嘉实基金 回报十五年

张璐

泰和15年 投一报十

时间的复利会发酵出什么样的投资收益？嘉实旗下第一只产品基金泰和的回答是：15年增10倍！

晨星数据显示，截至2014年3月14日，基金泰和成立15年来总回报率957.74%，稳居封基之首。不经意间，泰和成就 “投一报十”的传奇。

不是所有的基金都实现了这样的成绩。与泰和同龄的12只封闭基金两极分化明显，其中9只总回报率在500%之下，排名末尾者总回报不足180%，与基金泰和首尾差距超过800%。

2014年2月2 7日，在北京国际饭店会议厅召开的基金泰和持有人大会上，一位基金泰和的原始持有人感慨道：“我在15年前购买了几只封闭基金，结果泰和基金赚的钱最多，真后悔当时没有多买一点。”

“后悔没有多买一点”，这或许是对基金泰和15年运作历程的最大肯定，也是对公募基金长期主动投资管理能力的认可。

丰硕回报也记录了嘉实与泰和一次次开行业之先河。

截至2 014年3月，基金泰和成立15年以来累计分红10次，累计分红总额达72.97亿元，单位份额累计分红达3.65元，分红金额是该基金初始单位净值的3倍多。在基金行业发展的第16个年头，基金分红并没有多么耀眼的光环，然而回首早年岁月，基金泰和在2000年的中期分红，却堪称浓墨重彩的一笔。

2000年7月4日的《证券时报》这样报道：“基金泰和破天荒的中期分红举动，引起了市场的强烈关注 ”。现在的银河证券基金研究中心总经理、2000年还在厦门信托的胡立峰把泰和中期分红的举动称为公募基金迈向规范化的一个创新。

泰和的坚持，不仅体现在其开行业中期分红之先河，更反映在当“庄股化”操作盛行时，它却毅然坚持价值投资的理念中。

19 98～20 0 0年的中国股市，庄股并不鲜见。当集中投资几乎成为所有基金公司共同选择的时候，嘉实基金的分散投资、价值投资的投资理念显得格外“扎眼”。

基金泰和首任基金经理波涛曾在季报里这样表述：“基金泰和所追求的投资理念和投资战略与中国证券市场的某些流行观念有较大分歧”，“泰和排除了各方面的压力，坚持投资理念”。数据显示，泰和一年下来满仓后的换手率为19%，这在年换手率为500%的中国证券市场，无疑是个“另类”。

然而，正是这个特立独行的基金开启了嘉实价值投资，研究驱动投资的投研文化，埋下了嘉实坚持理想与使命的火种。

嘉实15年：从行业末位到全球资管200强

2013年末，一份海外咨询机构的报告显示，嘉实基金代表中国基金公司，首次跻身全球资产管理公司200强，在中国80余家基金公司中，仅有两家榜上有名。

15年，嘉实完成了从最初仅有一只基金、20亿规模，曾经在“老十家”中排名末位到今天的华丽蜕变。

截至2013年末，嘉实公募业务、社保、年金和专户等，以及海外资产管理规模、直投子公司管理规模等合计超过3500亿元，其中国内非公募资产管理规模位居89家基金公司之首，为近千万的投资者提供全方位的财富管理服务。

嘉实总经理赵学军在给员工的一封信中写道“15年，嘉实的第一只产品基金泰和交出增长10 倍的成绩单，这一滴水把我们15年的工作实实在在地写成了历史”。

而回首15年发展历史，嘉实的成长脉络清晰可见。

从最初的公募基金投资管理人资格，到现在拥有“全牌照”业务资格，嘉实在业务开拓中屡屡赢得先机。 15年间，嘉实基金先后获得首批全国社保基金投资管理人资格（2 0 02年）、首批企业年金基金投资管理人资格（2 0 0 5年）、首批海外投资业务资格（2 0 07年）、首批特定客户资产管理资格（2 0 08年）、首批保险资金投资管理人资格（2 012年），以及首批获准成立香港子公司 （2008 ）、首批成立境内直投子公司（2012）、首家获得子公司独立基金销售牌照（2013）。

嘉实用15年逐步打造出50多只公募基金组成的完备的产品线，为投资者提供高效优质的投资“公共线路”，以抵达不同的理财目标。同时，长期优秀业绩的记录，使嘉实基金赢得了全国社保、地方社保的持续青睐，管理社保组合以及特定客户资产管理账户逐年递增，并被200多家企业选定为投资管理人，为超过800万职工提供企业年金服务。

凭借持续优秀的业绩表现与投资者的信赖，嘉实在已举办了10届的金牛基金评选中，7次荣膺“金牛基金管理公司”称号，仅仅最近3年就捧回20余项金牛基金的奖杯；在《上海证券报》“金基金”评选中，嘉实基金连续3年蝉联“TOP公司奖”，在金基金奖10年之际，又摘得“金基金十年·卓越公司奖”的桂冠。

在不断强化国内证券市场投资管理竞争优势的同时，嘉实基金积极开拓新的业务平台，先后成立了嘉实国际、嘉实财富、嘉实资本等3家子公司，目前，嘉实基金已经初步形成跨市场、跨资产类别投资管理的综合资产管理平台。

今天，嘉实多元化战略已经起航。

时间赢得回报 远见成就梦想

时间的复利不是秘密，但背后运作的逻辑却绝非巧合。

任何一个行业都有其独特的核心竞争力，投资管理能力无疑是基金行业立身之本、发展至源，“为投资者赚钱才是硬道理”。

15年间，嘉实从单一的价值投资策略，逐步升级为“全天候、多策略”投资，其目的正是通过打造一个“团队赢”的投研队伍，以适应不同市场，力争在各种环境下都能达成既定的投资业绩。

基金泰和的业绩是嘉实投研体系不断探索、不断升级的结果。

故事的开头依然回到基金泰和上。上世纪90年代末，A股市场群雄混战、庄股迭出。在泰和运作第一年后，嘉实在总经理赵学军的带领下，展开一场关于“A股市场有效性”的讨论，从而逐步确立了“基本面投资”的理念。

2002年，嘉实开始了“投研一体化”流程再造。凭借科学的投资理念、专业的投资流程，严格的风险控制，嘉实在全国社保基金理事会首度面向基金公司的“社保选秀”中脱颖而出，成为首批社保投资管理人。

2008年受全球金融危机影响， A股市场经历了史无前例的大熊市，不少投资者在高位买入股票型基金，损失惨重，基金业步入低迷期。 “当系统性风险来临的时候，单一的选股策略也难抵挡市场的整体下滑。”嘉实总经理赵学军开始思考，嘉实更需要一套新的投研体系来应对不同的市场环境。

2009年，“全天候、多策略”投研升级正式开启。在这一模式下，嘉实的投研策略更加多元，风格与理念相近的基金经理组成投资小组，并与合适的产品匹配，将擅长的投资方法论发挥到极致，让产品风格也更为鲜明。

2010年升级后的投研体系开始发力。晨星数据显示，嘉实主动管理的股票方向基金全年整体平均业绩回报为11. 20%，超越上证指数近25个百分点，在规模前20家公司里第一。此后的两年，嘉实的投资目标逐步从“让业绩高高飘扬”升为“让业绩久久飘扬”。

目前，嘉实投研建立了“中央资源共享的大船”结构，嘉实几乎拥有业内最强大的投研团队。公开数据显示，截至2013年，嘉实拥有133名专业人员组成的强大投研团队，其中基金经理38名，平均9年从业年限，平均在司年限5年；研究员66名，投资风险控制人员、交易员共29名。综合实力显著的投研体系产生持续生产力，嘉实主动管理股票中长期业绩连续3年在前十大公司领先，第一只基金泰和也交出了15年10倍的成绩单。

像基金泰和一样长期业绩优秀的基金在嘉实并不在少数。曾经捧回6座金牛基金奖的嘉实增长，全市场唯一一只连续11个季度持续战胜同业平均的嘉实研究精选，荣获5年持续回报明星基金奖的嘉实服务，以持续分红见著的嘉实优质等基金构成了嘉实旗下闪烁的五星基金军团。尽管银河、晨星等评级机构的五星基金榜单屡屡变脸，然而嘉实五星基金数量却始终名列前茅。

15年，泰和的使命薪火相传，嘉实的理想驶向更远。

今天，嘉实洞察到产生回报的领域、投资者的需求，均更加多元化。嘉实希望自己能够将传统证券投资的优势拓展到多领域。不仅如此，还有更远大的蓝图，就是将客户的多种资产管理需求放到一个平台上完成，如同航母指挥与调动多个舰船协同作战，为客户创造回报最大化。

15年，嘉实再出发，挑战或更多，舞台或更大，让业绩的旗帜久久飘扬，把实实在在的回报带给客户，依然是嘉实下一个15年努力的目标。