关于房地产商入股银行业当前两者发展关系要点短析

近日，关于房地产商入股银行，实现“曲线救国”的言论风生水起。笔者来就两者下一步发展关系作一些要点分析。

先从地产商角度看，万科作为国内第一大房地产商。其在我国商业银行的房企信贷中，位于优质企业的范畴内。资金来源在地产市场资金链中应该不会有太大问题，但近日，万科身为地产界的“一哥”，都在不断试图让自身企业与银行内部资本进行链接，这也就让人不难理解，为何去年国内市场突如其来的房地产商“联姻”商业银行之风了。

涉足金融地产的业内人士都能看出，国内房地产市场目前处于只能进不能退的境地，短半年内二三线城市房价的下行，足以体现市场对资金需求是多么的敏感。地产行业风险有多深，只能从与市场的关系找逻辑点，且地产行业内控机制尚未成熟。另一方面，作为资本市场中的重要一环，金融业在第三产业中比重过高的地位，同样使房地产企业，在资金链中，资本暗流汹涌的速度加剧。

地产业在2008年全球金融海啸过后，可谓毁家纾难，但其影响力也更加巩固了在国民经济中的地位。QE政策的出台，使普通民众在海啸过后看到了事实真相：房地产业倒了，还会有政府财政部把他们扶起来。

相比美国2008年CDS危机前的房地产市场，高盛、雷曼兄弟、花旗银行、美国国际集团，都持有占业务比重过高的级次贷款，信用违约的发生与地产市场的破灭，成就了银行与房地产商“双输”的局面。追源祸始，在2007年的大环境下，全球有30%的投资充斥在美国的资本市场，发达国家有近70%的资金与地产业的安危息息相关。因为房地产行业牵扯资金量太大，且涵盖范围广，关乎资金运筹等多个动向。

回归国内，纵观中国当下房地产市场动态，万科的一举一动，牵连着行业所有人的心。王石是个聪明的商人，做事中庸且说的话值得人深思。“房地产到最后本质是金融问题”。那与其挂钩的，就是银行的现状。

从近年来商业银行的治理情况来看，中国银行业公司治理情况有很大改善，但根本上还是广受诟病。其中，对于当前处于试点开端的民营银行，其标志着中国传统金融模式的重大突破。普通民众对银行的业务需求状况，直接关乎银行业公司的治理。其中，上至监管高层或下至民众一直对银行业可能出现的大量关联交易和民营银行是否会沦为“股东们”的“提款机”此等状况非常敏感。关于多年前严重扰乱中国金融秩序的“德隆系事件”，因大量关联交易导致民营金融机构失败的典型案例，其带来的重大风险，归根究底，还是得由国家来埋单。当时此事件的发生，部分原因归结于彼时金融市场的不成熟，但最主要的，还是民营金融机构内部治理和相关监管出现重大问题。因大量关联交易的滋生，最终致使“德隆系事件的倒台”。

另一方面，去年的十八届三中全会上，今年的两会上，党中央都有相应的重要指示，在国家政策的推动下，逐步扩大金融业准入民营资本的门槛，为我国资本市场的逐步开放奠定基础。但就同时，央行，银监会对民营资本可进入金融业的态度可谓是即鼓励又谨慎。银监会对民营银行的试点要求中有重要一条，就是强化关联交易的监管力度，避免房地产商借用银行成为自己的融资平台；且其他合理的关联交易均采取逐层事前报告，加强股东自我约束，鼓励股东及其关联企业自愿放弃从本行获得关联贷款的权利。这意味着监管范围已触摸到制定规则前沿。监管层迫切希望从根部把危机排除在系统外。

但从现实来看，国有五大控股银行及股份制商业银行同时面对民营资本的持续壮大，与自身不断削减的一级资本而言，银行急需大量优质资金的补充。而地产商进军银行股份一事。若能从制定相关法律法规起，将危机排除在界定的范围外；并对内完善内控机制。在银行得到地产商优质资金补充的同时，龙头地产业也能从银行的资金渠道中获得新的利润增长点。即对国内的资本市场而言，当前两者的协作是一个“共赢”的过程。这个步骤理论上是可以落实的。只是我们的资本市场还未能跟上节奏。上次我用在襁褓中的婴儿形容我国当今的资本市场。现实确实是这样，一方面市场开放程度太晚（香港除外），在国际资本的洋流中根本没有一席之地，另一方面，我们当下的资本市场没有对实体经济起到太多实质性帮助，在大的危机爆发时，系统抵挡不住冲击。危机过后，制造业等行业重启，经济复苏期也难以体现体系的力量。一个国家资本市场体系的形成是由自身情况而定的，但现在我们国民七成的投资都在房地产，其实说到底，这种现象是典型的国家、国民自己吃自己，人民也只会越来越穷。国家的强盛在于是否“藏富于民”。当人民手中没钱的那天，根本上说，就是危机爆发的那一刻。现在民众手中的钱七成在地产业，潜在的风险早已虎狼环伺，如何能尽早规避这种危机的发生，在不成熟的市场环境下，需要资本体的联手才能走过。这不光是银行与地产业的关联这么简单。

点点呈线，线线成面，在有限的区间内，关键线的交织点先是国家基础、支柱产业，后就是就是体系庞大的金融业与地产。每个行业代表一个点，每个产业代表一条链。银行在其中是最主要资金融通平台与流通渠道，资本市场同是。银行与房地产业的联手，必须建立在强有力的规则与法律的界限内。中国能走到今天，不容易。越往后走，只会越难。我国现处的改革环境跟所有国家历来的模式都不一样，改革开放近三十年打起的经济基层地基一旦倒了，后果不堪设想。

总言之，从银行与地产商双方的博弈中，追根揭底是共同利益点的延伸和演进。若能以法律基础作为市场规则第一要线，把潜在的危机从制度中根本排除出去，在常规的风控范围内，两者联手产生的“双赢”，会带动更多的资源经济体加入进来。同时，在今年宏观经济发展指标下调的情况下，我国经济增长节奏被迫进入缓衰退的轨道内，在大环境衰退的经济周期下，系统性危机因彼时长期的“非理性繁荣”后，此时已身处悬崖边缘。唯有各产业内的资本体强强联手，要有望梅止渴的态度，在供求“双赢”的目标下，共度这特殊时期。能把握衰退的节奏，方可克制萧条的火候。周期性迷雾的影响弥散过后，经济复苏的春风也将迎面拂来。届时，组成图案，那会是中国最美丽的蓝图。

作者简介：王亚博（1993-），男，汉族，山西五台县人，就读于山西师范大学，研究方向：政治经济学与金融学。