中国经济增长向“新常态”换挡

曹 彤 许元荣

中国经济增长向“新常态”换挡

曹 彤 许元荣

2014年5月，中国主要宏观数据表现继续下滑、换挡。对此既不必悲观，也无须意外，中国经济正在降低对出口拉动的依赖、降低对房地产的依赖、降低对投资驱动的依赖、降低对影子银行体系的依赖，经济增速回落是必然的结果。更加均衡、更少扭曲、更高质量，这正是中国经济正在寻求的增长模式“新常态”。

我国经济能否顺利切换到“新常态”，核心在于李克强总理此前提到的“合理区间”能否守住，即经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。在当前投资、消费、进出口净值均呈现下滑趋势下，如果能守住就业和物价，国内生产总值(GDP)增速低一点也没关系，否则，“新常态”就需要适度调整。目前看来，就业形势保持良好，年初提出的1000万计划进展顺利，且东部还出现用人荒，结构性失业(失业与就业不充分并存)存在，但绝对失业率不高；但物价走势挑战比较大，主要表现不是通胀压力，而是通缩压力显现。PPI长期负增长，CPI也开始掉头向下，除工业品价格下降外，生活用品价格尤其是食品价格开始下降，粮食、猪肉、鸡蛋下降明显。“合理区间”的原本意思是防通胀，但现在看来，经济运行的核心矛盾是防通缩。目前除关注外，需要研判是否提前采取些宏调措施，这个问题的判断，是未来货币政策选择的关键。

(田风摘自《当代金融家》2014年第6期《世界货币政策再探讨》)