爱使股份：游资力挺 机构出逃

艾振强

上期说到“国家统计局最新公布的数据显示，2014年一季度，GDP同比增长7.4%，低于年初政府工作报告设定的7.5%左右的目标，创下最近六个季度GDP增速的新低，但明显好于市场此前普遍预期的7.2%—7.3%。诸多机构表示，随着经济运行的季节性因素作用减弱，并在一系列政策的微刺激下，二季度的宏观数据会有较大改善。短期内，投资依然是经济复苏的可靠保障。各省市地方政府祭出的投资方向多以铁路和轨道交通为主。面对经济下行的压力，未来政策有望继续维持双松。短期上证指数将在2100点一带展开博弈。建议关注棚户区改造、铁路、电网、新能源、4G、环保、文教科卫、丝绸之路建设等相关投资”。

本统计期内，受IPO再度开闸、一季度经济数据不理想等影响，上证指数缩量震荡下行，在2060点——即60日均线——一带遇到支撑。从分时图来看，上证指数或将在这一带构筑短期底部。尽管利空因素较多，但诸如对京津冀、新疆的发展规划等利好因素也不少。上证指数有望在2060—2100一带震荡。深圳综合指数与创业板指数的走势与上证指数类似。

京津冀一体化、新丝绸之路、海上丝绸之路……上周，市场的最大特点是炒地图，但概念股主要聚焦新疆，也带动了诸如特变电工等个股的上涨。有分析指出，短期涨幅过大的新疆板块面临调整，但21世纪海上丝绸之路依然值得关注，宁波具有良好的发展优势，规划出台后有望持续受益。新能源方面，特斯拉总裁来华，使得充电桩概念股再度启动。本统计期末，银行股再度启动，可适当布局收益优先股试点的银行股。

根据Wind资讯统计数据，4月17日至4月23日，沪、深两市共有131只个股登上交易龙虎榜，较上期减少16只。统计期内，上榜个股的区间总成交金额为296.8亿元，较上期减少35%。其中，营业部合计买入金额47.1亿元，合计卖出金额49.0亿元，分别比上期减少36.8%和30%。上榜个股中，深圳主板20家，中小板49家，创业板28家，沪市34家。

爱使股份：繁华落尽 一地鸡毛

在国家经济结构转型的大背景下，诸多在传统行业经营不力的企业纷纷图谋转型。但诸多企业对“转型”的理解还停留在“城镇化就是建房子”的层面，或集团资产注入，或者收购其他标的，介入当前的热门领域。颇有当年做服装、眼镜的企业介入光伏领域的盛况，但是从过往的并购来看，跨界过大的收购，并不能为企业带来预期的高收益，反而可能拖累上市公司的业绩。最近，受到市场广泛关注的莫过于爱使股份进入网游领域。

4月4日，停牌4个多月之久的爱使股份宣布，拟以发行股份及支付现金相结合的方式，购买刘亮、代琳、大连卓皓持有的游久时代合计100%股权，正式进军网络游戏领域。以2013年12月31日为评估基准日，游久时代100%股东权益的评估值为11.82亿元，基于此，双方协商交易价格为11.8亿元。

爱使股份的主营业务是煤炭销售，2013年年报显示，报告期内，煤炭销售的收入占当期营业总收入的94.8%。不过，由于2012年以来，国家宏观经济增速放缓，煤炭供过于求，相关企业均面临经营压力。2013年，公司营业收入比上年减少12.76%，净利润仅为447万元，大幅下滑97.74%，扣费后的净利润为-3345万元，而游久时代2013年的净利润达3941万元。公司表示，交易完成后，爱使股份将由单一的煤炭开采和销售企业转变为煤炭开采销售与网络游戏运营并行的多元化上市公司，多元化发展战略初步实现。

复牌后，在大盘依然较为弱势的局势下，爱使股份连收8个一字涨停。但在统计期首日，该股终于高处不胜寒，早盘高开后迅速下挫，以跌停报收。当天，该股换手率高达29.6%，成交创出天量。

公开交易信息显示，当天买入/卖出该股金额最大前5名的多为游资。中信证券上海溧阳路证券营业部和北京建国门证券营业部位列买1和买2席位，分别买入5583万元和4370万元。当天买入金额最大的前5名合计买入1.85亿元，卖出金额最大的前5名合计卖出8927万元。其中，有一家机构现身卖3席位，卖出1544万元。值得注意的是，位列卖出席的西藏同信证券上海东方路证券营业部、兴业证券福州湖东路证券营业部、宏源证券伊宁斯大林街证券营业部都是敢死队和活跃营业部的典型代表。

尽管爱使股份“由重转轻”，受到游资热炒。仅从2013年的净利润以及短期发展趋势来看，游久时代无疑都胜于爱使股份。同时，收购公司给予的业绩承诺也相当可观（未来三年净利润均超过1亿）。然而，对于收购价格是否合理，卓皓设立时间蹊跷、甘当活雷锋的质疑也随之而起。记者统计发现，此次收购的溢价高达40.9倍，是2013年以来A股上市公司收购网游公司中最高的一例，定价如此之高的依据何在？

有市场分析人士认为，当前市场缺乏持续性的热点，传统行业，特别是遇到困难的周期性行业介入新兴领域，必然吸引市场的眼球，引发疯狂炒作，但是繁华过后，多半是一地鸡毛。统计期内，爱使股份连续下挫，建议投资者回避风险。

记者注意到，统计期内，证监会分类中的计算机、通信和其他电子设备制造业不少个股有不错的表现，中国移动在香港推出68港元套餐，包括1700分钟通话，1万条短信，上网流量不限，证明电讯资费仍有巨大下降空间，4G推广有望超预期，受益于4G概念的相关个股后续依然值得关注。