不能再“踩着刹车加油门”

现在该是转变“踩着刹车加油门”的政策的时候了，政府理该放开刹车（货币政策），同时松下油门（政府投资），中国经济之车才能正常行驶。

笔者跟市场上的主流观点不同，我认为中国经济现在的僵局，主要原因并不在于“4万亿”后遗症，而在于“大紧缩”，现在的政府债务过大，企业产能过剩都是由于“大紧缩”所致，大型银行高达20%的存款准备金率，是多么大的紧缩力度：目前广义货币（H2）余额116.07万亿元，但其中大部分都是“派生货币”，而相当于真金白银的基础货币的数量只有26.94万亿元，当前本外币存款余额112.22万亿元，即使按照存款准备金18%计算，被冻结货币也有20.2万亿元，这占到了基础货币26.94万亿元的75%。也就是说，当下我国有75%的货币躺在央行睡大觉，根本没有处于流通的状态，这才是所谓“钱荒”的根源。而在其他发达国家，存款准备金是很低的，甚至没有存款准备金。

在中国这样一个处于高速发展中的国家，需要转换角度来看产能，不能仅以当前的供求关系来评判。通常，经济高速发展的国家最担心的问题是产能不足。据笔者所知，相关的企业和行业协会均不认同产能过剩的判断，他们只认为是轻微过剩，其主要原因还是因为行业处于淡季，更重要的原因是货币紧缩导致的宏观经济放缓所致，我国大部分企业都是按照经济年均增长8%至9%的速度安排的产能，现在经济增速调到了7%，就导致了相关行业的产能轻微过剩。

市场上缺乏足够的流通货币，企业家自然也就没有钱去投资，这导致民营企业投资迟迟无法“接棒”，政府只能继续拿着投资的“接力棒”往前跑，而政府投资必然又继续加重政府债务，这就进入了恶性循环。如果货币这个死结不能解开，那民间投资永远无法启动，政府就必须继续投资下去，政府债务就会继续扩大，很可能有一天，就会出现政府债务危机，到时候政府投资也将被迫中止。而到时候再放松货币就晚了。

所以，笔者认为，现在该是转变“踩着刹车加油门”的政策的时候了，中国经济增长主要靠投资，而投资又不能长期指望政府投资，为了稳增长出台的政府投资项目只能暂时延缓经济下行的势头，用民间投资替代政府投资才是长久之计。政府理该放开刹车（货币政策），同时松下油门（政府投资），中国经济之车才能正常行驶。

总而言之，“增长”、“转型”和“消费”是当下中国经济最重要的三大命题，任务确实艰巨，难度确实极大。从哪里找到最有效的切入口？笔者的建议是“大力发展自动化和精密制造”，这也是笔者在前不久出版的《中国大时局2014》中反复强调的两点，消费主要靠劳动生产率的提高，劳动生产率提高了，劳动者的劳动价值才能提高，工资才能真正增长，而提高劳动生产率主要就是要发展自动化，我国现在正是时候。

我国工业目前在大型装备制造方面已经发展到了世界前列，但在“精密制造”领域却仍然非常落后。一个最典型的实例是，2012年中国进口了价值1920亿美元的集成电路芯片，这超过了进口石油所耗费的1200亿美元。中国一年制造11.8亿部手机，3.5亿台电脑，1.3亿台彩电，规模都是世界第一，但嵌在其中的芯片，才是成本的最大部分，是真正的最大一块市场，而这一块市场不属于中国。所以，我国经济转型主要靠“精密制造”。精密制造是中国实体经济的一块短板，也是最难啃下来的硬骨头，至少目前还没有看到将大有进步的苗头。首先，在精密制造领域投入就严重不足。2009年以来，沪深A股市场多次热炒“物联网”、“核高基”概念，但很少投资人知道，我国“核”、“高”、“基”等重大专项的每年投入合计不过数十亿元，加上集成电路设备专项亦不超过百亿元而已。而美国光Intel一家企业，2013年研发和各项资本支出就高达130亿美元，占Intel每年收入的15%左右。

假如我国的工业生产实现了自动化，那么中国制造在走向精密制造的过程中，本身就可以创造大量的增长，这两样带动的增长，比城镇化的力量大得多。当以上两项目标达成之后，我国就将成为一个高劳动生产率的经济体，到时候我们也可以享受更高的工资，消费自然就不是问题了，中国经济也就自然转型了。endprint