区域经济协调发展与区域货币政策选择

2014-03-29曾致远

当代经济 2014年10期

关键词：货币政策差距统一

○曾致远

（广东金融学院广东广州 510521）

区域经济协调发展与区域货币政策选择

○曾致远

（广东金融学院广东广州 510521）

借鉴最优货币区可大于也可小于一国领土范围的论述，参照各种判断标准，指出我国目前并不是一个最优货币区。我国东西部存在显著的经济金融差距，全国经济形势判断主要基于占全国经济较大比重的东部所做出的，而东西部经济存在此热彼冷现象，采取统一的货币政策对西部地区造成了一定损害，因而需采取差别性的区域货币政策，促进全国经济的均衡协调发展。

区域经济协调最优货币区区域货币政策

在理论界，一直以来的典型观点是财政政策实行结构调节为主，而货币政策实行总量调节为主，因而强调在货币政策上的全国统一性，而以财政转移支付缩小地区经济差距。但是，对于一个发展不平衡的大国来说，政策的可行性应该比政策的一致性更为重要，特别是，面对东西部差距越来越大的趋势，反思全国统一的货币政策的实际效果很有必要。联系到最优货币区理论，差距较大的国家不能组成单一货币，如果把最优货币区理论运用到一国范围内，在各地区存在较大差距时，实行全国统一货币政策是否有其不当之处呢？

一、最优货币区理论及其在我国范围内的应用

二战后，在对固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较中，蒙代尔提出了最优货币区理论。他认为，在单一货币的流通区内，人们无需兑换货币，节约了社会资源，也无需承担汇率风险，扩大了经济交易范围，有利于经济发展。因而，一种货币的流通范围越大就越能促进微观经济效率。但是，由于各国经济发展存在差异，经济周期也不完全同步，此冷彼热是经常现象，这时就需用货币政策加以调节。从这个角度考虑，货币区就该尽量细分，货币区越多越好。这样，当某一地区经济紧缩时可采取积极的货币政策，刺激经济，避免经济衰退。反之，如出现经济过热，则实行紧缩性货币政策，使经济降温。如上所述，货币政策的灵活性需要增加货币种类，缩小货币流通范围，微观经济效率则需扩大货币流通范围，减少货币种类。那么，货币种类的最恰当范围，即最适度的货币区是怎样确定的呢？蒙代尔认为，判断一个货币区是否最优货币区，关键在于要素的充分流动性。如果一个货币区域内要素能充分流动，区域外则存在流动性障碍，该货币区便是一个最优货币区。值得注意的是，他同时指出，最优货币区既可能大于一国范围，也可能小于一国范围。最优货币区理论引起了广泛关注，在蒙代尔之后，不少经济学家对最优货币区的划分标准，提出了多种见解，比较典型的有经济的开放度与通货膨胀的相似性。

正如蒙代尔指出的那样，最优货币区既可能大于一国范围，也可能小于一国范围。一个国家使用一种货币并不等于说该国就是一个最优货币区，除非在经济方面满足一系列条件。因为一国通行一种货币主要是国家主权的表现，由政治力量主导，其货币流通范围取决于国家政权力量所能达到的地域，而最优货币区则主要是由经济力量决定的。但由于欧洲经济一体化的实践，人们更多地把注意力集中在几个国家的货币联合组成一个更大的货币区上。实际上，这隐含了一个条件：各国本身已是一个最优货币区。对经济发展水平比较均衡的小国来说，或许基本上可以这样认为。但对一个大国，特别是对我国这样的发展中大国来说，各地经济发展水平存在显着差异，该国本身是不是一个最优货币区，或者说，是否存在实行全国统一的货币政策的条件是值得探讨的。下面，我们按照上述对最优货币区划分标准的典型观点，对我国是否是最优货币区加以判别。

从生产要素具有高度流动性来看。我国户籍制度管制严重，各地差异甚大的社会保障标准，都极大地阻碍了劳动力的自由流动。另一种主要要素——土地，其高度流动性更是无从谈起。

从经济的开放度来看。经济开放度可用外贸依存度，即进出口额占GDP的比重来衡量，从全国范围来看，我国整体经济开放度在不断提高。但是，我国地区之间外贸依存度存在着巨大差距，东部沿海地区经济开放度高，其差距是显而易见的。

从通货膨胀的相似性来看。各地的经济发展水平不同，各方面的具体条件不同，我国各地的通货膨胀率也存在很大差异，如1994年全国通货膨胀率达21.7%，最高的陕西（25.9%）与最低的上海（15.6%）相差10.3%。在其它时期，地区间的通货膨胀率也存在较大的差异，物价水平的不一致，使执行统一的货币政策存在相当困难。

二、统一的货币政策对西部地区经济的不利影响

按世界标准来衡量，部分经济发达地区已达中等收入国家（地区）水平；而落后地区仍处于世界最贫穷国家（地区）之列。存在这么显着的地区差距，无论从哪个判断标准看，我国都不是一个最优货币区，因而执行统一的货币政策存在困难。从我国货币政策的实践看，实行统一的货币政策，不利于全国经济的均衡协调发展，也引起了一些地区或明或暗的抵触。

首先，由于东部在全国经济中占较大比重，因而全国经济状况的判断就主要是基于东部地区的形势而做出的。东部地区市场经济相对发达，其经济对外界环境的变化比较敏感，在一个经济周期中，东部地区要快于西部地区。现实情况就很可能是东部已过热，而西部则仍属正常范围。此时，实行紧缩货币政策就对东部来说是适宜的，就全国整体来说，也可能是适宜的，但对西部这一局部范围来看，则不啻于一记闷棍，使发展势头良好的经济遭受沉重打击。因而，我们说这种全国统一的货币政策在改善整体经济状况的同时阻碍了部分地区特别是西部地区的发展。

第二，货币政策最终效应取决于宏观经济主体与微观经济主体对货币政策的反应灵敏程度。货币化程度高的东部地区，货币资金的运动对整个实体经济的影响更为显着。而在货币化程度低的西部，在经济发展中有一个货币化程度逐渐提高的过程，因而即使相同的货币政策力度调控力度，对东西部产生的实际作用也不同。就“基础货币－货币乘数”机制来说，简单地，货币乘数=1/（法定准备金率+现金漏损率），由于法定准备金率是全国统一的，而西部地区的货币化程度远远低于东部地区，因而其现金漏损率较高，再加上西部地区向东部地区的资金漏出，使西部地区货币乘数低于东部地区，从而使西部地区支持经济发展的资金远远少于东部地区，带来区域经济发展不平衡。另一方面，东部地区市场经济较发达。一般而言，受国家的货币政策调整影响最大的是国有企业，东部地区国有经济比重较小，西部地区国有经济所占比重较大，也就意味着同样的货币政策调控力度，对东西部产生的影响是不一样的，东部地区受到的影响要比西部小。

第三，同样的利率客观上造成对东西部的差别利率，东部在享受“优惠利率”。根据经济理论，利率的范围在0与利润率之间。资金的使用效率受到基础设施，管理水平等多方面影响，而在诸多方面东部都要优于西部，造成东部地区的资金使用效率较高，企业的利润率较高。企业是否借用资金，关键在于，所借资金获得的利润能否补偿成本后仍有剩余。就是说所借资金的边际利润率是否高于借款利率。由于全国统一的利率政策，东西部的借款利率基本一样，而资金的边际利润率存在差异，东部要高于西部。东部资金利润率高于西部而实行统一利率，其隐含意义就是东部地区实际上在享受“优惠利率”，不可避免地造成西部资金需求旺盛但同时又有大量资金流出的现象，制约了西部经济的发展。

三、用区域货币政策促进区域经济协调发展

地区差距是各国在经济发展中普遍存在的问题，一度被广泛认为只是暂时现象，市场力量将使之达到平衡，但现实无情地击碎了对市场的迷信。瑞典经济学家缪尔达尔提出的一种具有深远影响的理论认为，存在地区差距时，既有回波效应，即由不发达地区向发达地区转移劳动力、资金、资源并增加发达地区有效需求，从而有利于发达地区进一步发展的力量；也有扩散效应，即发达地区向不发达地区传播技术、购买原料等有利于不发达地区发展的力量。但在市场的力量下，回波效应通常总大于扩散效应，也就是说，更可能造成地区差距的进一步扩大，而不是缩小地区差距。从各国发展经验看，在缩小本国地区间差距上，都是通过自觉的调整来促使地区经济协调发展的，不采取有差别的区域性货币政策。如美国颁布了地区再开发法，成立区域开发机构以保障区域扶持政策的落实；意大利则对到相对落后的南方地区投资的，给予特殊优惠和信贷支持。

我国的地区发展差距，特别是东西部差距问题对我国经济的持续发展、国家的长治久安都将带来不小的影响。这一问题已引起广泛关注，也采取了一些财政转移支付措施，但收效不明显。前面我们论述了我国范围内本身还不是一个最优货币区，因而实行统一的货币政策是不适宜的。实践上，我国原来实行的统一货币政策，客观上是对东部地区的“优惠”，进一步加大了地区差距。自然地，我们可以得出结论，实行有差别的货币政策，以缓解地区差距，是目前可行选择。

1、针对东西部地区差距，实行有差别的利率、准备金率

目前，我国利率仍未市场化，中央银行可对西部地区实行有别于东部地区的贷款利率，使其与西部地区企业的经济效益和承受能力相适应，同时对西部金融机构在税收和利润留成上给予一定优惠，以弥补贷款利率所带来的损失。中央银行的再贷款利率也对西部实行优惠，同时规定西部银行必须为所在地提供较大比例的贷款，防止银行资金通过拆借等形式流出西部。我国现行存款准备金主要作为资金调节的工具而非作为安全性的保证措施，可将东部地区的存款准备金率定得稍高于西部，使发达地区的资金通过中央银行的调节流入西部地区，支持西部地区经济发展。

2、在各地经济冷热存在明显差异时，根据一地的经济冷热决定实行紧缩或松弛的货币政策

我们已说明了由于全国的经济周期不同，西部地区在一个经济周期中慢于东部地区，根据东部地区的经济状况来决定货币政策的松紧，实际上形成了对西部经济的损害，对西部而言难免有“瞎指挥”之嫌，这也就是为什么西部对治理整顿屡有怨言的关键所在。我国中央银行已建立大区分行，可以充分发挥其作用，扩大其制定本辖区内货币政策的自主权，针对本区实际决定实行松或紧的货币政策，或者至少在松紧幅度上具有自主权。