我国飞机租赁业务风险因素简析及对策

杨婧

一、我国飞机租赁业风险分析

风险广泛地存在于各个领域。一般认为，风险是指在一定条件后果下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，或者说损失或收益发生的不确定性。飞机融资租赁的风险来源于许多不确定性因素，是多方面并且互相关联的。从风险的表现形式，风险可控性方面认识和判断飞机融资租赁风险，有助于我们做好飞机融资租赁风险管理的工作。任何一种风险若不加防范，其负面效应会影响整个租赁业务的正常运作。因此对飞机融资租赁的风险因素分析十分必要。

（一）经济环境风险。航空公司（承租人）的经营涉及的许多方面都和社会经济环境因素有关，环境的变化会对项目本身产生风险，不同的国家在不同的发展阶段，影响航空业发展的因素也不同。只有做好宏观经济环境风险管理，才能从总体上把握好融资租赁项目的风险。

（二）技术风险。在租期内，由于科技的飞速发展，更先进的适用于国内的新型飞机出现，因信息的不对称，航空公司处于信息劣势的一方，缺乏相关信息，使得航空公司已经租赁的飞机失去了经济价值，从而使承租人无法偿还租金或者即使支付了租金，再续租已毫无意义，这就是融资租赁的技术风险。因此，技术的飞速发展而导致所租飞机陈旧的风险在这种高科技的领域内确实存在。

二、发展我国飞机租赁业务的对策建议

通过上文具体分析，我国的飞机租赁市场主要被国外租赁公司所割据，中国仅有少数租赁公司可以尝试独立完成飞机租赁业务，导致国内飞机租赁业发展受阻，并且面临着一系列风险因素，我国只有借鉴国外租赁经验，大力发展国内飞机租赁业务，才能有效规避相关风险因素，本文将从政府、金融两方面提出相应的发展我国飞机租赁业务的对策。

（一）健全租赁的有关法律法规。建立健全法律法规是保证国内租赁公司良性发展的根本。《融资租赁法》缺位，使内外租赁准入门槛不一致，动产制度缺失，不能享受增值税优惠，阻碍了行业发展。2004年，全国人大开始起草，至2006年已形成了《融资租赁法（草案）》，但人大换届，该法案未列入新的立法规划。但我们必须认识到，融资租赁的存在和发展还是需要法律、法规及制度规范的保护，因此出台一部《融资租赁法》依然很有必要。有专家认为，在单独立法并不成熟的情况下，可以考虑两个方案：一是加快现有涉及融资租赁法律的健全，完善内容，明确方向；二是如果制定行政法规也有困难，应该由相关部门联合制定规章，围绕融资租赁的发展方向、具体要求等内容做出科学、专业、精细的规定。此外，针对国内现有法律规定与《开普敦公约》相违背、冲突的地方，也应该尽快调整。

（二）开展多种融资途径。资金来源问题是困扰民用航空公司融资租赁业务发展的重要因素。国外大型的民用航空公司都有资金实力雄厚的金融机构或生产商支持。然而，目前国内民用航空公司向银行贷款缺乏低利率的信贷扶持，融资成本高，贷款期限远不能与飞机租赁的租期相匹配，尚未健全资信评级制度，这些都使发行公司债受阻。国内资本市场不发达，发行债券或发行股票困难，债权融资和股权融资渠道不畅，权益资本和借贷资本难以获得。

国内经营民用航空融资租赁的公司相对比较独立，以技术见长和资金实力雄厚的公司间竞争大于合作，本来民用航空融资租赁就是资金和技术融合而成的产业，各种不同背景的公司之间应加强合作，加大资源整合的力度，加速技术与资本的融合。技术型公司缺乏资金，资金型公司没有技术优势，成为制约国内企业发展的关键因素。两种类型的公司应积极加强合作，建立互利互惠的经营模式。除日常的银行借贷以外，技术型公司可以向资金型提供技术服务，而资金型公司利用自身在资本运作方面的优势积极向技术型公司提供融资业务、资产证券化、风险管理、资产管理等服务。目前国内以工银租赁为代表的资金型租赁公司和长江租赁为代表的技术型租赁公司只在银行借贷业务上有广泛的合作，这两家公司应该互相融合对方的优势，相互间提供优质的服务，共同参与到国内甚至是国际业务中来，这对于两种类型公司规模的壮大、收入来源多元化起到了关键的作用，也是国内企业迅速成长的捷径。

（三）租赁公司强化自身能力。（1）充实资本，增强资金实力

租赁公司对资金的需求量巨大，不但必须有充足的人民币和外汇资金来源，而且还要以最低成本引入资金。而引入外源融资，实现杠杆作用的一个重要前提就是租赁公司本身必须具有一定的资本规模。（2）培养大型专业化的飞机租赁公司。飞机租赁业务是一项期限长，比较特殊和复杂的业务。目前国内大多数租赁公司缺乏飞机租赁的经验技术、管理知识，缺乏适应国际化运营的机制。就培养国内飞机租赁市场的经营主体而言，应该尽快打破行业壁垒和条块限制，充分发挥各方的优势和协同作用，以国产飞机制造商、航空公司、机构投资者、投资基金等为投资主体共同组建大型专业化的飞机租赁公司。其应以提供统一定货、中长期经营租赁、短期出租等多种服务为经营内容，成为面向国内外市场、提供融资、资产管理和资源配置的综合性服务公司，成为我国航空公司的“机库”。（3）抢抓机遇，进行海外并购。近年来，全球并购活动空前活跃，国内租赁市场也不例外。国内的租赁公司或通过股权重组，或通过收购等方式快速成长起来，并迈出国门开始收购国外优质租赁公司。国内租赁公司应借鉴上述有关成功案例经验，放眼全球市场，抢抓机遇，充分利用有利条件，积极进行海外优质租赁公司的资产并购重组，以扩充国内租赁公司资本实力，进行资产优化配置。endprint