基金观点荟萃：万家、前海开源、信达澳银、交银施罗德

万家基金：

稳定预期意义有限

一段时间经济下行后，近期的关注点是阶段性数据反弹和稳增长预期。万家基金认为，整个二季度的数据下滑速度可能放缓，也只是去年基数较低，而信用风险和市场观感可能是全年最差的时段。

稳增长政策预期正在升温，但规模还是较小。预期阶段性稳定后被证实不足以对冲经济下行，这会对政府造成较大压力。但在当下，数据反弹和稳增长预期足以稳定短时间的预期。配合稳增长以改革为主的微观措施，这会导致资金从成长风格向存量经济改革的部分流动。短期数据可能反弹和稳增长预期可以稳定较短时间的经济预期，对债券市场来说时间窗口太短从而意义不大，但可能会加剧权益市场上的风格切换。

信达澳银：

市场有望迎来修复性反弹

多项数据表明，三月份经济运行平稳中有好转迹象。

对于后市，政策托底预期已有所兑现，但政策力度仍较为温和；流动性方面，季末资金市场利率仍然保持了相对稳定的低水平，但预计4月份新股发行将再次放行；市场表现方面，改革的持续推进和海外股市映射仍然使得市场热点不断；我们认为股票市场将处于箱体震荡格局，市场在持续调整后有望迎来修复性反弹行情。

在资产配置建议上，建议精选医药生物、TMT、食品饮料、电力设备等景气高确定性行业进行战略布局；主题方面，建议重点关注安徽自贸区、国企改革、新能源汽车和智能穿戴等主题。

前海开源：

经济数据乏善可陈

3月市场波动较大，主要指数均出现不同程度的下跌。市场大小风格差异有所收敛，创业板整体估值水平相对于主板的溢价幅度有明显回落，但仍处于较高水平。

经济方面，主要经济数据依旧低迷，工业增加值，固定资产投资增幅均出现回落，消费依旧低迷。海外市场方面，各国涨跌不一，新兴市场表现相对优于发达国家市场。

资金方面，市场依旧延续净流出的态势。低估值的蓝筹陆续披露了分红率较高的2013年年报，在3月份表现相对较好。总体而言，经济数据乏善可陈，市场低迷，保持观望。

交银施罗德：

PPI或继续回落

数据显示，2014年3月中国官方PMI为50.3%，较上月上升0.1个百分点。从分项指数来看，新订单指数上升0.1个百分点，显示市场需求环比好转；生产指数较2月上升0.1个百分点，显示生产或也出现了改善。但考虑到季节性，这一数据看起来并不是非常强劲。新出口订单在本月上升到50.1%，外需或稳中有升；但考虑到日本在本月上调了消费税，可能会对中国出口在2季度形成负面影响。

此外，原材料购进价格指数进一步回落，目前仅为44.4%。交银施罗德分析认为，这或预示3月PPI环比很可能处于负区间，PPI同比可能回落到-2.6%以下。