普惠金融的大局

田行常

科学家曾尝试在完全封闭的建筑内模拟向外星殖民的环境，最终以失败告终。因为环境太小，生态太简单，因而很不稳定。生态经常被用来比喻经济，人类也是经过漫长的岁月，才发展出今天如此复杂的金融业。尽管如此，仍然只能惠及人类的一小部分。展望未来的普惠金融，更需要构建丰富而有机的环境。

中国长期以计划经济替代金融，金融生态更加脆弱。在传统金融生态尚未完善的时候，又迎来了普惠金融、互联网金融的浪潮，套用老生常谈，这是巨大的危险也是机遇。

互联网金融既是独立的趋势，也是普惠金融的动力之一。原国家税务总局副局长、联办财经研究院院长许善达在中国财富管理高峰论坛上发言指出，现在互联网已经不仅仅是通讯工具，开始和一些领域的商业行为融合，比如叫车软件。并且融合以后利润来源就改变了。这一点值得给予足够关注。

互联网金融可能对宏观经济政策也带来很多影响，可能会加快利率的市场化。“金融和商业，互联网融合以后，对国民经济各方面的影响，现在我们还没有看地很准确，但是影响正在逐步地显现出来。”

万事开头难

门槛低才称得上普惠金融，这是对受众而言，而对于普惠金融机构，却意味着门槛高，需要极强的风险管理能力。用宜信普惠小微企业信贷服务中心（简称MFC）专业的术语来说，“基于风险定价的风险管理，确保公司在执行标准、管理架构和风险控制工具上高度统一，又能兼顾不同业务、区域和人群的特点，融入相当的灵活性，以提高风险管理的效率”。

金融服务风险管理的控制一般按照征信、评级、授信和催收的流程来操作，在大数据的积累过程中，信用管理模型十分重要，帮助金融机构预估成本、定价并分散风险。但在中国征信记录的获取是一件很棘手的事情，只有和银行打过交道，才会在央行的征信管理系统中留下信用记录。然而很多小微企业主没有这样的记录，使得征信必须从最基础的工作开始。

实际操作有两种模式，一是个人独立完成寻找客户、实地征信、风险评估、贷后管理全过程的“信贷员模式”，一是批量、流水线作业，完成营销、审批、放款和催收流程的“信贷工场模式”。两种模式最终都导入数据决策的风险管理技术，包括现金流分析、风险定价模型、催收策略模型等。

普惠金融不限于小微企业，由于传统金融业的规模经济，介于大众金融服务和高端私人金融服务之间的“大众富裕阶层”某种程度被忽视了。过去几年内，中国财富管理市场有了长足发展，这一阶层才日益进入金融机构的视野。

宜信财富投资理财部总监赵若冰有十余年金融服务管理经验，历任多家外资银行高管， 于2008年加入宜信，据她的判断，目前中国财富管理行业面临的诸多挑战中，最重要的是人才的培养。理财经理就像医生一样，要望闻问切，收集全面的信息，才能做出正确的诊断并对症下药，才能为客户提供产品类别的最佳组合，做出最恰当的财富管理计划。所以从其行为模式到思想意识、态度、知识结构、销售能力、自我认知能力，等等，所有这些模块都需要一点一滴地培养、灌输和引导，再加上实践经验的不断累积。

其次是国家的政策和法律支持。通常在一个新行业产生以后，才有相应的政策和法律出台。中国财富管理行业目前正在向规范期过渡，需要出台政策、法律以及监管加以促进。“我们希望这样的支持能来得更快一点。不要等到一些不良的企业对行业造成了负面影响之后，再去规范它。”

教育用户

常言道顾客是上帝，也意味着顾客最终塑造了市场的形态。伴随中国经济的高速成长，大众富裕阶层崛起之快，其物质财富的增长往往超过了驾驭财富的能力。

今天国内很多人对财富管理的理解，还局限于单纯地追求投资收益。实际上收益只是一部分，财富管理是一个宽泛的概念，不仅包括投资理财，还包括子女教育、税务计划、养老计划、遗嘱传承等各个方面。

财富管理的恰当观念在于追求一种平衡的整体规划，而不是实现单一的财务目标。要想获得这种平衡的幸福感，首先要清楚知道自己的风险承受能力，所处的生命周期，对现金流的需求等情况，制定好短、中、长期的财务目标，然后逐步去实现它们。

在中国财富管理高峰论坛上，中国人民大学特聘教授戴险峰指出，专业化管理有两个维度，一是供给方，财富管理机构的专业程度，一是需求方，高净值客户对待财富管理的态度。据他在中美两地从事基金的观察，中美财富管理最大的区别在于这种专业化态度。

在美国基本上专业的人做专业的事，其他人对这些专业化人才也放心。而很多中国人的财富都是自己辛苦打拼出来的，财富管理也倾向亲历亲为，不是特别放心交给专业人士去打理。“但根据历史发展规律，我觉得最终肯定是要改变的。”

西南财经大学经济与管理研究院院长甘犁指出财富管理的另一大“国情”：“中国有一点财富的人被房地产市场长期高速的发展宠坏了，预期都很高。”这时候财富管理市场需要教育。“我们对民众的教育做的不够，第一是风险的意识，第二是高收益一定高风险，收益和风险相关联。全行业真正的本土化，首先要做的是对民众的财经教育，不能只是自己玩。”