润邦股份：海工业务将驱动业绩增长

林然

本周市场进入两会中行情，由于股指处于低位，且看多或看空的力量都在观望和等待，市场短线维持震荡仍是大概率事件。策略上可保持半仓或轻仓，以待两会相关信息的进一步明确和被市场理解消化。

本周国金证券推荐润邦股份（002483），理由是海工订单将驱动公司业绩持续成长。二级市场上，润邦股份已经突破均线系统压制展开上行行情，且其波段性上涨规律比较明晰，可在短线回调至中期均线附近介入。

资料显示，润邦海洋资本开支2013年9月底基本完成募投项目，大的资本支出基本完成。润邦海洋在南通启东基地，产品主要包括海工辅助船、海洋风电安装作业平台、海工配套装备等。其中平台供应船 PSV和三用工作船AHTS将成为公司海工业务的主要产品。

另外，润邦股份自2013年起与国际上负有盛名的海洋工程辅助船设计公司乌斯坦展开了积极合作，目前已承接4+2 艘乌斯坦公司设计的PX121型PSV船舶。此外双方还在人员培训、建造工艺、项目管理等方面进行合作。

国金证券认为，润邦股份海工核心管理团队的加盟以及与乌斯坦的合作将助推公司2014年实现海工订单飞跃式增长。在70%的负债率下，公司可承接50艘在手订单，且其财务水平支持海工订单的飞跃增长。

瑞银证券亦持基本相似的观点，指出润邦股份经过多年积累，已经具备了海工辅助船和港机的交付能力，在行业景气度趋好的情况下，公司将从2014年开始实现跨越式发展。从2013年23亿收入规模的中等规模公司，五年后有望成长为收入规模超过100亿的大公司。润邦股份海工业务由业内一流的管理团队负责，在2013年获得8.4亿元订单的基础上，预计未来将持续放量，而与乌斯坦合作将使公司具备交付欧洲标准船舶的能力。港机业务由与Cargotec合资的润邦卡哥特科公司实施，结合了Cargotec和润邦的品牌、管理和技术等优势，预计合资公司的市场份额将快速提升。

投资者可以把握的行业背景是，2013年海工市场保持稳定增长，全国承接各类海洋工程订单超过180 亿美元，约占世界市场份额的29.5%，比2012年提高16个百分点，位居世界第二位。新接各类海洋工程平台61座和一艘钻井船，其中自升式钻井平台49座，占世界总量一半以上。

业绩方面，国金证券给出润邦股份2013至2015年实现销售收入23.1亿、35.1亿、58.1亿元，归属母公司股东净利润1.05亿、1.47亿、2.55亿元，分别同比增长13.5%、40.0%、73.7%，对应 EPS 分别为 0.29元、0.41元、0.71元。