无需过度悲观

高子剑

周一4个合约持仓量增加7041手，单纯从下跌1.52%来看，是空方加仓。但是，周二和周三，持仓量分别减少4361手和3120手，不仅把周一增加的全部还回去，还多减少440手。所以，周一空方加仓的力量没有留下。

没有大幅破位预期

本周（4月28日至4月30日）沪深300现货指数1涨2跌，累计全周下跌0.42%。日K线在60日均线以下，60日均线斜率向下，维持标准的偏空格局。上周报告的标题为《没有大幅破位预期》，本周，持仓量没有增加，依旧没有向下破位的预期。

空方力量没有留下

本周一大盘开平走低，距离前一个低点（3月21日，2077.76点）还剩下54.94点。4个合约全天持仓量增加7041手，达到138581手。单纯从下跌1.52%以及持仓量增加来看，是空方加仓。但是，从持仓量的5分钟图来看，当天持仓量的最大值出现在11点，也就是上午的最低点2143.88点。然而，真正的最低点在14点55分2133.68点。换言之，后面这10.20点的跌幅，已经无法激发更大的空方持仓意愿。

周二和周三，持仓量分别减少4361手和3120手，不仅把周一增加的全部还回去，还多减少440手。所以，周一空方加仓的力量没有留下。

贴水不见

根据我们的测算，成分股分红对IF1405的影响为0.134%。以此为界，本周96.2%的时间升水，大幅超越上周的49.5%。

再看5分钟的价差，周一和周二，很明显就是越跌价差越大，多方展现低接的意图。例如，当周一13点20分写下当时的全天最低点，2136.38点，价差达到+0.29%，价差是当时的全天最大值。然后，14点55分，全天最低点出现时，2133.68点，价差+0.40%，价差是全天次大（最大值为+0.42%）。

周二虽然价差最大值达到+0.47%，平均值+0.27%（周一为+0.20%），都高于周一，说明多方更有低接的信心。

周三虽然价差收敛，但是指数在全周相对偏高的位置，加上五一长假将至，价差收敛在接受范围内。

本周多方亏损1924万元，相对大盘跌幅偏低，关键是周二的反弹扳回亏损。综合以上，无需过度悲观。