论会计稳健性对家庭农场网络融资机制的影响

2014-03-28中南民族大学管理学院苏亚民

财政监督 2014年8期

关键词：稳健性农场融资

●中南民族大学管理学院苏亚民

●中南民族大学管理学院苏亚民

家庭农场在发展中遭遇与中小企业相同的融资难的困境。会计稳健性来指导家庭农场网络融资机制的构建，对缓解融资难问题具有针对性和实效性。本文分析了家庭农场网络融资机制的内容，阐述了会计稳健性对家庭农场网络融资主体、方式和环境的影响。

会计稳健性家庭农场网络融资机制

会计稳健性是随着会计理论和实务的发展而日渐完善，通俗来讲，是不要预计收益，但要预计到所有的损失。在现代会计中，会计稳健性包括会计确认、计量、报告等方面。家庭农场的出现促进了农业经济的发展，推动了农业商品化的进程，有效地缩小城乡贫富差距。2014年中央一号文件提出，要以“解决好地怎么种”为导向加快构建新型农业经营体系，家庭农场属于新型农业经营组织形式，在发展中遭遇与中小企业相同的融资难的困境。融资难是制约家庭农场发展的一大障碍。坚持会计稳健性来指导家庭农场网络融资机制的构建，是全新的视角，有助于解决家庭农场所面临的融资难问题。

一、会计稳健性的研究动态

（一）国外研究动态。国外关于会计稳健性的研究主要集中稳健性的度量研究、稳健性影响因素研究和稳健性的经济后果研究等方面。对于会计稳健性的认识，是充分考虑商业环境中的不确定性和内在风险，谨慎估计，预计所有尽可能多的损失，但不预计任何不确定的收益，以便不虚计资产或盈利，也不少计负债或费用（Bliss，1924；FASB，1980；IASC,1989；Basu，1997）。关于稳健性的度量研究方面，有市净率法（Beaver和 Ryan,2000）、盈余与应计法和会计盈余非对称及时性系数法。关于稳健性的影响因素研究方面，Watts（1993）、Basu （1997）、Holthausen 和Watts （2001）、Ahmed （2002）和 Watts（2003）认为会计稳健型的需求主要来自于契约、诉讼、税收和监管。Jerry Sun和Guoping Liu（2011）选取了 1989-2006 年的企业数据，分别以权责发生制为基础和市场价值为基础测量了企业的会计稳健性，发现分析师人数与企业会计稳健性显著相关，分析师数量多的公司往往采取更强的会计稳健性政策。Hamdan,Allam Mohammed Mousa 等（2012）测试了审计质量特征（如公司规模、与其他全球审计公司联系、客户停留时间、审计费用和委托人的专业程度等）对会计稳健性的放大作用。Anwer S.Ahmed和Scott Duellman（2013）研究了管理者过度自信对会计稳健性的影响。他们发现管理者过度自信的公司通常保持较低的会计稳健性。此外，他们还研究了外部监督对这一关系的影响，并发现外部监督似乎并没有改变这一关系。

在稳健性的经济后果研究方面，会计稳健性有助于降低债务成本以及减轻债券持有人和股东之间的利益冲突（Ahmed，2002），有助于降低企业特定的无法分散的信息风险，并因此降低股权资本成本（Leuz和 Verrecchia，2004）。会计稳健性对股权融资成本的影响结果有事前和事后的差异（Chan ALC,Lin S.W.J.,Strong N.,2009）。一国会计制度的特色无非是该国历史文化传统和治国理念的产物。德国在1937年生效的《股份公司法》中就已经明确：绝对禁止高估但并不限制低估。这种“谨慎估价”理念沿袭至今。

（二）国内研究动态。我国对会计稳健性的研究比较晚，大多引用了国外的相关理论和模型进行进一步研究。

在会计稳健性的存在性研究方面，李增泉、卢文彬（2003）、李远鹏和李若山（2005）认为与“好消息”方面相比，上市公司更能及时、充分地确认“坏消息”方面。赵春光（2004）、陈旭东和黄登仕（2006）、魏明海等（2006）、朱茶芬（2006）则基于会计制度改革的背景考察稳健性的跨期变化。在稳健性形成动机的研究方面，我国学者对产生稳健性动机的研究主要集中在债务契约方面，且研究结论与国外基本相似。企业会计稳健性与其债务水平有显著相关关系，而且还会受到企业不同性质和银行贷款比例高低的影响（孙铮等，2005；朱凯，2005）。债权人与股东之间的利益背离程度影响稳健性（王毅春、孙林岩，2006）。

在稳健性影响因素研究方面，孙铮、刘凤委和汪辉（2005）发现债务比例和企业不同产权性质债务是会计稳健性的影响因素。朱茶芬和李志文（2008）实证结果表明，相对于其他上市公司，国家控股的公司会计稳健性更低。而李琳（2010）认为在我国提供较高稳健性水平的会计信息的上市公司并未获得较低的债务融资成本,两者的关系并不显著。张兆国、刘永丽（2011）发现管理者的平均学历、平均年龄和平均任期对会计稳健性的影响为正；管理者团队的性别异质性对会计稳健性影响不明显。张菊朋（2012）研究发现产品市场竞争能够缓解信息不对称，从而降低对稳健性的需求。方红星、张志平（2012）认为公司具有较高的内部控制质量时，会计稳健性增强。崔婧、周晓惠（2013）研究发现高成长性公司持股比例越高，会计稳健性越好。

在稳健性经济后果的研究方面，王亮飞和潘宁（2006）通过实证发现，当盈余及时性较低时，股权结构会向监督机制调整，导致股权集中度变高。当投资机会下降时，会计稳健性越好的企业会更及时地减少投资，从而投资效率会更高（苏逶妍，2010）。毛新述和戴德明（2009）通过检验发现会计盈余的稳健性能够显著降低公司的债务成本。张敦力、李琳（2011）认为会计稳健性有助于企业及时向利益相关者传递信号，缓解信息不对称，降低代理成本，保护投资者的利益；在企业融资方面，会计稳健性有助于增加企业获得外部债务融资和股权融资的机会。

会计稳健性的动因，主要基于两方面：一是不确定性的存在。它是以风险的客观存在为前提，是人们对会计中不确定性的本能反应，从理论上讲，会计稳健性是保守主义观点在会计中的突出体现，是随着企业外部经济环境的剧烈变化和复杂化而出现的必然产物。风险的客观存在是会计稳健性的唯物内涵。二是理性人假设，趋利避害是一个正常企业组织的行为准则。

二、家庭农场网络融资机制的内容

家庭农场网络融资机制是指家庭农场在互联网背景下开展融资活动各构成要素之间相互联系、相互作用的关系及其调节融资运行的功能，具体是由网络融资主体、网络融资方式、网络融资环境相互作用而形成的有机整体。家庭农场网络融资机制发挥作用是通过参与融资活动的各经济主体，在互联网环境下，利用各种金融工具，采用一定的方式，通过金融市场或各种机构，操作资金双向流动并使其增值的过程，以实现资金在全社会的优化配置，提高资金使用效率。家庭农场衡量风险与收益的关系，自主选择融资方式，合理确定融资结构，以资本成本最低实现企业价值最大化，是其融资机制形成的标志。在家庭农场网络融资机制形成的过程中要充分衡量风险与收益的关系，从会计稳健性的角度出发，在收益的确认上，要求确认标准建立在稳妥合理的基础上，在风险的考量上，要预计到所有可能发生风险和损失。会计稳健性有利于缓解企业融资信息的不对称性，降低其融资成本，给予投资者以理性的导向，保护其利益。

三、会计稳健性对家庭农场网络融资机制的影响

（一）会计稳健性对家庭农场网络融资主体的影响。坚持会计稳健性，就是鼓励符合条件的家庭农场改善治理结构，强化家庭农场自身的主体地位，争取在创业板发行上市，引导暂不具备上市条件的高成长性的家庭农场到全国中小企业股份转让系统进行股权公开挂牌与转让，推动证券期货经营机构开发适合家庭农场的个性化产品。作为互联网金融代表性业务的众筹融资，本质是试图运用互联网的渠道与信息对接，实现对传统金融体系的“脱媒”，由资金供给和家庭农场直接进行资金转移，强调“一对多”，属于充分运用市场自发动力的新型直接融资模式，由于减少了中间环节，能够有效控制融资主体缺位的风险，也是会计稳健性的体现。坚持会计稳健性对家庭农场网络融资主体的指导作用，有利于优化金融生态环境，有助于家庭农场融资机制的良性循环。

（二）会计稳健性对家庭农场网络融资方式的影响。互联网金融成为家庭农场重要的融资方式，为家庭农场融资开辟了绿色通道。互联网金融是以信用为基础，依托互联网技术、移动通信技术和大数据平台来实现资金融通、支付和信息中介等业务的新兴金融模式，既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的融资模式，是充分利用互联网技术对金融业务进行深刻变革后产生的一种新兴的金融业态。由于家庭农场缺乏信用评估和抵押物，往往难以从传统金融机构获得融资支持，而在电子商务环境下，通过互联网的数据发掘，可以充分展现家庭农场的“虚拟”行为轨迹，从中找出评估其信用的基础数据及模式，为家庭农场信用融资创造条件。互联网理财业务兼顾了资金的高流动性和高收益性，是对融资方式划时代的创新，打破了传统金融行业对融资渠道和融资方式的垄断，弥补了金融机构支持家庭农场等中小企业融资的市场空白。因为传统的金融机构尤其是国有金融机构的主要客户是央企，对于家庭农场等中小企业融资需求关注的力度不够，从而形成了金融市场的盲点，这也是民间金融迅猛发展的市场环境。

互联网金融的种类分为金融互联网，如手机银行，将传统金融交易方式网络化和移动化；互联网企业推出的金融服务，如P2P、第三方支付和众筹融资等业务；电商企业和金融机构合作推出的理财产品，如余额宝和理财通；金融机构自身推出的理财产品，如中国银行的“活期宝”，工商银行的“现金宝”、平安银行的“平安盈”，交通银行的 “实时提现”，民生银行即将推出“如意宝”。货币基金为闲置资金提供了高效率的现金管理，是2013年互联网金融领域最重要的业务，余额宝和各路类余额宝均建立在此基础上。余额宝截至2013年底吸金近2000亿。会计稳健性对家庭农场互联网金融融资方式的作用，体现在谨慎选择风险较高的P2P互联网借贷业务（P2P缺乏抵押物担保机制，借贷合约对借款人没有约束力，导致大量的违约事件）和互联网理财业务，倾向选择第三方支付。目前，在我国互联网金融发展的众多商业模式中，只有支付宝、财付通等第三方支付得到了严格监管。但其他如网络贷款以及正在试水的财富管理、理财产品等等，都还存在监管空白。

（三）会计稳健性对家庭农场网络融资环境的影响。会计稳健性对家庭农场网络融资环境的作用，体现在保证网络信息传递的稳定性和可靠性，确保网络支付结算的安全性和完整性。互联网金融对网络通讯和电子结算系统具有高度的依赖性，网络通讯和电子结算支付系统的正常运转是互联网金融存在的前提和保障，一旦网络出现故障或电子结算支付系统出现漏洞，互联网金融则会完全崩溃，从会计稳健性角度出发，金融监管的范围应扩大到对互联网网络系统、电子结算支付系统和互联网生态环境的监管，为控制网络虚拟性带来的风险，应建立全国范围内基于互联网环境的诚信系统，对互联网金融参与的主体实施法律监管，防控信息不对称性、道德风险和逆向选择的发生。

2013“互联网金融元年”给金融机构带来的一大启发就是“以用户为中心”这一互联网思维和服务理念，也是会计稳健性体现。因为用户是可以流动的，只有充分挖掘、培育和满足客户的需求，才能稳固客户群体，更好地满足家庭农场的融资需求。■

1.Basu S..1997.The Conservatism Principle and the Asymmetric Timeliness of Earnings.Journal of Accounting&Economics,24:3-38.

2.Jerry Sun,Guoping Liu.2011.The effect of analyst coverage on accounting conservatism.Managerial Finance,1:5-20.

3.崔婧、周晓惠．2013.机构持股与会计稳健性．财会理论与实践，5。

4.方红星、张志平．2012.内部控制质量与会计稳健性．审计与经济研究，9。

5.李琳．2010.基于我国资本市场的会计稳健性与债务资本成本关系研究．武汉科技大学学报（社会科学版），4。

6.李远鹏、李若山．2005.是会计盈余还是利润操纵？．中国会计与财务研究，3。

7.毛新述、戴德明．2009.会计制度改革、盈余稳健性与盈余管理．会计研究，12。

8.孙铮、刘风委、汪辉．2005.债务、公司治理与会计稳健性．中国会计与财务研究，6。

9.王建萍.2012.从经济学角度分析会计稳健性原则.生产力研究，3。

10.王毅春、孙林岩．2006.银企关系、股权特征与会计稳健性——来自中国上市公司的经验证据．财政研究，7。

11.张敦力、李琳．2011.会计稳健性的经济后果研究述评．会计研究，7。