京东为啥打白条

周汉

京东白条其实是一种针对个人的小额信用贷款，从本质上来说和阿里小贷、或者自己的供应链融资“京保贝”做的是同一件事，都是在原有用户交易记录、行为习惯的大数据的基础上作出信用判断并给出一定的贷款额度，只不过阿里着眼的是卖方，而京东着眼的是买方。

然而毕竟“买卖有别”，卖方之于天猫和淘宝，与买方之于京东的忠诚度是完全不同的，天猫和淘宝的卖家的交易记录未必一定为真（可以刷交易数据），但是卖家不会冒着被清除出平台的大不韪而不归还阿里小贷的贷款，因为对于许多中小店家来说，离开了这两个平台往往就是死路一条，因此阿里小贷的坏账率能够控制在1%以下。

而买家的交易记录虽然相对而言都是“真金白银”，但是对京东忠诚度却堪虞，尤其是价格为王的网购，买家在贷到款、买完东西后完全可以留下一堆欠账和京东说Byebye。这也是阿里早有风声要做买家的信贷服务，而最终却迟迟未动的原因。

也许正是考虑到这一点，阿里小贷最高额度可以达到300万元，而京东白条则设置了最高1.5万元的额度，以“小额、分散”来控制风险。

这个做法和P2P很类似，而额度更是与拍拍贷的平均单笔1万元的借款额很接近，拍拍贷这个纯线上P2P的所有信用审核工作都在线上进行，对于借款人采用了分级授信的做法，比如说，对于刚注册的借款人，一开始只给3000元的额度，在“有借有还”没有逾期后，逐步提高授信，而京东无疑也会利用之前的用户交易数据来给予相应的额度，相比拍拍贷从零起步要更加容易。

不过，以京东内测提供50万张白条，每张取1.5万元的中位数0.75万元计，京东在测试阶段将一共授信达37.5亿元，而阿里小贷的注册资本金也不过16亿元加上0.5倍的杠杆也不过24亿元，巧的是，阿里小贷的平均放贷额度也只有7000元左右。不过，京东的这步“险棋”能否有惊无险，最终还是要看它的坏账控制，目前一些P2P平台，个人信用贷款的坏账控制在4～5%，京东的收益能否覆盖风险？

京东白条发布会上，京东消费金融业务总监许凌表示“京东白条有30天的免息期，目前我们的定价是在每一期的收费是千分之五，也就是0.5%的水平。”

这个费用水平，对于用户来说，与银行目前普遍收取的0.6%的分期费率、与消费金融公司不高于银行基准利率4倍相比还是很有竞争力的，从某种程度上，京东已经开始动了银行的奶酪了。

但是对于京东来说，这个收益水平，就远低于阿里的的18%的年息了，这一方面是因为阿里小贷则是一种经营性质的贷款，也不限于只在天猫或淘宝平台上使用，因此贷款的商户能够借鸡生蛋，自然利率的承受能力也更强。

而京东白条则是属于个人消费贷款，而且还有“卖方信贷”的意味，获得的贷款必须在京东上消费，因此京东显然更看中的是消费者获得信用额度后对销量的拉动，预计日后不会排除推出一些只能用白条才能购买的商品。

从这一点上来看，京东白条的吸金手段，又要比阿里小贷多一点，而也使京东赴IPO的估值，有了更多想像的空间——这才是京东卡在这个节骨眼上“打白条”的原因。