裁决性应计项目、衍生性金融商品与损益平稳化

引言：损益平稳化向来是国内外学者在盈余管理方面探讨的问题，而研究对象主要以裁决性应计项目为标的，但管理者在调节各年度盈余时并非仅以裁决性应计项目为考虑对象，凡有助于稳定公司损益的工具皆能提高管理当局操作的动机，因此本研究认为能减缓现金流量波动性并间接达到损益平稳化目的的衍生性金融商品亦为管理当局盈余管理的工具之一，故将深入探讨裁决性应计项目及衍生性金融商品对企业损益平稳化的影响，以及两种损益操作工具彼此间之相互关系。

一、各种损益平稳化工具之介绍

一般公认会计原则规定会计交易的处理方式必须采用应计基础入帐，所谓应计基础是指对于已符合收入实现原则但尚未收现之收益、符合配合原则但仍未支付之费用、尚未耗用之成本以及未符合收入实现原则而收现之收益，均应于会计期间终了时调整入帐。此外会计原则尚提供许多会计方法运用上的弹性，譬如：存货成本基础就有个别认定法、平均法、先进先出法及后进先出法，固定资产折旧的提列方式亦有11种之多，足以让管理当局有充分的选择权，但并非管理者就可以因此而肆无忌惮的变更各种会计方法来达到损益平稳化的目的，各种损益平稳化操作的方式仍必须经过专业上的判断，配合公司需要并符合一般公认会计原则的规定。应计项目分为非裁决性应计项目及裁决性应计项目，所谓非裁决性应计项目是指应计项目随着企业营运状况变动而变动而裁决性应计项目是指管理当局可以根据公司盈余的状况，任意调整其发生的时点或安排损益实现的期间，以达到平稳盈余的目的，一般管理者若欲将个人或公司的利益极大化，除日常的营运绩效外，绝大部分都将心力摆在裁决性应计项目的管理上，如果能有系统且合法的运用一般公认会计原则所规定的方法，整合各项信息，势必能有效的达到损益平稳化的目标。然裁决性应计项目种类繁多，会计交易处理的方式又不局限在某一事项中，如何有效运用会计上所提供的弹性，实有赖管理当局睿智的抉择。

二、研究设计

本研究的主要假说为管理当局作损益平稳化决策时会同时考虑裁决性应计项目与衍生性金融商品的使用，就计量经济的角度而言，裁决性应计项目与衍生性金融商品为存有联立关系（simultaneous relations）的两内生变量（endogeneous variables），而公司特性则可视为影响两种工具使用的外生变量（exogenous variables），在此种情况下，为验证控制变量影响裁决性应计项目及（或）衍生性金融商品的程度，以及两种操作工具间所存在的关系，使用普通最小平方法（OLS）在估计上会有不一致性（inconsistency）的情况发生，解决之道即使用联立方程组才能显示出两者间相互影响的程度，因此本研究利用两内生变量及各种外生变数来建构此联立方程组：

方程式（1）及（2）中的 代表第 i家公司在第 t 年裁决性应计项目代理变量之绝对值，而 则表示第 i 家公司在第 t 年衍生性金融商品之代理变量， 与 两者为内生变量，此外各种控制变量乃为影响裁决性应计项目及（或）衍生性金融商品的外生变数，EXOGENOUS 为外生变量向量，而各种控制变量乃为检定其和裁决性应计项目及（或）衍生性金融商品间的关系，然因各控制变量间属性及影响层面不同，并且为配合台湾整体经济情势及样本公司的特性，将分析一些和国内公司有关的变量，故在此将变量分成三大类，分别是和两种操作工具有关的变量（包括：管理当局酬劳、公司的债务风险、研究发展费用、国际化程度及利息收入与支出所产生的风险）、和裁决性应计项目有关的变量（包括：现金股利支付水平、会计原则的弹性、营业现金流量的控制、获利水平及公司规模）及和衍生性金融商品有关的变量（包括：管理当局持股、营业杠杆程度、现金循环周期、替代性避险工具及资产的短期流动性）。方程式（1）以裁决性应计项目为因变量，因此控制变量仅包含和两种操作工具有关及和裁决性应计项目有关的变量；而方程式（2）则以衍生性金融商品为因变量，因此控制变量则包含和两种操作工具有关及和衍生性金融商品有关的变数为主。

上述方程式（1）和（2）所列入的样本公司以观察年间均有使用衍生性金融商品的公司为主，来探讨这些公司操作裁决性应计项目及衍生性金融商品间的相互关系；若将所有公司列入，仅区分是否曾经使用过衍生性金融商品以及和相关控制变量间的关系，并估计Mill反比率，最后藉由实证结果来发现经常使用衍生性金融商品的企业和曾经使用过衍生性金融商品的公司是否存有差异性。

三、研究结论

本文探讨企业如何同时运用裁决性应计项目与衍生性金融商品进行损益平稳化，除了针对个别因素对此二盈余平稳化工具的影响外，本研究亦强调两种工具间存有替代的关系，因此企业会考慮两工具的成本与效益而决定一最佳的损益平稳化策略，实证结果发现在这些选样公司中，裁决性应计项目与衍生性金融商品两者具有显着的替代性，亦即管理者会考虑各种工具的成本、效益及其所带来的风险而斟酌使用裁决性应计项目或衍生性金融商品来达到管理者所要求的目的而在各种操作工具的实证研究方面，当公司债务风险愈高，为减少债权人对公司偿债能力方面的疑虑，会利用裁决性应计项目来减缓盈余的波动性。而当企业未来具有高度的发展潜力时，为使公司能够在稳定的环境中成长，亦会使用该盈余稳定工具来达到此一目的。此外，若公司规模愈庞大，裁决性应计项目的种类及金额愈多，愈有可能诱发管理当局利用裁决性应计项目来稳定公司当年度盈余的机率，并使应用该项目的会计弹性也相对增加。

参考文献

[1]林坤霖.上市后盈余管理与盈余资讯关系之研究，会计研究月刊，1998，第151期：123-132.

[2]黄琼慧.盈余管理对年度净利资讯内涵影响之研究，第一届亚太管理学术研讨会论文集上册1999，133-148.

[3]Baber，W.R.，P.M.Fairfield，and J.A.Haggard.The Effect of Concern about Reported Income on Discretionary Spending Decisions：The Case of Research and Development.The Accounting Review 66 （October）1991，818-829.

（作者单位：盐城师范学院商学院）

作者简介

孙成秀（1985-），山东，汉族，硕士，盐城师范学院商学院。研究方向：金融。