论我国证券市场的国际化

杨蕾 牛雅鸿

中图分类号：F830.91 文献标识码：A

摘要：随着全球经济的发展，证券市场的国际化是全球金融环境的大势所趋，是我国经济发展的必然选择。本文阐述了证券市场国际化的含义，分析了我国证券市场国际化存在的问题，并提出了如何进一步推进我国证券市场的国际化。

关键词：中国证券市场；国际化；必要性；策略

前 言

证券市场国际化是世界金融市场的一大发展趋势，这是生产国际化和资本国际化的必然要求，也是全球经济金融一体化的必然结果。本文综合运用理论方法，在掌握理论资料和市场数据的前提下，深刻理解我国证券市场国际化的必要性，了解我国证券市场国际化存在的问题，以及如何继续更好的推动我国证券市场国际化的进程，落实于对我国证券市场国际化的研究和分析。

一、我国证券市场国际化的必要性

（一）经济全球化的必然要求

经济全球化是指世界经济活动超越国界，通过对外贸易、资本流动、技术转移、提供服务而形成的全球范围的有机经济整体。在这种趋势下必然要将证券市场纳入国际化浪潮，适应经济全球化并在其中接受检验，并且这种证券市场国际化潮流在对世界各国经济产生重大影响的同时也将全球化推到了更高的层次。

（二）成为经济强国的必然要求

近我国要成为经济强国，急需以世界第二大证券市场为基础的国际竞争力和国际定价权，而积弱积疲的我国证券市场根本无力支持我国企业在国际市场进行定价权的竞争，只能被动接受国际价格，因此我国需要培育世界第二大证券市场，进行证券市场的国际化。

（三）企业国际化经营、提升竞争力的必然要求

在国际市场上市的企业与国际环境接轨，可以使企业内部管理体制向国际规范化方向发展，而且面临更广阔的国际资本市场可以筹措大批资金，解决我国企业发展建设资金不足，扩大生产规模，获得规模经济效益，降低产品成本，提高價格竞争能力。

二、我国证券市场国际化的进程

（一）QFII使我国证券市场首次对国际投资者开放

QFII这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。这是我国证券市场市场首次对国际投资者的开放，为证券市场提供新的资金来源。

（二）QDII推进了我国证券市场的国际化

QDII是在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地，允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。QDII的实施打开了境内外货币资产与证券市场之间的双向流动渠道，我国证券市场与国际资本市场的对接步伐明显加快。

（三）股权分置改革为我国证券市场的国际化创造了有利的条件

股权分置改革首先是为了贯彻落实股权分置改革的政策要求，适应资本市场发展新形势；其次，为有效利用资本市场工具促进公司发展奠定良好基础。从公司自身角度来说，进行股权分置改革有利于引进市场化的激励和约束机制，形成良好的自我约束机制和有效的外部监督机制，进一步完善公司法人治理结构。消除了股权分置这一股票市场最大的不确定因素，有利于股票市场的长远发展。

三、我国证券市场国际化存在的问题

（一）证券市场规模偏小

我国证券市场的规模和融资水平还处于较低的阶段，难以抵御国际化的风险。证券市场规模过小阻碍更多国外投资者入市，必然会对我国证券市场的国际化造成一定的影响。

（二）我国券商的发展水平还不高

券商生存发展的前提是资本密集和资金雄厚，而目前我国专业证券公司及其他证券经营机构资产规模根本无法与国际市场上的券商相提并论。在金融顾问等方面也处于较低水平，这些都导致国内市场竞争的激烈和无序性，抑制了券商的发展，从而使得我国券商难以与国际知名券商相抗衡，进而影响了我国证券市场的国际化。

（三）证券监管力量不足、不规范

我国证券市场监管体制方面与发达国家和国际惯例相比有很大的差距。主要表现在三个方面：一是监管体系不完善。二是监管制度不严。三是监管中的计划经济色彩过浓。由于这些问题的存在，很难使投资者和筹资者的利益得到很好的维护，从而吸引不到更多的外资入市，阻碍了我国证券市场的国际化。

四、如何推动我国证券市场的国际化进程

（一）建立并完善我国证券市场国际化所需要的前提条件

首先，逐步减少或消除金融和外汇管制，适时开放资本帐户，以实现资金、资讯和人员的进出自由。其次，扶植和培育国内证券市场，加强对证券市场的国际化监管力度。第三，促进金融相关行业的发展，建立成熟的外汇市场以及适应国际资本流动的管理机制。通过这些措施来为我国证券市场的国际化创造良好的金融环境。

（二）扩大证券市场规模

市场开放的客观要求促使中国券商进行业内重组、增资扩股、兼并劣势券商、扩大市场规模和市场占有率，对原有资本结构进行调整，实现资本规模扩张，发展成为能与国际性跨国券商相抗衡并在竞争中形成良性发展的大型证券机构，从而顺利进行我国证券市场的国际化。

（三）发展壮大国内证券经营机构，提高其国际竞争力

国内证券经营机构发展壮大自己的途径主要有：一是通过增资扩股、兼并重组提高资本实力，扩大资金规模，力争实现规模化经营。二是寻求与国际知名大型证券经营机构的合资、合作，成立中外合资证券经营机构。三是重视人才的培养和开发。必须重视人才的培育和开发，重视公司文化的培育，尽力为公司员工个人才华的发挥提供良好的平台。

结 论

我国证券市场属于新兴证券市场，经过长时间的不懈努力，我国证券市场的国际化水平在不断提高。但是，我国的证券市场毕竞发展历史较短，与国际证券市场存在较大的差距。随着市场的不断发展和壮大，我国应该以本国证券市场的基本情况作为基础，坚持“循序渐进、稳步开放”的发展战略，逐步推进中国证券市场的国际化进程。证券市场国际化程度是考量一个国家证券市场发达与否的重要指标，只有目标明确，全面推进我国证券市场国际化目标才能得以实现。

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作者简介：

杨蕾（1990-），女，山西侯马人，研究生在读，审计专业，研究方向：社会审计。

牛雅鸿（1991-），女，山西侯马人，研究生在读，审计专业，研究方向：内部审计。