新时期进一步改革我国金融宏观调控的思路探析

陈丽云

摘要：近年来，我国宏观调控的效果显著，学者们也对我国现行的宏观调控体系进行了不断梳理和完善，取得了较多的研究成果。本文在系统分析我国当前金融宏观调控体系的现状、效果和思路的基础上，着重探讨了金融市场机制和宏观调控政策体系的耦合性关系，在此基础上，本文结合我国金融体系的现状，从经济协调发展的均衡性目标出发，提出了完善我国金融宏观调控体系的建议。

关键词：金融 宏观调控体系 途径

▲▲一、引言

金融是国民经济的细胞，是现代经济的核心，也是一国进行宏观调控的重要手段。从一国各项经济目标出发，促进国民经济的持续稳定发展，离不开一个与时俱进的金融宏观调控体系。改革开放以来，我国央行针对具体经济金融状况，通过灵活的调控手段，在我国国民经济发展中扮演了重要角色，我国的金融宏观调控体系也逐步完善。从根本上说，一个完善的金融宏观调控体系是金融改革的发展目标，也是衡量一国市场经济是否完善的重要标志。不过，这一探索与完善的过程仍然是一项长期的工作。近年来，我国宏观调控的效果显著，针对这一问题，学者们也对现行的宏观调控体系进行了不断梳理和完善，取得了较多的研究成果。

本文将在系统分析我国当前金融宏观调控体系的现状、效果和思路的基础上，着重探讨金融市场机制和宏观调控政策体系的耦合性关系，在此基础上，本文将结合我国金融体系的现状，从经济协调发展的均衡性目标出发，提出完善我国金融宏观调控体系的建议和思路。

▲▲二、我国金融宏观调控体系的意义和现状

完善的金融宏观调控体系是金融改革的发展目标，也是衡量一国市场经济是否完善的重要标志。总体来讲，金融调控的意义在改革初期缺乏深刻理解，对其进行的定量性研究也较少。随着金融改革的加快，金融宏观调控体系的完善需求更加迫切，这也促进了货币政策工具、中介目标以及操作目标等一系列问题的研究。上世纪90年代之后，存款准备金制度发生变化，其开始主要作为调控基础货币的手段，而差别准备金率的使用也更加灵活调控宏观经济，并进一步推进了票据、外汇和债券市场的发展，公开市场操作逐步增多，金融宏观调控体系逐步走向完善。

首先，完善的金融宏观调控体系能够有助于提升政策的延续性和有效性。宏观调控本质上需要一系列的中间指标发挥作用，而宏观调控的四大目标中的稳定币值和促进经济总量平衡两个方面，实际对其有效性产生影响的政策原因很多，而具体到操作层面，通过政策目标和政策工具的协调使用，促进基础层面的政策传导机制的建立，并在此基础上形成一定的环境层面，以期对经济态势和国际经济波动做出及时的适应性调整。同时，微观主体对政策的敏感性也有很大差别，这就意味着对市场承受能力和经济发展的阶段性特征需要给出正确的判断，而在政策传导路径特征方面，金融市场的波动与经济主体的关联性又会发生作用，要从长远考虑，着重把深化改革健全金融宏观调控体系和推进利率市场化，另外，金融宏观调控体系能够充分考虑市场承受能力，并促进国家针对性地选择调控模式，提高政策有效性。

其次，完善的金融宏观调控体系能够推进我国的利率市场化改革，并进一步推进我国汇率制度的完善。近年来，我国宏观调控的价格传导基础已经逐步建立，并逐步实现了银行间同业拆借利率和债券利率的市场化，存贷款利率的阶段性改革目标也初步形成。不过，目前我国的基准利率尚未形成。根据我国宏观调控的要求和金融市场改革的目标，未来要着重加强基准利率建设。虽然我国的浮动汇率制度已经迈出了汇率形成机制改革的关键一步，但为了进一步促进金融宏观调控体系的完善，必须进一步深化市场化改革，并将其与宏观调控的目标相联系，在考察资本流动管理的基础上，逐步放开资本项目兑换，促进弹性汇率制度的建立。

再次，完善的金融宏观调控体系能够推进金融市场发展，同时还能防范系统性金融风险。当前，为了避免系统性风险，同时促进虚拟经济与实体经济的均衡发展，金融宏观调控的有效科学性更加重要。尤其针对我国货币市场的政策传导效应和风险消化能力而言，金融改革背景下要构建逆周期监管框架，更离不开宏观审慎管理的要求。

▲▲三、完善金融宏觀调控体系的思路

金融宏观调控体系能够充分考虑市场承受能力，并促进国家针对性地选择调控模式，提高政策有效性。完善我国金融宏观调控体系的思路如下：

首先，要优化我国金融宏观调控的目标体系。作为一项宏观调控手段，我国金融宏观调控的目标要与货币政策目标密切关联，充分发挥稳定币值和促进物价稳定的目标，同时，与其他经济刺激政策不同，金融宏观调控重在促进实体经济与虚拟经济的协调发展，一方面要与金融宏观调控最终目标相协调，另一方面又要实现中介目标的关联性，同时，要促进经济型与实效性目标的实现，金融宏观调控不仅要实现对金融市场运行的干预，同时要对市场失灵进行有效应对，同时促进就业稳定，实现优化经济结构的目标。要对最终目标、调控工具以及中介目标进行稳定搭配，促进其稳健发展，努力寻求完善政策传导机制。

其次，要完善审慎政策，促进其与货币政策的协调性。为了有效防范我国金融体系的系统性风险，要兼顾不同政策之间的配合，促进货币政策传导机制的完善。要对具有系统性的产品和市场进行积极的监管，降低系统性风险，寻求最优的货币政策目标。

参考文献：

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