借助各级政府力量与有逾期贷款的各家银行机构进行沟通，目前尚未达成缓期等协议，因此，借款的偿还时间仍无法确定。

与此同时，3月27日，乐山电力也发布公告称，公司持股51%的乐电天威硅业公司收到了来自中国外贸金融租赁公司的催款通知书，要求乐电天威硅业公司履行还款义务，同时收到的还有上述公司的《保证人履行责任通知书》。

消息显示，乐电天威硅业公司于2012年3月向中外贸租赁公司以融资租赁方式融资20000万元，期限60个月，公司与中外贸租赁公司签订保证合同，按出资比例51%为该笔融资提供连带责任担保。

然而已于今年3月20日到期的第八期租金1191.963456万元迄今仍未履行，其相应延迟利息为5959.82元，对此，乐山电力指出公司正与乐电天威硅业公司另一股东天威保变在与中外贸租赁公司就本期租金到期事宜进行积极协商。

“尽管项目出现逾期只是正常现象，但由于售后回租的占比过高，且租赁公司的高杠杆属性，这种类似房贷的业务未来加强风险把控是必须的。”张平表示。

其实，对于回租占比过高的模式，不少业内人士早已表示，这不是融资租赁业健康的发展方向，因为只有新增设备的租赁，才能增加生产消费和生活消费、增加税收和就业，拉动经济增长，售后回租业务只是能推高市场的资金成本。

而多家银行系金融租赁公司也早已表示，正在进行积极的转型，交银租赁董事长陈敏就指出，传统的融资租赁业务模式以利差收入为主，但正在面临与商业银行同样的挑战，因此，转型已是情势所迫。“许多国际知名的租赁公司在业务结构上都体现出高度专业化的经营租赁特征，国内租赁业务不能再简单地立足于资金融资，必须突出对租赁物的价值挖掘，回归租赁融物的特性。”

工银租赁设备金融事业部主管、董事总经理王振勇此前也表示，正在加快业务的创新和转变，一方面加快发展直接租赁，从回租租赁为主向以直接租赁为主转型；另一方面，加快发展飞机、船舶等交通运输设备的租赁。endprint