*网络经济环境下的金融业务创新——以“余额宝”为例

薛宇文

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网络经济环境下的金融业务创新——以“余额宝”为例

薛宇文

（奥本大学商学院，美国阿拉巴马州蒙哥马利36013）

余额宝的出现和短期产生的巨大影响，掀起了一场金融领域的革命，成为了推进利率市场化和网络经济环境下金融业务创新的利器.其门槛低、收益高、操作便捷的优势，使其深受广大客户的青睐，对商业银行的存款量、理财产品、基金代销业务构成了直接挑战.因此，在网络经济环境下，银行业要更好的生存和发展，就必须改变传统的经营理念和服务方式，必须建立起以客户为中心、以客户价值为导向的营销理念，不断通过技术创新，来创新金融业务.

金融业务；网络经济；创新；余额宝

网络时代深刻地改变着各行各业的生存样态.由于网络覆盖人群之多，用户之广，交往之深，使得各行各业的发展都要顺应网络发展的趋势.其中，网络金融业务的多方面创新，正在打破传统商业银行在金融业务方面的垄断，这就是最典型的案例. 2013年6月13日，支付宝网络技术有限公司与天弘基金公司合作，开通余额宝功能，直销中国第一支互联网基金.作为一种全新的互联网金融产品，在不足一个月内，客户转入余额宝资金规模已突破百亿元，并且每天以亿元的规模在增长.截至2013年11月14日15：00，天弘增利宝货币基金（余额宝）的规模突破1000亿元［1］，用户数近3000万户.随之，华夏基金推出了“活期通”，民生银行推出了“随心存”.这一趋势引起了金融市场的高度关注和讨论.“余额宝”的出现和短期产生的巨大影响，可谓掀起了一场金融领域的革命，给因循守旧的传统银行业拉响了警报.尽管从风险控制出发，今年3月13日，央行下发紧急文件叫停支付宝等支付业务［2］，但证监会也肯定了余额宝的推出，对于推进利率市场化和互联网金融快速发展具有积极意义，是市场创新的积极探索［3］.可以说，余额宝的推出，为网络经济环境下的金融业务改革和创新提供了契机.

1 余额宝的推出及其利弊

余额宝是由阿里巴巴集团支付宝上线的存款业务，作为由第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值服务，用户存留在支付宝的资金不仅能拿到高于银行的利息［4］，而且还具有随时支付、转账等功能［1］.至2013年11月14日，余额宝资金规模已突破1000亿元，成为中国基金史上首只规模突破千亿的基金.余额宝的推出表明，非金融企业凭借网络利器正在与传统金融企业争夺市场份额，利用成熟的网络技术和低廉的费用优势向社会提供高水平、低成本的金融服务的时代已经来临.

余额宝的优势在于：（1）收益高，使用方便.余额宝具有理财和消费两大功能.作为一项理财增值服务，转入余额宝的资金可以获得较高的收益，以十万元的年增值收益为例，存放银行的活期储蓄利息仅为350元，但通过余额宝其收益则超过4000元［4］，可见其收益要超过银行十倍以上.同时，存放余额宝的资金还能随时消费支付，使用方便灵活.（2）门槛低，不分贵贱.余额宝用户的最低购买金额起点为一元，可谓零门槛.既使平时闲置的零散余钱获得增值之机会，又使零散用户获得理财之快乐.（3）全天候，操作简单.作为第三方的支付平台，转入余额宝的用户资金，实际上是委托第三方购买货币基金；其收益，实质上也是购买货币基金的收益.用户使用余额宝内的资金进行购物支付，则相当于赎回货币基金［1］.用户将资金转进转出，可以全天候随心随意，整个流程就跟给支付宝充值、提现或购物支付一样简单.

余额宝的弊端在于：（1）存在安全隐患.银行绝对兜底，不存在亏损的可能.基金公司不会兜底，依然存在兑付风险.相对银行，余额宝缺乏银行所具有的体量优势，而且其资产凭借购买银行存款来收益，一旦银行出现流动性风险，其本金和收益风险难免.因此，业界对余额宝等互联网金融产品的安全性的担忧也一直存在.（2）存在纠纷与监管风险.余额宝并没有提醒用户货币基金的投资风险，一旦余额宝用户因收益发生争执，法律纠纷很难避免，由此引发的影响很难估计.在监管方面，按照央行对第三方支付平台的管理规定，支付宝余额可以购买协议存款，能否购买基金并没有明确的规定.余额宝借助天弘基金实现基金销售功能的做法，是在打擦边球［4］.尽管目前政府表达了支持鼓励的态度，但没有立法予以认可.一旦监管部门发难，余额宝有可能会被叫停.

2 余额宝对金融理财业务的影响

早在几年前，比尔·盖茨就深切地感受到网络信息技术的巨大威力，从传统银行业墨守成规的滞后性，敏锐地预见其潜在危机；宣称未来10年，微软将用自己的应用软件系统取代银行的清算系统，承担起全球的资金清算业务［5］.可见，银行业正面临着一个极为严峻的考验.

2.1潜在威胁商业银行存款量

从美国市场经验看，由于货币市场基金的竞争分流了商业银行活期存款量，美国商业银行活期存款量占比由20世纪60年代的60%降至20世纪90年代的10%.这说明货币基金对商业银行活期存款业务的影响日见显著，并呈现取而代之的态势.

目前支付宝客户以大量散户为主，余额宝的推出，为客户的活期存款资产在保“活”的前提下，提供了一条风险极低且收益高于银行的增值渠道，满足了客户渴望其小额资金稳健增值的心理预期，获得了客户对支付宝的安全和信誉的高度认同，这势必影响到传统银行大户的选择.商业银行的活期存款量急剧下降是可以预见的.因此，网络金融环境下，我国商业银行的活期存款流动不但会复制美国商业银行活期存款的走势，而且随着网络技术的日益创新，这一走势在过程和时间上还会明显加速.

2.2直接冲击商业银行理财产品

余额宝的理财收益按天结算，其投资的特点和结构，与商业银行1天周期的超短理财产品性质接近，但其日年化收益率大大超过商业银行1天周期理财产品.根据天弘基金公司官网公布的增利宝历史收益数据统计，自从余额宝上线以来，增利宝的日年化收益率超过4%，大幅度超过多数商业银行的1天周期理财产品.以2013年7月21日到2013年7月28日理财时段为例，余额宝的收益超过工行、农行、中行和建行1天周期理财产品收益的100%.余额宝申购资金门槛低和申购赎回时间短的优势，势必促使商业银行超短期理财产品的客户转投余额宝，直接冲击商业银行超短期理财产品业务［1］.

2.3严重挑战商业银行基金代销业务

余额宝嵌入电商平台直销基金是继第三方平台销售基金、证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台销售基金之后，基金销售渠道多元化的一个重大突破.余额宝模式大大拓宽基金销售渠道，减少基金公司对商业银行代销的依赖，进一步分流商业银行基金代销业务［1］.根据证监会公布的数据，2011年、2012年新基金发行数量、募资总量，屡创新高，但多数银行基金代销收入却不断下滑. 2012年上半年银行实现代理销售基金收入较2011年上半年，农行同比下滑50%；招商银行同比下降18.5%.导致这一结果的直接原因就是第三方机构抢占了银行代销基金的市场.余额宝开启第三方支付平台直销基金的先河，且规模不断突破，加上其他第三方支付公司效仿的聚集效应，商业银行的基金代销业务将会受到严重的挑战［1］.

3 余额宝对金融理财业务创新的启示

在网络经济高速发展的时代，传统银行竞争的胜负将取决于应变能力和金融创新能力的高低.高收益率的互联网金融理财产品不仅给传统金融业一记响亮的耳光，让普通大众也可以享受到只有高额协议存款才可以获取的高收益，转眼有种翻身农奴把歌唱的气势；而且在此趋势下，人们对银行的要求更高，选择的余地更大.因此，在网络经济时代，银行业为了更好的生存和发展，必须改变传统的经营理念和服务方式，必须要建立起以客户为中心、以客户价值为导向的营销理念［5］；同时，要不断通过技术创新，来创新金融业务.

首先，在服务观念方面，要放低身段，不要以老大哥的垄断身份低看余额宝一类新产品的价值.认真研究和对待网络环境下的理财业务，从关注客户出发，从增值理念、便捷理念（便利性网络渠道、平台、手续）、安全理念、平等理念（客户大小）等方面入手，充分利用网络技术，创新金融业务，通过技术和业务创新来改变不作为也能获得垄断暴利的心态，使银行真正成为客户的理财助手，使客户获得更多更便捷的增值服务.

其次，在市场定位方面，要重新定位目标市场，不要以老眼光看待新局面.传统的客户市场主要依据现场客户而划分为大户、中户、散户（资金规模），中心城市客户和边远地区客户（地理位置），青年、中年、老年客户（年龄），这种划分和定位方式已不适应网络环境下的非现场客户群.因此要根据网络金融的新局面，确定最有利的一个或几个市场作为自己的目标市场.在此基础上，制定与之相适应的营销方案或策略，提供差异化的服务，以最低的成本实现客户最满意的服务和银行的最大效益.

再次，在营销方式上，要创新金融技术和金融工具，不要固守旧模式，老牛拉破车.第一，要建设银行大数据库，对客户作出动态、全面、客观的评价和准确、高效的选择，使现有分散的无关联信息变成集中的有关联信息；通过数据分析和处理，来理顺客户关系管理和市场营销手段，通过客户的消费分析，来决定流动资金贷款的对象.真正做到以客户为中心，不断拓展市场，发展业务.第二，积极开发新的理财工具.受网络技术进步的推动，非现场客户越来越成为一个规模巨大的市场，随着网络化智能辅助的全面普及和信息变得随处可取，新的网络理财工具成了金融新宠.如能顺应市场，开发各种专业的理财计算器、专业的理财软件、各种理财工具等，就能在未来的业务发展与服务竞争中，建立起多层次、多渠道、多方式、重点突出、覆盖面广的立体服务网络体系，并由此形成服务特色和优势.

［1］邱勋.余额宝对商业银行的影响和启示［J］.金融发展研究，2013，（9）：84－87.

［2］中国人民银行支付结算司关于暂停支付宝公司线下条码（二维码）支付等业务意见的函［Z］.2013－03－13.

［3］周芬棉.证监会回应近期关于余额宝争议［N］.法制日报，2014－02－28.

［4］Zoro.从支付宝到余额宝用还是不用［J］.电脑迷，2013，（8）：48－49.

［5］孙万军，赵小明，张彦芝.网络经济下的金融创新［J］.中国金融电脑，2001，（10）：28－32.

On the Financial Business Innovation in the Circumstance of Internet Economy

XUE Yuwen
（School of Business，Auburn University，Montgomery Alabama 36013，United States）

The appearance of YuEbao and its tremendous influence emerged in a short period bring about the revolution in the financial field.YuEbao has become a powerful weapon in promoting themarketization of the interest and the innovation of financial business in the circumstance of internet economy.Its advantages of low doorsill，high profit and easy operationmake itbe favored by a greatmass of customers.YuEbao poses a challenge to the depositamount，financing products，fund agency business of commercial banks.Therefore，in order to survive and develop in a better way，the banking industry should change the traditionalmarketing concept and service mode，form the concept of“customer focus”and“customers’value oriented”，and innovate the financial business via technology innovation.

financial business；internet economy；innovation；YuEbao

F830

A

1008－4681（2014）02－0102－03

（责任编校：晴川）

2014－03－20

薛宇文（1991－），男，湖南长沙人，美国奥本大学商学院学生.研究方向：金融学.