货币政策与银行房地产贷款利率关系研究

肖笛

【摘要】根据我国当前国情，商业银行房地产贷款利率作为银行房地产信贷重要内容，研究和其相关的货币政策十分重要。进而本文从推行公开市场业务，改变存款准备金率，调整再贴现率三个角度着手，详细分析三种政策实施后，商业银行房地产贷款利率的变化情况。

【关键词】公开市场业务 存款准备金率 再贴现率 房地产贷款利率

一、引言

货币政策与银行房地产贷款利率密不可分。一方面，银行房地产贷款利率以中国人民银行发布的存贷款基准利率为基础，上下范围浮动，被视为购买房屋的重要成本，对房地产的供求市场存在很大的影响；另一方面，货币政策通过政府的宏观调控，对国家的货币、信贷及银行体制的管理进行调节，从而对各项经济活动都产生非常重要的影响。因此，本文从三种主要的货币政策的手段，即推行公开市场业务、改变存款准备金率、调整再贴现率着手，来探讨货币政策与银行房地产贷款利率之间的关系。

二、货币政策与银行房地产贷款利率分析

（一）公开市场业务的角度分析

公开市场业务，即为中央银行根据不同时期货币政策的需要，为控制货币供应量及利率而在金融市场上公开买卖政府债券（如国库券、公债等）的活动。因主动性和灵活性的原因，可使中央银行有效、快捷的控制流通中的基础货币的数量。一方面，政府正回购时，即收缩银根，流通中的货币数量减少，进而百姓手中可支配的货币减少，为了满足购房需求，此时银行又要通过房地产贷款利率调节贷款需求的供需平衡，将在基准利率的基础上上调房地产贷款利率；另一方面，政府逆回购时，即投放基础货币，流通中的货币数量增加，同理可知，此时银行将在基准利率的基础上降低房地产贷款利率。此理论有数据可证明，如1996年4月，人民银行开办买卖国债的公开市场业务后，逐步通过公开市场业务投放基础货币，一年至三年的住房贷款从1995年7月的10.08%，将至1996年5月9，72%，同年8月的9.18%，直至2002年都呈现下滑的趋势。

（二）存款准备金率的角度分析

存款准备金率即存款准备金占客户存款总额的比例。中央银行为保证客户提取存款和资金清算的要求，而要求金融机构存放存款准备金在中央银行。中央银行通过調整存款准备金率可以控制流通中货币的数量，存款准备金率高，相应的流通中货币的数量少；存款准备金率低，相应的流通中的货币数量多，因而对百姓手中可支配的货币数量，进而影响银行的房地产贷款利率。存款准备金率与商业银行房地产贷款利率之间的关系，可以清晰地看到，存款准备金率自2006年至2014年之间从8.5%上调到18%、房地产贷款利率2006年至2014年之间从5.58%上调到6.15%（房地产贷款利率暂按3年期计算）。

通过分析可知，存款准备金率一直呈现上涨趋势，在2010年大型金融机构进行了小幅下调，大型金融机构进行较大幅度的调整，原因较多在此不做解释；房地产贷款利率也呈现出震荡趋势，但影响因素较多，同当时的经济大环境息息相关，但通过整理每次存款准备金率变动后所记载的房地产贷款利率紧接着变化的数据来看，中央银行每次提高存款准备金利率后，房地产贷款利率都会相应上涨，中央银行每次降低存款准备金利率后，房地产贷款利率都会相应下降。

（三）再贴现率的角度分析

再贴现率是商业银行向中央银行申请将其贴现的未到期票据是预扣的利率，即为商业银行向中央银行贷款，直接影响货币供应量，同时再贴现率对货币乘数影响也较大，作为货币政策的三大手段之一。当再贴现率上升时，商业银行向中央银行贷款成本提高，会相应的提高自己的准备金率，进而货币乘数减小，流通中的货币数量相应减少，货币市场同商品经济市场类似，物以稀为贵，当货币数量减少，那么相应的获得货币使用权的成本就要上升，货币市场就体现未其贷款利率，即此时房地产贷款利率就要上升；当再贴现率下降时，商业银行向中央银行贷款成本降低，会相应的降低自己的准备金率，进而货币乘数增大，流通中的货币数量相应增加，此时百姓获得货币使用权的成本就要降低，即房地产贷款利率下降。

三、总结

当前，我国CPI指数虽在控制范围内，但仍属于偏高，百姓所感觉到的物价水平依然处于上涨阶段；同时，结合我国近期的人民币汇率来看，人民币汇率下降极为明显。即种种迹象局表现为，我国的呈现出通货膨胀的事态，需要国家实施货币政策，控制通货膨胀，稳定物价。根据我们文中的分析可知，国家将实施方法一，正回购的公开市场业务进而商业银行房地产贷款利率上升；方法二，提高存款准备金率进而商业银行房地产贷款利率上升；方法三，提高再贴现率，商业银行房地产贷款利率也相应上升。总之，我们可得出结论为，国家实施的货币政策是收缩银根时，商业银行房地产贷款利率就要上升；国家实施的货币政策是放松银根时，商业银行房地产贷款利率就要下降。

参考文献

[1]马希萌，中国利率市场化改革与央行货币政策工具选择的演变[J].现代商业，2014，（04）.