我国大宗商品电子交易市场定位研究

作者简介：汤金山（1988.5），男，汉，河南信阳，桂林理工大学，研究生，民族地区经济改革与发展。

摘要：我国大宗商品电子交易市场发展成绩显著，但是市场地位的认知存在严重的误区，如“准期货”或者说“变相期货”的看法。本文剖析了“准期货”等认识误区，明确了市场的职能，分析了市场与期货交易制度的联系。

关键词：大宗商品电子交易市场；市场定位；期货交易制度

大宗商品电子交易市场是电子商务与信息技术相结合，在对传统的现货批发市场进行改造的过程中发展起来的。批发市场的市场化改革是从1985年开始的，最初成立的工业和农贸中心采用的贸易模式是自由贸易流通模式，突破了批发市场国营的体制。直到1989年，我国才正式建立批发市场，此时批发市场采用的模式是中远期合约订货的方式。到1997年商务部正式批准，建立以电子商务的模式进行即期现货电子交易的大宗商品电子交易市场。

一、“准期货”或者“变相期货”定位的误区

大宗商品电子交易市场的形成，是从大宗商品电子交易市场的建设开始的。《大宗商品电子交易规范》对建立大宗商品电子交易市场所需要的基础设施、交易服务、物流服务和信息服务等进行了规定，而跟期货市场建设准入不同的是，最低注册资金额并没有做出具体的规定。这意味着具有一定资金实力的投资主体就能够建设交易市场，造成投资主体鱼目混珠，竞争激烈。

引入期货的交易制度，发展投机交易，是大宗商品电子交易市场的显著特征。大宗商品电子交易市场采用期货的交易机制，如保证金制度、每日无负债结算制度、T+0交易机制等。这样，期货交易制度套期保值的功能在大宗商品电子交易市场中得到体现。在大宗商品电子交易市场上，可以进行如同期货交易一样的市场行为，如双向对冲交易、杠杆化交易、投机套利交易等等。大宗商品电子交易市场由于有较大的价格波幅，价格波动连续性好，交易时间长，交易操作简单等优点，能够快速吸引大量的资金投入市场。投机获利是人们的本性。投机收益使得大宗商品电子交易市场规模不断扩大，交易品种甚至超过了期货市场上交易品种的数量。

一方面交易商可以通过低成本的投机交易获得杠杆化的收益，而不用担心实物产品、实物交割等问题；另一方面交易市场投資者迎合投机交易的市场需求，热衷于扩大市场成交量，推动投机交易快速发展，从中收取丰厚的佣金收入。交易所热衷于开发客户，逐级别的对佣金进行分配，使得市场规模快速扩大。大量没有现货背景的人进入市场，成为投机交易商。无论是市场建设者，还是投机商，都已经忘记了现货市场本身的功能，而只知道通过期货交易机制进行投机获利。

综合起来说，由于大宗商品电子交易市场的市场准入门槛低导致市场竞争激烈，而交易所依靠佣金获利的盈利模式，致使投机交易的市场特征凸显。于是，人们对大宗商品电子交易市场定位的认知忽略了服务现货的功能，形成了“准期货”或者说“变相期货”的错误认知。

二、大宗商品电子交易市场定位的依据

1.正确认识大宗商品电子交易市场的功能

大宗商品电子交易市场本身是为现货交易服务的。大宗商品电子交易市场是现货批发市场发展到一定阶段的产物。我国大宗商品批发交易市场经历了一个由低级到高级的发展过程，直到现代电子商务与信息技术结合起来，才形成了大宗商品电子交易市场。在现代经济中，现货交易的信息流、现金流、物流“三位一体”的整合是在大宗商品电子交易市场的发展过程中实现的。传统的现货交易模式受到地域和时间的限制，增加了交易成本，浪费了资源，而大宗商品电子交易市场不仅弥补了这些缺点，而且空前提高了现货资源配置的效率。大宗商品电子交易市场是一个综合性的服务平台，连接产销环节，形成一个全国性的统一竞价的市场。

大宗商品电子交易市场的功能主要表现：（1）信息流、现金流与物流服务“三位一体”。大宗商品电子交易市场既是交易场所，又是信息整合、传播与发布的场所。大宗商品电子交易市场通过互联网金融进行资金结算，提高了资金流转效率。根据产品产地和产品需求地域上的联系，建立仓库和配备物流企业，最大程度的降低运输费用，降低交易成本、交易风险。

（2）建立起全国统一的市场，形成权威价格。大宗商品电子交易市场将全国的信息、资源与客户集中在一个交易平台，供求关系在变动中传递到市场，价格对各方面的反应灵敏，易于调整。（3）解决了物流半径导致的区域定价不一的问题。（4）协助企业管理风险。交易市场对买卖双方的货物和货款安全负责，充当了信用中介的角色。

2.正确认识期货交易制度在大宗商品电子交易市场中的应用

期货的交易制度只是大宗商品电子交易市场发展的手段。大宗商品电子交易市场具有期货交易的某些特征，如订单投机交易的特征，更重要的是，它具有现货批发交易的特征。

大宗商品电子交易市场的订单交易类似于期货市场的订单交易，但是，两者有根本的不同。大宗商品电子交易市场是以现货市场为基础，进行网上订单交易的。虽然大宗商品电子交易市场的订单交易类似于期货市场，但是其出发点是为了最终实现实物交割。从这个角度看，交割率高是大宗商品电子交易市场区别于期货市场的最显著的特征。在期货市场上，投资者参与订单交易是为了套期保值，实物交割的比例很低。

大宗商品电子交易市场采用期货交易制度，形成了两个市场的某些共同特征。事实证明，部分引入期货交易制度是成功的。大宗商品电子交易市场快速发展，成为了批发市场发展的新模式。1989年，我国开始建立批发市场，直到1997年商务部批准，通过网络与电子商务平台，进行相应物品的中远期订单交易，到2009年初，全国各类大宗商品电子交易市场已有200多家，交易品种覆盖空前广泛。大宗商品电子交易市场的发展与部分引入期货交易制度关系紧密。一方面应该看到引入期货交易制度导致投机过度，具有重大风险隐患，另一方面也该看到正是投机交易的快速发展，促进了大宗商品电子交易市场的快速发展。投机交易能够迅速的扩大市场规模，使得更多的人和资金参与到市场中来。因此，将大宗商品电子交易市场与期货市场混为一谈是错误的，而认识这种错误就要正确理解期货交易制度引入大宗商品电子交易市场的原因。（作者单位：桂林理工大学）

参考文献：

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[2]朱社员、卢栎仁.论我国大宗商品电子交易市场[J].产权导刊.

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