阿里真的会在美国上市吗？

阿里又一次宣布启动上市，这一次选在了美国。其日前发布的声明有三点：1.决定启动在美国的上市事宜，以使公司更加透明、国际化，进一步实现阿里巴巴的长期愿景和理想。2.未来条件允许，我们将积极参与回归国内资本市场，与国内投资者共同分享公司的成长。3.我们尊重香港现时的相关政策和出发点，并将会一如既往地关注、参与并支持香港的创新和发展。阿里上市地点尘埃落定了？不过亦有人认为这不过是烟幕弹。孰是孰非？

▶ 正方：这有什么可讨论的？阿里既然说了在美国上市，就会在美国上市。一家全球知名的公司，说出去的话就是泼出去的水，难道还会收回来？大公司最重视自己的信誉了。美国是互联网创新的主要源头，对互联网企业的认识比较客观合理。像阿里这样的互联网企业去美国上市是最可取的，肯定比什么香港好啊。阿里给过香港机会，可惜香港没有珍惜，这下悲剧了吧。

▶ 正方：2013年上半年阿里决定在香港上市，不就是因为当时美国市场出现了一股质疑与做空“中国概念股”的潮流？如果阿里那时候在美国上市，估计很难得到合理的估值。现在，这股风又过去了，美国市场对“中国概念股”的看法恢复了理性。阿里这时候去美国上市，可谓正当其时，美国股市比较先进，接受同股不同权的股权架构，香港在这方面很僵化、不思进取。

▶ 正方：这件事，马云后来已与软银与雅虎达成谅解。日本软银与雅虎分别在阿里持股36.7%与24%，在四人组成的董事会各占一席；马云及其合伙人持股约10%，但实际控制阿里。这种制度也得到了软银与雅虎的认可。只是香港不接受，所以阿里CEO陆兆禧在2013年下半年说香港市场“对新兴企业的治理结构创新，还需要时间研究和消化”，所以决定不在香港上市。

◁ 反方：阿里不过是“决定启动在美国的上市事宜”。这“决定启动”不等于“启动”，“启动上市事宜”也不等于真的会在美国上市。阿里最想在香港上市，这次的声明拿出一整段提及了香港，非常有意味，有点幽怨，有点期待，是想借美国压香港吧？如果香港监管机构服软，改了其同股同权的上市规则，接受阿里所谓的“合伙人制度”，估计阿里会屁颠屁颠在香港上市吧？

◁ 反方：中国概念股在美国被做空，马云是起了相当作用的。2011年，马云在阿里主要股东日本软银与美国雅虎不知情下，把支付宝所有权转到其控股的公司，当时马云还打出了民族主义牌，这引起了国外投资人对“VIE”这种控股结构在中国有效性的怀疑。马云要在美国上市，总要让美国监管者与投资人恢复其商业诚信的信心吧，哦，忘了，马云已经退休了，这招聪明。

◁ 反方：事情很简单，马云在阿里股份少，但又想控制阿里，所以才会搞这个以少控多的合伙人制度。这个制度美国接受，香港不接受，但马云当时不去美国上市，不就是因为支付宝事件，还有淘宝卖假货可能在美国面临的集体诉讼等。美国是灵活，但合规与监管比香港更严。马云谋求香港证交所为其私人定制规则，说明在马云眼里，去美国上市比推动香港证交所修法还难。

【点评者说】佩服马云商业上的成功，谁能否认马云是真正的弄潮儿呢？但更佩服马云永远站在道德的制高点上。在软银与雅虎不知情下，把支付宝转到自己名下，还能说是“国家金融安全”；明明阿里的合伙人制度（不利于普通股东）是为了维持马云的控制权，还能说成是“治理结构创新”。明明是私心得逞，还能打着高尚的旗号。其实马云在港上市距成功很近。2014年2月，香港证交所总裁还表示要检讨香港的同股同权制度，惜乎香港证监会态度冷淡，否则马云就更牛了。