小微企业的融资困境与破解途径新探

王 敏

(陕西理工学院经济与法学学院，陕西汉中723000)

小微企业是小型企业、微型企业、家庭作坊式企业和个体工商户的统称。对于不同行业的小微企业，我国目前的划分标准是不同的。国家统计局在2011年按照行业类别，依据从业人员和营业收入及资产总额等指标，给出了15个行业的大、中、小和微型企业的划分标准。按此划分标准，营业收入500万元以下的农林牧渔企业，从业人员300人以下、营业收入2000万元以下的工业企业，从业人员100人以下、营业收入2000万元以下的餐饮企业均作为小微企业［1］。此次划分将中小企业和小微企业严格地进行了区分，这种划分是非常必要的。因为小微企业自身具有的独特性，比如在组织管理、生产运作、金融支持、人力资源等方面不同于其它类型的企业。小微企业在促进经济增长、增加就业、科技创新与社会和谐稳定等方面具有不可替代的作用，是我国实体经济的重要基础。但是，目前小微企业的融资面临诸多困难，影响其发展。因此，本文拟对这一问题进行分析，以探寻有效的对策措施。

一、近年来小微企业融资的困境

企业发展往往会出现资金瓶颈，我国小微企业的发展也是如此。大量的调查研究数据表明，目前多数小微企业存在融资难的问题。清华大学社会科学学院教授刘鹰在2013年曾对1997－2001年和2002－2006年两个时段的中小企业面板数据分析发现，如果不计算新增企业，每4年约有30%的现有企业倒闭，而倒闭的企业多为小微企业。因此，我国小微企业的生存状况不容乐观。它们的平均生存年限为4年，其中80%以上是家族企业，低于发达国家8到12年生存年限的平均水平［2］。从我国小微企业数量和结构看，外资企业中小微企业的比重为53．94%;国有集体企业中小微企业占61．39%;私营企业中小微企业的比重最高，约有80．72%的私营企业为小微企业，构成了我国小型微型企业的主体［3］。对于小微企业融资的来源，一般将其划分为内源融资和外源融资。内源融资主要由企业自身的留存收益和折旧构成，外源融资主要包括资本市场融资、信贷融资、民间融资等。由于小微企业大多处于起步发展阶段，资金需求十分旺盛，内源融资根本无法满足企业资金需要，而各种外源融资方式对于小微企业来讲，应成为主要的融资方式，但目前受限条件较多，也难以满足小微企业发展的需要。据不完全统计，全国的小微企业，每年显性的融资需求在8000亿元以上，但从正规的金融机构只获得不到1000亿元的资金支持。也就是说，小微企业每年的融资缺口高达6000亿元～7000亿元［4］。总体上看，我国目前小微企业融资状况不容乐观。

(一)金融危机使小微企业雪上加霜，导致其内源融资严重短缺

受国际金融危机的影响，我国小微企业尤其是外贸小微企业的订单大量减少，加之用工成本、原材料成本的不断上涨，使小微企业的资金链更为紧张。金融危机以来，特别是2012年以来我国小微企业发展环境更为严峻，多数小微企业对自身处境判断表示“艰难”，半数以上的小微企业对未来信心不足。在原材料、燃料及电力购进价格2013年上涨幅度在15% ～20%之间，而其成品价格远远小于原材料涨幅［5］。不断上涨的成本和销售量的减少，导致小微企业的盈利空间有限，进行再投资时的内源融资严重不足。从某种角度看，我国近年来经济增速之所以放缓，与小微企业融资环境恶化有着密切的关系。

(二)外源融资渠道狭窄，高利贷盘剥更使小微企业面临生存危机

小微企业从银行等金融机构进行融资时除了要支付高额的利息，非利息支出也使其不堪重负。特别是一些收费项目缺乏统一的标准，导致收费项目多、乱收费现象突出;同时选择余地少、办理时间长等问题的出现使得小微企业陷入融资困境［6］。面对融资困难的加剧，在重压之下，有的小微企业甚至走上了“民间高利贷”的不归路。因为难以从商业银行获得资金支持，迫使许多小微企业选择通过高利贷来满足发展的需要，使得其融资成本异常之高。2012年2月23日《光明日报》发表的一份对民营企业的调查显示，9%的企业表示“经常从民间高息借款应对资金周转”，47%的企业称“偶尔为之”，半数以上的企业涉足过高利贷。民间借贷年利率超过20%，甚至最高达98%。大多数小微企业年利润不到10%，其生存的机会可想而知［7］。事实也表明，正是因为高利贷的盘剥，使得许多小微企业陷入生存危机，这一问题应该引起重视。

二、近年来小微企业融资难的原因分析

尽管不同所有制的小微企业融资困难的状况有所不同，但小微企业融资困难的现象普遍存在。就当前来讲，究竟是什么具体原因导致了小微企业融资的困难，这同样是我们应该关注的。

(一)小微企业的不良贷款率偏高，使银行放贷趋于谨慎

2013年上市银行公布的数据显示，截至6月末，民生银行小微企业贷款不良率控制在0．47%;平安银行小微企业贷款不良率达到0．87%;中信银行小微企业不良贷款余额43．34亿元，不良贷款率为1．73%，比上年末提高了0．14个百分点［8］。根据银监会的统计，银行业小企业的资产质量虽然持续提升，但与商业银行整体不良贷款率1%的数字相比，全国小企业2．02%的不良率明显偏高，让银行不得不谨慎放贷。其中单户授权500万元以下的小企业不良率更是高达5．14%。小微企业贷款的不良率偏高，使得银行在对小微企业进行贷款时，基于风险控制的考虑，发放贷款非常谨慎。

另外，小微企业不良贷款核销执行难，其原因概括起来有如下几种:财税政策不协调，无法实现税前列支核销和部分贷款核销设置的标准过低;取证难现象较为普遍;执行难现象依然存在，对于一些账龄过长的不良贷款已经很难追溯呆账责任人;商业银行内部机制也有待完善，核销制度不配套、呆账核销的主动性不强、责任追究导致核销工作阻滞不前、已核销贷款管理成本高，机构核销能力差距大，历史包袱稀释经营成果［9］。如此以来，银行等金融机构在针对小微企业放贷时，会更加顾虑重重。

(二)银行与小微企业信息不对称，使得小微企业融资难，融资成本高

传统贸易、融资渠道，不具备信息共享以及即时记录、查询等特质。一方面，小微企业很难寻找到能够满足其资金需求的金融机构，另一方面银行业金融机构在寻求优质小微企业时也存在信息不足、风险过大、成本过高等问题。绝大部分小微企业申请贷款被拒绝的原因是没人担保。而小微企业则认为，需要贷款但未申请的原因则是银行服务不到位，近半数企业认为估计不会批准，其余企业因为贷款申请过程麻烦，甚至有的企业不知道如何申请。小微企业和银行之间信息的不对称是导致贷款难的主要原因之一。

由于有些小微企业在治理架构和管理方面不太规范，甚至没有完整的财务报表，金融机构就无法完全了解其财务情况。对于金融机构来说，无疑加大了贷款风险，为了对额外的无法预测的风险进行补偿，对初次申请贷款的小微企业，其利率一般会较基准利率上浮，而且还会有一些附加费用，比如财务咨询费、管理费等，使得小微企业融资成本显著升高。将近60%的小微企业融资成本达到5% ～10%，更有超过40%的小微企业融资成本超过10%［10］。诸多条款导致小微企业陷入融资难、融资贵的困境中。

(三)小微企业提供信用担保比较贫乏，难以提供可抵押的有效资产

我国目前信用担保体系还不够健全。信贷担保市场上的传统产品和模式还是服务于大中型企业的，往往不适用于小微企业。小微企业办理抵押担保时，银行可接受的抵押品十分有限，一项关于“在向银行融资时所遇到的问题”的调查结论指出，无法提供足够的抵押或担保物的占融资企业的41．1%［11］;目前许多小企业主使用私人财产作为抵押，几乎没有符合银行要求的可用于贷款抵押的有效资产。正是因为企业可抵押的资产少，银行认可的抵押物面又窄，造成了当前的抵押难。使得小微企业其流动资金和项目贷款申请得不到银行批准，造成融资困难。

同时，小微企业抵押的折扣率高。根据借款人的信用程度、贷款期限、经营状况、抵押物折旧、抵押物的适应性及价格变动等因素确定:房屋、土地使用权抵押品不超过70%，通用设备抵押率不超过50%，专用设备抵押率不超过30%［12］。对于银行认可的有限抵押物施以较高的折扣率，导致小微企业难以提供可用于抵押的有效资产。

三、破解小微企业融资难的对策探究

小微企业融资难的问题，关系到我国整个经济的发展，因此全社会应该共同关注并寻求解决对策。当前，不仅仅需要国家政策支持，金融机构的不断改进完善，也需要小微企业从自身做起，在提高自身实力与信用的同时，将直接融资和间接融资相结合。

(一)提高自身的获利能力，维护良好的还款信用

影响企业获利能力的一个重要因素是公司在既定行业中所采取的保持竞争优势地位的竞争战略，通常采用的竞争战略有两种:即低成本战略和产品差异化战略。低成本战略一般可以通过规模经济、专有技术、优惠的原材料、低廉的劳动力、科学的管理、发达的营销网络等实现。小微企业可以采取联合出资、共同委托等方式进行合作研发。应加强技术和经营管理创新，加快推进规模化、集约化、集群化、品牌化和国际化发展［13］。产品差异化战略主要源自产品超凡的质量、创新的款式或是便捷的服务，表现为品牌、外观、卓著声誉等。

在提高获利能力的同时，小微企业应该维护良好的信用记录，因为金融机构一般会根据客户的资质打分从而确定贷款利率，小微企业融资成本也是基于此。较强的获利能力和良好的信用记录，便是按时还贷的重要保障，从而减少银行惜贷情况的发生。

(二)实现互联网金融与小贷公司结合，缓解信息不对称问题

互联网金融是金融创新的一种形式，其中公认的几个细分模式包括:第一个模式是以拍拍贷为代表的线上P2P模式;第二个模式是涉及到银行支付结算体系的第三方支付模式;第三个模式是以阿里、京东为代表的电商介入金融领域，所形成的各自互联网金融模式;第四个模式则是大量的互联网企业介入的金融服务领域的模式。互联网金融与小贷公司结合，可以有效解决小微企业在融资时和资金出借方的信息不对称问题。这几大模式中最值得关注的就是线上P2P模式，即网络信贷。拍拍贷作为网贷行业的第一家，有其独特性和优势，是拥有网络信贷行业最多的用户，纯平台使得拍拍贷能够保持自身的公正性和独立性，一般为小额无抵押借贷。这种模式借助网络、社区化的力量，强调每个人来参与，从而有效地降低了审查的成本和风险，使小额贷款成为可能;但是随着拍拍贷的不断发展，也出现了一些需要完善的问题，比如对贷款人的审核不够严格，对待借出者收取认证费用、充值费用、提现费用等一系列的限制，会使得借出者在考虑发生坏账的可能性和自身利益的基础上更加谨慎。

(三)稳步发展小微型的地方金融机构，有针对性地提供量身订做的金融产品

小微金融机构由于资金有限，只能以小微企业作为主要客户，这样就有助于小微企业资金困难的解决。同时，政府应提供优惠政策，允许、支持发展民间资金担保公司，给缺乏抵押品的小微企业贷款提供灵活的担保服务。鼓励社会有能力的机构进行贷款担保中介服务，扶持有实力的担保机构做大做强，使其成为企业和银行的桥梁纽带。小微金融机构资金的有限性会导致地方融资缺口加大，有条件时也可以考虑吸引境外资金，以促进小微企业的发展。

小微企业所处的发展阶段不同、地域不同，其对资金的需求额度和融资方式也会有所差异。所以应该根据不同发展阶段的小微企业，地方金融机构有针对性地提供量身订做的金融产品，不断创新抵押方式。由于小微企业在申请担保抵押贷款时，没有足够的不动产可进行抵押，金融机构可考虑在企业有订单或预付款的情况下，给予贷款。小微企业在进行融资时，可以根据资金的需求进行选择，有些商业银行放款速度快、融资成本相对较高，而大中型商业银行审批要更加严格，外资银行产品创新较多，融资成本相对低些，小微企业可在融资时间和融资成本之间进行抉择。

(四)积极创新融资模式，拓宽融资渠道

1．建立产业集群和供应链融资

产业集群是指由同一产业或相关产业的企业，在临近的地域上依据专业化分工和协作建立起来的一种组织［14］。实现产业集群化可以给小微企业带来额外的利益的同时，带来成本的节约。因为集群化发展可以使得小微企业之间“抱团取暖”，实现信息共享，在一定程度上解决了金融机构和小微企业融资时，由于信息不对称而引起的双寻问题。而且集群化发展使得企业在互助下相互协作，创新能力得到了提高，并减少了融资时的信用风险，缓解了融资难的问题。

供应链管理的思想是考虑到和企业相关的内外联系体，不再孤立地来看待和管理企业。供应链融资是在供应链中找出一个大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链上的节点企业提供金融支持，不仅供应链上企业间可进行相互融资，另外完善供应链管理可以增强其商业信用，从而提升整个供应链的竞争能力［15］。

2．运用票据贴现，缓解资金压力

目前我国企业使用的商业票据主要是商业汇票，它可以背书转让，也可以向银行申办贴现。所谓票据贴现，是指票据持有人在票据到期前，向银行申请贴付一定的利息，把债权转让给银行的信用活动。对于企业应收票据贴现时的价值，可以通过到期价值扣除其贴现利息来计算。

因为商业汇票是一种远期票据，在未到期之前，一般不能从承兑人方面直接得以收兑，但可以向银行申办贴现。小微企业票据贴现对银行来说主要是票据信用问题。小微企业的应收票据一般额度较小但数量多，如果政府给予相关的政策支持，给予银行相应的成本补贴，可以为银行解决一定的后顾之忧，尤其是盘活了小微企业手中的沉淀资金。

3．小微企业集合发债

企业集合发债也是解决小微企业资金困难的一个重要途径。成长型小微企业可通过集合发债形式进行融资，为企业扩大中长期项目投资提供稳定的资金支持。小微企业采取“抱团取暖”的方式发行集合债券，可以弥补其规模小、上市融资达不到条件的不足。此外，小微企业在短期小额资金需求下，也可以巧用大额信用卡来获得经济便捷的资金。

除上述外，政府应进一步实施支持小微企业融资和发展的政策。比如可以制定促进小微企业发展的条件，对符合条件的小微企业主给予一定的贴息;具有一定生产经营能力或已经从事生产经营活动的个人，因创业或再创业需要，均可向开办此项业务的银行申请专项创业贷款;此外，还应考虑设立民间银行，以解决民间资本多、投资难，而小微企业多、融资难的问题。