解码中民投

“这是中民投济州岛会议的全家福。”

2014年8月21日，在金外滩国际广场23层中民投总部会客厅，中民投董事局主席董文标兴致勃勃地向各路来宾介绍墙上中民投的成员。在照片中，董文标在前排居中就座，三排近50名公司中高层人员逐一排开，右臂竖立，拳头紧握，面带微笑，精气神十足。

从酝酿到成立，在不到一年的时间里，中民投从无到有，组建过程之快令人惊叹。作为挂名“国字号”背靠全国工商联的大型民营投资集团，它对于民营经济的发展有怎样的促进作用？它的运作模式是怎样的？将来能否为民营资本带来新的突围？

民企挂上“国字号”的试验

自诞生之日起，中民投便镌刻着民营资本的烙印。

苏宁电器、泛海建设、巨人集团、红豆股份、宗申集团等59家民营企业在全国工商联的牵头下，在上海完成了对中民投的注册，注册资本500亿元。在股权结构上，据中民投管理人士透露，中民投的股东最大持股比例不超过2%。

可以说，中民投是国内完全由民间私人构成的最大投资公司，也是目前唯一一家“中国字号”的民营投资公司。

事实上，以社会资本组建大型民营投资公司早在2014年3月就摆在李克强的办公桌上。尽管最终中民投得以组建，但从筹备开始，中民投就备受争议。当然，作为民营经济创新发展的又一大胆尝试，中民投也被称为“中国的摩根”。

那么，中民投究竟想做一个什么样的企业？通过研究资料我们不难发现，不同于其他产业投资集团，中民投将整合和利用金融资源和产品，通过重塑企业的资产负债表，来推进产业整合。

在公司结构上，中民投计划成立九家标准化的子公司。其中，中民新能源为运作平台，推进国内光伏电站的投资和整合，消化过剩的光伏制造产能。钢铁行业计划成立中民矿业物流，并组建民营钢铁联盟，推进民营钢企之间的整合并购等等。

在实际运行中，中民投也确实在相关行业进行投资。

第一次出手就以1000亿签约宁夏光伏，现在也有消息称中民投将要以300亿元拿下上海董家渡地块，刷新中国“地王”纪录。同时也有消息称，中民投对钢铁行业也“另眼相看”。

这些都是产能过剩行业，为何中民投对它们情有独钟？

对此，中民投董事长董文标给出了这样的回答：“这是富矿，也是一个窗口期，很多人还没有发现它的价值。”

中国社科院教授刘煜辉认为，下一阶段我国将进入产业并购期，对过剩产能进行集中淘汰和资源重构，可使其效率更高，在当下债务和产能调整期，中民投的进入有很大机会。

民生系的“烙印”

18年前，在时任全国工商联主席经叔平的力推之下，中国首家由多位民营企业家投资的全国性股份制商业银行诞生。中民投组建的背景与中国民生银行颇为类似。

也因此，尽管民生银行与中民投并没有股权上的直接联系，但是中民投仍深深地打上了民生系的“烙印”。

在中民投现有的高管名单中，中民投董事长董文标为原民生银行董事长。中民投董事局副主席的史玉柱、卢志强尽管分别控制着巨人集团、泛海集团，但他们在民生银行2014年一季报中分别位居该行第四和第八大股东，不仅如此，卢志强还担任了民生银行副董事长一职。

此外，公司总裁李怀珍，副总裁王建平、孔林山3人均為民生系成员。其中，尽管目前李怀珍已辞去其在民生银行职务，但其在工商注册资料中，仍是民生国际通用航空有限责任公司（民生国际通航由民生银行筹划成立）的监事会主席。而王建平和孔林山分别任民生电子商务董事长和民生金融租赁董事长职务。

对此，广东一位投资界人士称，董文标原本想把中民投做成一个控股集团，集合民生银行、民生金融租赁、民生电商等公司的金融产业帝国，一方面参与国内基础设施建设，另一方面寄希望享受政府的优惠政策，凭借外储和国家开发银行的授信，支持中国民营企业到海外并购。

但是出于风险顾虑，中国不允许银行业直接投资实业，直接持有实业公司股权。因此，在上报国务院的方案中，中民投隐去了投资银行的提法，并结合化解产能过剩，提出了产融平台的解决方案。

所以，从某种意义上说，中民投的股本结构更像投资银行的缩小版；众筹式的出资模式，变成更小范围的企业投资。也因此为了适应公司法股东人数60名的上限，中民投的出资股东最后定格在59名。

因为投资的产业集中在过剩产业上，也有人质疑中民投仍是政府背景。对此董文标说：“不管是什么背景，如果是拿自己钱做事，总比拿别人钱做事要认真些。”

事实上，与政府靠得太近未必全是好事。因为在实际项目中，“以国家利益和社会利益为重”与“以企业利益为重”之间，中民投很难把握住平衡点。

阿狸根据《财经》《第一财经日报》《21世纪经济报道》《国际金融报》《中国产经新闻报》综合编辑。